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如果川普當選 美元急跌、大蕭條重演

如果川普當選  美元急跌、大蕭條重演

乾隆來

焦點新聞

1012期

2016-05-12 09:34

雖然公開發言總是暴走,但從川普幾項重大表態中,投資機構仍試圖解構川普對全球經濟的衝擊效應。首先,可從美元走勢說起。

瑞士信貸稍早發布報告,提出了新名詞Trumpxit,指的是川普將讓美國脫離北美自由貿易區(NAFTA)。瑞士信貸認為,當川普打算構築「美墨長城」,美、墨、加拿大組成的北美自由貿易區也將形同瓦解;而既然各界預期「英國脫歐」(Brexit)將造成英鎊重貶,那麼,Trumpxit的立即影響,自然也會是美元急跌。

低匯率會形成貿易障礙,而貿易保護,本來也就是各界目前評估川普效應的核心。在區域經濟部分,川普過去對北美自由貿易協定多有批評,野村證券表示,以目前北美貿易量每日約26億美元來看,如果川普當家,北美自貿區瓦解,對加拿大、墨西哥自然會帶來不小衝擊。

不過,亦有分析師認為川普當選將有利加拿大房價。據CNBC報導,在川普篤定將代表共和黨參選的當晚,谷歌在美國的熱門搜尋關鍵字之一竟是「搬到加拿大」。今年第一季,川普選情一路加溫,多倫多民宅均價也較去年同期勁揚14%。

至於墨西哥就沒有好消息可言了,野村證券表示,住在美國的合法、非法墨西哥移民,2015年約從美國匯出248億美元到墨西哥,占該國全年GDP的2.8%。這筆收入若被美墨長城阻斷,對墨西哥經濟勢必會有不小衝擊。

川普效應更大的衝擊,還是全球貿易保護大戰的開戰可能。川普已表示,將對中國祭出高達45%的進口關稅稅率,《霸榮周刊》評論,此作法「恐讓30年代大蕭條再次上演」。

文中指出,美國對中國祭出超高關稅,就像1930年通過《斯姆特‧霍利法案》(Smoot-Hawley Act)。當年,該法案將美國2000餘種進口商品的關稅調到歷史新高,引發各國紛紛仿效,掀起貿易大戰,美國進、出口量則遽減5成以上。「全球貿易急凍,經濟困局惡化為大蕭條」,這個30年代的噩夢,也是目前各界對川普效應最悲情的劇本。

至於川普日前宣布將對美國的個人與企業進行大幅降稅,「債券新天王」岡拉克認為,此作法或有短期刺激需求的效果;但長遠來說,美國經濟終將不敵全球貿易量大幅萎縮的重創。事實上,美國稅務基金會已預估,川普的減稅政策,將為美國未來10年造成12兆美元的新增赤字(但可能讓川普自己減稅百萬美元)。

悲情劇本一籮筐,投資人怎麼辦?岡拉克的建議是,盡量避開與貿易相關的投資標的;而如果要說川普概念股,最明確的方向大概會是「軍火產業」。

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