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經濟潰敗的警訊

經濟潰敗的警訊

谷月涵

焦點新聞

883期

2013-11-21 13:31

令人擔憂的是,若台灣經濟因一連串烏龍事件持續惡化,還能維持PPP(購買力平價指數)嗎?降低需求非經濟成功要素,而是經濟潰敗結果。

一連串的「烏龍」,讓台灣與主要貿易夥伴愈離愈遠。九○年代末期,政府希望阻止企業前進中國,增加投資台灣,但卻適得其反;台灣資本支出一落千丈,利率下滑,進一步逼使資金加速外流。一個自絕於全球成長最快速經濟體的地區,引不起資金的興趣。

其次,美牛障礙又讓台灣與在政治、軍事最支持台灣的美國產生齟齬;於是在TPP(《泛太平洋夥伴關係協定》)的早期協商階段,台灣便被排除在外。TPP是為了減緩中國經濟對亞洲影響而成立的,這不正是台灣應該全力支持的協議嗎?還有ECFA(《兩岸經濟合作架構協議》),不論你喜不喜歡,中國已成為我們進入零關稅自由貿易區域的最後關卡。

雖然台灣企業因投資越南與柬埔寨,而享有TPP的好處,但這只是個別企業的優勢,無關台灣整體的出口與就業。再者,我們還必須思考所謂「台灣矛盾」(Taiwan Paradox)──這是借用自「日本矛盾」(Japan Paradox)。簡單說,過去二十年來,雖然日本經濟極糟,但平均國民所得增幅,卻與其他成長較快的工業國家相仿,部分原因是人口減少;因為經濟成長減緩,前景不明,日本年輕人自然不敢結婚生子。

台灣矛盾的程度尚不似日本般嚴重,但疲弱的資本支出,造成貸款需求不足,成為低利率的元兇。當年長的勞工發覺未來所得會減少,比方預期利率只有一%,那麼儲蓄的本金,就得是預期利率為五%時的五倍,於是只能延後退休時間,好存更多的退休金。還有,低利率也壓低不動產投資的融資成本,刺激房價上漲。

沒有資本支出,就沒有新增就業機會;年長勞工延後退休,就沒有職缺被釋出;再加上高聳入雲的房價,對台灣年輕人而言,這一切簡直就是一場噩夢。低利率是禍不是福,只會讓富者更富,讓年輕人了無希望,讓年長者延後退休。

過去二十幾年來,台灣人均所得都高於韓國,如今韓國已超越台灣;但台灣經調整後的PPP(購買力平價指數)仍高於韓國,也比日本高。這意味著,韓日生活費用增加的幅度,比名目GDP成長高。台灣薪資雖低於韓日,但開銷也低於這兩國。

但別高興太早,在好看的PPP數據中,有多少是因需求疲弱而造成物價低迷?又有多少是來自匯率控管的效果?此外,高於東京,甚至曼哈頓的台北房價,又有多少反映在PPP當中?更令人擔憂的是,如果台灣經濟因一連串的烏龍事件而持續惡化,還能維持當前的PPP嗎?

降低需求不是經濟成功的要素,而是經濟潰敗的結果。台灣矛盾是值得正視的警訊。

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