傳聞已久的中國證監會人事終於底定，來自中國農業銀行的劉士余成為五年來第三任主席。他作風低調，主張積極監管新創業務，對股災後的中國資本市場將有何種影響？
二月二十日上午十點，北京天氣晴朗，冬日寒風裡，中國證券監督管理委員會主席肖鋼在單位門口與同僚一一話別，準備搭車離開；短短幾分鐘後，中國農業銀行董事長劉士余在同一個位置下車，他，是市值五十三兆人民幣（約新台幣二六五兆元）中國資本市場的新任主管。
劉士余是五年來，中國證監會迎接的第三位主席，被渴望股市反彈的散戶暱稱為「牛市余」。近年此職務更動密集，去年股災後，市場屢屢傳聞肖鋼將下台負責；春節後，中國國務院總理李克強也在國務院會議說了重話。李克強直言：「該你分管的領域，哪些大指標出現了問題，出的政策落實怎麼樣，都要負責任！」這次，終於在年度「兩會」（人大、政協）前換人。
人民銀行基層出身 師承朱鎔基 缺證券經驗
壓力更大的是，二月二十五日陸股又集體暴跌，上證指數「跳水」逾六％、創業板重挫近八％，是肖鋼取消「熔斷機制」後的最大跌幅，可見調控、推動中國資本市場挑戰重重，主席實在不好當。
回顧歷史，自從周小川以來，包括尚福林、郭樹清、肖鋼，歷任職務大同小異，都是從中國人民銀行體系內升遷，經過一段時間、擔任大型金融機構行長，然後轉任證監會主席，劉士余也不例外。
一九八四年，劉士余從北京清大水利工程系畢業，進入同校的經濟管理學院、成為第一屆學生，當時院長是朱鎔基（中國國務院前總理）。
九六年，劉士余從中國人民銀行基層做起，經過十八年、被拔擢至副行長，前年才轉任中國農業銀行董事長。
在各大國銀行長中，年僅五十五歲的劉士余，堪稱年富力強，因為作風低調，鮮少受到外界注意，也缺乏證券相關政務經驗，但盤點歷年來他在公開場合的發言，仍然可看出劉士余對證券市場大致的治理態度。
舉例來說，劉士余曾出言警告，當前中國最流行的理財商品、互聯網金融潛藏高度風險。他觀察，目前陸股有少數上市公司透過理財商品獲利，說穿了，「根本就是在放高利貸」，若繼續坐視理財商品高速擴張，股市肯定難有發展。
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對新創業務保守 緊盯理財商品、餘額寶
劉士余分析，投資者買進報酬率八％的理財商品後，銀行為求收益，可能加上三％將資金交給中介機構，中介機構往往再加三％、對企業放貸，結果企業獲取貸款的實際利率，就高達一四％。
劉士余認為：「這種層層加水的作法，大大抬高實體經濟的營運成本，對提高勞動生產率毫無幫助，而且會讓整個金融體系染上賭博心態！」
原因是，投資人購買報酬率八％的理財商品，大家都知道一旦出了問題，為防止金融秩序動盪，發行商「剛性兌付」（保證支付約定金額），已經成了不成文的規矩。
比較起來，股市上下起伏大，漲跌風險反而讓投資人卻步，長久下來，股市自然無人問津，這可能也是前幾年中國股市長期低迷、成交不振的主要原因。
除了理財商品，劉士余對「餘額寶」等互聯網金融業務，態度也十分保留。對於餘額寶，他就曾認為，「只是把存款從銀行搬到互聯網上，根本算不上什麼創新。」
至於熱門的P2P（線上貸款平台）網站，他也警告說，一旦P2P發展出實體服務，就成了「影子銀行」（非一般銀行的放貸者）。
關於這一點，日前轟然爆出詐騙惡行的融資平台「e租寶」網站，受害者多達九十萬人、集資金額高達五百億人民幣（約二五六○億新台幣），已經證實了劉士余的憂心。
因此，劉士余主張未來中國的金融市場發展，整頓、監管業務是頭號重點。
內部管理考驗多 員工盜款、違紀頻傳
除了對外業務，劉士余的內部考驗也不少。在他離任前，中國農業銀行才因北京分行員工盜用票據投資股市，後來因股災被套牢而曝光，涉及金額高達三十九億人民幣（約二百億元新台幣）。
劉士余走馬上任的中國證監會，去年也因為副主席姚剛、主席助理張育軍等人嚴重違紀，被撤職調查，讓陸股股災蒙上一層被黑手操縱的陰影。劉士余將如何克服內外種種挑戰，關係到陸股前景。
劉士余
出生：1961年
現職：中國證監會主席、黨委書記
經歷：中國農業銀行董事長、中國人民銀行副行長
學歷：北京清華大學技術經濟學博士
