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中美貿易戰一觸即發 外資:科技四大族群受傷慘重

顏喻彤
2018-03-26
焦點新聞
達志

中美貿易戰一觸即發 外資:科技四大族群受傷慘重

顏喻彤
2018-03-26
中美貿易戰一觸即發 外資:科技四大族群受傷慘重
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達志

美國將對中國課徵高達600億美元關稅,引爆市場對於全球貿易戰一觸即發的隱憂,外資圈認為儘管不致於讓全球股市多頭走勢由多轉空,但確實給予漲多回檔修正的藉口,摩根大通證券甚至點名,蘋果供應鏈、PC、伺服器、在美國有顯著競爭對手的監控品牌等科技四大族群,將會是潛在貿易戰的主要受害者。

受到全球貿易戰恐開打負面消息衝擊,美股四大指數23日全面重挫,其中與科技產業相關性較高的那斯達克與費城半導體指數更分別大跌2.43%與3.29%,連帶使得亞洲股市今(26)日觀望氣氛濃厚。

 

摩根士丹利證券科技產業分析師Shawn Kim認為,主要影響會有三大層面:

 

一、毛利率:對於在中國生產、產品銷往美國的廠商,毛利率會受到衝擊,因為高達25%進口關稅所墊高的成本,將會加諸在供應鏈身上。

 

尤其是在弱勢美元環境下,根據已納入追蹤名單的個股為例,營收來自美國比重最者依序為:美律(90%)、信驊(70%)、可成(65%)、臻鼎-KY(63%)、日月光(60%),美中貿易戰若真的開打,對獲利衝擊幅度將分別為:23%、18%、16%、16%、15%,相當大。

 

二、需求:產品價格攀升所帶來的通膨效應,將衝擊需求與未來生產誘因。

 

三、市佔率:美國產品因為關稅因素致使市佔率流失,有利於中國供應鏈。

 

Shawn Kim表示,全球科技業幾乎是由美國所掌控,並透過全球貿易架構方式,以國際供應鏈推銷產品,許多美國科技廠商甚至海外營收比重是高於美國的,且許多高依賴如中國這樣的非美國市場,作為部份長期成長計畫來源,因此,與其他競爭對手相比,美國科技廠商在這場貿易戰下的受傷程度相對較高。

 

Shawn Kim認為,蘋果與三星等科技大廠是有辦法將貿易戰所衍生的稱本轉嫁給供應鏈,相較之下,鴻海、和碩、美律等廠商對關稅的敏感性較高,因為議價能力較為薄弱且產能高度依賴美國。

 

然而,中國若針對美國產品課徵高比例關稅,對中國智慧型手機供應鏈是相對有利的,因為可以趁機搶下市佔率。

 

此外,摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)表示,中美貿易戰一觸即發,身為供應鏈重鎮的亞洲科技股當下股價受到衝擊是可以理解的,而蘋果供應鏈、PC、伺服器、在美國有顯著競爭對手的監控品牌等科技四大族群,將會是潛在貿易戰的主要受害者,其中台灣供應鏈受衝擊力道會大於南韓供應鏈。

 

哈戈谷也同意,中國勢必會針對美國祭出的貿易戰做出某種程度的回應,如此一來,包括聯發科與中國智慧型手機廠商可望分別從高通與蘋果手中搶下部份市佔率,更重要的是,聯發科與中國智慧手機廠商的美國市場比重並不高。

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