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匯損衝擊 大立光第二季財報有點憂傷

鍾張涵

焦點新聞

2017-07-13 07:54

股王大立光周四(7月13日)舉行法說會,由於該公司股價近日一路衝高,13日盤中更一度奔至5450元歷史天價,引發市場熱議。

但大立光今日下午公布的第二季財報中,毛利率竟出現明顯下滑,令人憂心大立光持續面臨良率及匯率的「雙率」威脅,股價已出現「高處不勝寒」境況。大立光後市將與蘋果iPhone8新品表現、新客戶訂單、以及新廠產能是否能開出因應3大要素,息息相關!

觀察大立光第二季財報可見:受傳統淡季衝擊,以及蘋果處於新舊產品交替時期,第二季合併營收113.13億元,稅後盈餘47.14億元,季減3.48%,單季每股盈餘為35.14元,而營業毛利季減1.87%至75.22億元,單季合併毛利率66.49%,更較首季下滑4.45個百分點。

第二季毛利率下滑,其實就是受新產品良率較低,以及匯率不利影響。林恩平就解釋,「今年第二季已有新產品開始出貨,第三季也會有新產品進來,但由於新產品初期良率相對較低,營運表現還是要看最終良率及匯率因素。」

但是,大立光一向不特別避險,林恩平甚至曾言:公司「不刻意操作」。這已經導致今年第一季台幣強升之際,當時的匯損金額就高達11.4億元,幾乎吃掉一個股本!

雖然林恩平六月時一度認為台幣升值疑慮已開始淡化,但今日公布的第二季財報卻顯示,大立光仍持續受匯率衝擊,良率也開始緊張,雙重打擊,讓大立光第二季毛利率無奈下滑。

只是,大立光對第三季仍抱持樂觀,預計七月營收會較六月好,八月又比七月更佳,且預計新廠產能第四季即可投產,可視客戶拉貨情況擴充。

林恩平說,第三季尚有新機種訂單,實際出貨量及毛利率如何,還是要看良率表現,目前無法猜測。這樣的說法,讓法人心中蒙上不小陰影。

面對匯率、良率疑慮,以及市場同業競爭,林恩平曾言,大立光只能努力讓自己跑快一點。公司正努力提升良率,「希望未來良率落差不會進一步擴大」。

隨著大客戶蘋果iPhone8上市進入倒數,第二季新舊產品青黃不接的階段即將結束,第三及第四季業績與毛利率,將是大立光股價能否續居高位的重要關鍵。

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