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台積電貼息演出 該買或賣?專家這樣看

林韋伶

焦點新聞

達志

2018-06-27 17:35

台股權王台積電(2330)連續2天貼息,加上中美貿易戰的後續走勢未明,成為大盤沉重的壓力,在外資仍站在賣方的情況下,投資人是該多觀望,還是趁機逢低佈局呢?

台積電在25日除權息後連續2天演出貼息行情,讓市場開始擔憂這股貼息風潮是否將蔓延其他個股身上?雪上加霜的是,因為美元走強,外資將台股視為提款機,近5日賣超台積電5.41萬張,為第3大賣超個股,近10日更賣超9.92萬張台積電股票,賣超張數位居台股第2名。

 

對於賣超台積電股票一事,一家美系外資指出,原因在於蘋果A12處理器的7奈米製程時程延宕,台積電第三季營收成長率恐怕會比先前保守預估的數字更低,也就是跌落季增14%的水準。

 

該外資表示,根據目前的訪查結果,因7奈米蘋果A12處理器良率改善的速度較慢,大量出貨時間可能延宕到8月,且虛擬貨幣價格走跌,也影響台積電營運表現。

 

另一家美系外資同樣分析,中國第二大的比特幣挖礦設備製造商「嘉楠耘智」(Canaan Creative),以及比特大陸(Bitmain)訂單大幅下修,再加上輝達(NVIDIA)的遊戲圖形處理器(GPU)與蘋果A12處理器晶片需求延後,台積電第3季營收成長率可能僅有8%。整體來說,儘管台積電管理階層今年4月時預估,今年營收將成長10%,但實際上的成長數字可能降低到6%。

 

如此看來,投資人似乎應該對台積電股票避而遠之?但事實上,若將眼光放長遠一點來看,有外資分析,在過去3個月來,台積電股價已先行反應利空衝擊,且預估這將是市場最後一次下修台積電營運表現,接下來市場將把眼光望向2019年,聚焦台積電將市占率將提升的利多,並看好台積電在明年營收將有雙位數成長,評估台積電目前股價已經來到底部。

 

同時,一家本土券商也呼應美系外資的想法,分析台積電在2018年面對的無疑是谷底,整年度毛利率可能跌落到約48%~49%的水位,但看好AMD將在明年上半年從格羅方德的14奈米製程轉入台積7奈米製程,輝達也將從16/12奈米製程升級為7奈米製程。該本土券商分析,進入2019年,台積電的市場龍頭地位將嶄露無遺。

 

至於台股今年是否將走貼息風?野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,現階段投資人的確信心不強、投資氛圍不好,但進入除權息階段其實也才僅2天,大家不需要太緊張。

 

姚郁如分析,以總體經濟來說,全球主要經濟體維持穩定復甦態勢,投資及生產力溫和上升,且主要經濟體PMI維持50以上,台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢,出口成長並帶動國內投資及消費,支持GDP成長。

 

且目前台股本益比約位於長期均值14~15倍,股價淨值比約為1.8倍,評價估值合理未過高,股價推升的背後仍有獲利撐腰,加上明年市場預估的台灣企業獲利表現成長將推升到6.6%,對長線投資人來說,現在反倒是可以找機會挑選績優個股佈局的時刻,台股僅遭遇短期逆風因素,基本面並未反轉。

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