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卸任總裁的邏輯與智慧

沈富雄

焦點新聞

2018-03-01 11:38

彭總裁於卸任之日,針對媒體記者的兩個問題,如此回答:

問1:為何連續30季金融帳淨流出?


彭答:代表民眾有錢到國外投資,全部由中央銀行持有才麻煩。

 

問2:為何最近台幣匯率升升不息?


彭答:因為去年電子業界賺很多,他們都在賣美元,賣很多,這才是新台幣升值的最大壓力。

 

這兩個問題,彭總裁的回答,粗看或表面上看都對!只是很膚淺,欠缺一位剛卸任總裁應有的高度,我試著分析如下:

 

(一)這是一個問題還是兩個問題?


基本上是一個問題,是錢太多的處理問題。

 

(二)錢多不好嗎?


錢多當然好,而且越多越好,不過要看為什麼多?原因不外乎:


(1)厲害!很會賺。(其實沒那麼厲害,否則,不會一天到晚要貶匯率。)


(2)賣多買少,不願花、不敢花、不想花。(這才是要害!)


(3)新台幣匯率偏低,出口受惠、進口吃虧。(這是25年來一成不變的政策。)

 

(三)出口商(產業)的貿易餘額如何處理?


(1)投資自己。

 

(2)投資國內。


(3)流出國外。


(4)賣美元。


(5)被央行買走。

 

(四)流出國外不好嗎?


不見得不好,但台灣的情況很特殊:


(1)金額太大,每年淨流出約600億美元,比整體貿易餘額多,約等於台灣對中、港兩地的貿易順差。


(2)如考慮國家規模及人口數,金額更是驚人。


(3)台灣國外資產的「債/資」比偏低,是躲在國外,不是真心投資。


(4)避稅。

 

(五)電子業界賣美元不好嗎?


很好!但彭總裁因為不樂見新台幣升值,所以帶著遺憾甚至有一點責備的口吻,把它稱為「壓力」這就不對了!道理如下:


(1)賺錢賣美元,讓台幣升值,這是正常貨幣原理的運作,彭總裁不應存有逆向操作的思維。


(2)電子業界最會抱怨台幣升值,但賣美元台幣就會升值,業界不能又賺、又賣美元,又要台幣不升值,這是占盡所有人的便宜。
不爭的事實是:


(1)美元走弱,所有貨幣都升值,逃不掉。


(2)央行怕川普,買匯不敢像過去那麼囂張。


(3)在海外堆積金山銀山,無視國內人民苦哈哈才是台灣最大的悲哀,彭總裁您既已卸任,不妨說兩句良心話。

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