在今天看見明天

中美再啟貿易談判 人民幣將帶領亞幣走向何方?

中美再啟貿易談判   人民幣將帶領亞幣走向何方?

李其展

焦點新聞

2018-08-23 09:50

隨著中美貿易戰擴大而持續貶值的人民幣,受到中國官方阻貶與即將到來的談判暫時見底,在8月16日的1美元兌6.9347人民幣價位,也帶動了包括台幣在內的亞洲新興市場貨幣開啟一波反彈,究竟我們應該如何觀察後續變化呢?

我在本月初的文章中有明確的告訴大家,人民幣正處在貶值的趨勢當中,而短線可以先抓1美元兌6.7~7人民幣的整理區間,這個看法我到現在還是沒有改變,所以本文的結論就是這兩天(8月22到23日)的中美貿易談判是在各方都不看好的情況下展開的,如果能有意外收穫將會推動人民幣有進一步的反彈,但在重新回到1美元兌6.7人民幣之前都還不算是明確的止貶現象,同時在人民幣不穩的環境下也將讓新興亞幣有持續貶值的壓力。

 

但什麼變化會是意外收穫呢?答案很簡單,就是讓川普覺得自己大獲全勝的感覺,就如同北韓前陣子跟美國玩的膽小鬼遊戲一般,先讓緊張局勢升到最高,然後在最後一刻釋出和談妥協的善意,不要想贏了面子又贏了裡子,坐下來好好講道理的同時能夠讓川普覺得高興就可以了。

 

相信讀者看到這邊會覺得應該不難做到,但若長期觀察中國政策的話,你將會發現這其實對中國政府來說並不容易,原因有三,第一是官方喜歡先贏面子再說,可是川普不是歐巴馬,川普也想要臉上有光加上口袋滿滿,因此第一步就會在這邊卡關。

 

第二則是中國習慣單方面決定政策而不想要配合市場力量,以人民幣來說,除了有可以直接決定升貶值的中間價機制外,官方也時常透過各種方式控制在岸與離岸人民幣價格,藉以打擊想要順勢賺取人民幣貶值財的對沖基金或投資客,因此很容易給川普後續追殺其操控匯率的藉口。

 

第三就是不習慣用美國的模式來抗衡川普,也就是處處留下模糊空間,這個方式原本是所謂華人的政治藝術,但川普比中國政府想像還要善變很多,導致原本留下的模糊空間反而帶來更多的不確定性,自然會讓外資想要先行撤退再說。

 

雖然列舉了三個難以達成圓滿結果的原因,但投資朋友目前也還不用太過擔憂,從(圖一)中可以發現美元兌人民幣自3月27日的低點,至8月22日升值了11.1%,用了五個月不到的時間就吃掉人民幣過去15個月的升值幅度,當然有短線貶過頭的跡象,再加上近期官方阻貶的動作越來越大,表示除非有更大的利空出現,否則短線維持6.7~7整理的機會相當高。

 

 

而人民幣匯價開始走穩對於新興亞幣來說,最重要的就是不用互相傷害來玩貨幣競貶,也有助於重拾投資人對於新興市場的信心,像是台灣已經自四月開始持續呈現資金淨流出的狀態,若新興亞洲的經濟能再度起飛,自然就可以坐等熱錢回流,但也會需要投資朋友多一點耐心。

延伸閱讀

人民幣暴貶10%!全球市場為何未爆大災難?

2018-08-19

弱勢人民幣看不到曙光 認賠殺出的時機已到?

2018-08-13

人民幣持續破底,該摸底還是撤退

2018-08-03

中國經濟再吃美國增稅一拳 人民幣非貶不可?

2018-09-18

連貶6個月後急升 人民幣逢低買進時候到了嗎?

2018-11-02