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土耳其危機延燒整個新興市場,危機何時化為轉機?

李其展

焦點新聞

達志

2018-08-13 15:56

受到美國加強制裁力道與本土政經局勢不穩的影響,土耳其出現了外資急速撤離的現象,導致其債券與貨幣都遭到拋售,匯價在今天(8月13日)甚至一度重挫至1美元兌7.03里拉,美元兌土耳其里拉今年以來的升值幅度達到85%,同時也將貿易戰風險與金融危機壓力傳導到各大新興市場,但在各地都出現恐慌暴跌的情況下,是否也可以開始留意新興市場的投資機會呢?

我先說結論,目前屬於新興市場的加速趕底時刻,但並非已經確定見底,所以是多注意市場氣氛,等待反轉徵兆出現的時間點,在新興市場落底後再出手即可,以下就是兩個明確可以觀察的重點。

 

第一,被針對的國家跟美國妥協與合作
在川普發現弱勢美元無助於減少貿易逆差問題後,他就開始直接以提高關稅的方式要來解決問題,矛頭不分成熟或新興市場,只要是他認為在貿易上有佔美國便宜的國家,全部都要付出代價。

 

但我們可以從各國的因應方式不同,清楚的看出後續所造成的效應,簡單說就是配合的國家不一定沒事,但不配合的國家一定會在股匯債三個面向中崩跌至少兩樣,甚至可以全部向下,例如中國與土耳其就是最好的例子,因此想要利多出盡的話,第一件事就是要試著跟美國妥協,有達成協議最好,即使沒有明確的協議也可以先穩定住市場信心。

 

第二,乾脆一點利空出盡
新興市場貨幣暴跌這件事其實至少每一兩年都會發生一次,有時候是單一市場重挫,有時候是像這次的集體下殺,由於發生因素不同,所以解決方式也有很多種,但最常見的解決手法就是該國央行大幅升息來留住外資,而這次土耳其也曾經在5~6月重貶時使用過,只是總統一直唱反調說不樂見升息,使得外界擔憂會否意外再度降息讓市場無法穩定。

 

這個狀況還不如就乾脆就把手伸進央行內,看是直接宣布降息或是其他明確的方式,讓市場知道這邊有一個終極的決策者,無論是好是壞總是有一個定論,不要想干預又下不了手,這邊的對照組就是中國了,大家都知道中國想升息或降息是以最高層的意見為意見,人民幣匯價想升值或貶值都有一隻看的見的手在主導,反而會穩定市場方向,不會有無序重挫的變化,不敢操作的自然就根本不會進場,籌碼還相對穩定。

 

其實從土耳其重挫牽動歐元甚至是整個新興市場的變化來看,目前短線確實是反應過度,但我並不建議大家去摸底的原因是在影響到歐元區銀行業的情況下,會牽扯到的資金可能超乎想像的巨大,不過大家也不用太過擔心,從目前得到的資訊解析起來的話,可能最大就是小一點的歐債風暴,成熟市場損失有限,新興市場等落底訊號再切入就好。

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