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私募基金大咖KKR在台動起來 併榮化後仍有4案在手

林韋伶

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林韋伶

2018-07-23 10:49

榮化(1704)昨(22)日宣布與KKR國際投資機構簽署股份轉換協議,今(23)日KKR大中華地區董事總經理季臻與KKR合夥人暨大中華區總裁楊文鈞現身與媒體對談,指出:「希望能達到拋磚引玉的效果,讓台灣的隱形冠軍能獲得更多外資注意,登上國際舞台。」

當楊文鈞談到台灣許多優質的中型企業時語氣充滿惋惜,直指雖然台灣股市在萬點之上,但大部分的成長都集中在權值股上,部分家族控制的中型企業儘管體質優良,在產品端與市場端已做得很好,但還缺少一個面向難以登上國際舞台,如果有了國際夥伴協助,就能提升公司治理與研發策略等環節,增強競爭力。

 

楊文鈞說KKR今年年初開始跟榮化接觸,雙方一拍即合;季臻也說:「榮化過去organic growth(內生成長)就很強,但公司希望能從一家地區性企業轉變為全球化企業,希望透過併購來達到這個目標,因此就找到一家在全球併購市場有競爭力的夥伴(意指KKR)來合作。」

 

除了榮化這項案子以外,楊文鈞分析,台灣在精密工業、精密機械、電子產業、紡織業、汽車零組件、通訊設備等領域都有在全球占一席之地的好公司,KKR正積極與這些公司聯繫,楊文鈞透露:「現階段KKR還在看3、4個跟台灣企業有關的項目。」

 

市場有部分聲音質疑:想躍上國際舞台,為什麼一定要下市?對此,楊文鈞巧妙地以開刀來比喻,問到「如果有個人要去開刀,是不是一定要麻醉?」楊說,如果在榮化股票還在交易時做這些改革,公司難免遇到陣痛期,股價可能大幅波動,小股東就被迫要承受額外的風險,不如直接下市,讓有資金與風險承受能力的人來做,「手術越快完成就能越快再上市,3~5年應該是合理的時間範圍。」

 

不過,KKR先前在台灣擬私有化下市國巨以失敗收場,有了這次的經驗,KKR在處理榮化案時特別小心,先是經過全面溝通,了解台灣主管機關面對這樣的併購案在乎的是哪些事情,最終決定從五方面下手:首先,開出合理的併購價格;第二,排除陸資;第三,先把錢準備好了,以免出現樂陞案翻版的疑慮;第四,擬定詳盡的員工處理、在台增產規劃;最後,對案件保密到家。

 

對許多台灣的隱形冠軍來說,空有好的技術與產品,卻無法獲得相對等的關注與投資,因而出現復盛與億豐這些先由私募資金收購下市調整體質,再重新掛牌上市的企業,如今KKR在台動起來,也許真有機會炒熱外資投資台灣中型企業的熱情。

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