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大立光家族轉讓200億持股 葫蘆裡賣的是什麼藥?

大立光家族轉讓200億持股  葫蘆裡賣的是什麼藥?

林韋伶

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林韋伶

2018-09-19 09:34

大立光昨(18)日股價跌停,今天又傳出大立光家族申報轉讓股票超過6000張,受讓人為茂鈺紀念股份有限公司籌備處,該籌備處代表人又是大立光執行長林恩平,究竟大立光家族此舉葫蘆裡賣的是什麼藥?

由於大立光家族持股向來穩定,就算股價屢創台股紀錄,經營階層每次談話都僅聚焦鏡頭產業本身,若實際從大股東的交易紀錄來看,近10年來也僅有3次大股東申報轉讓持股的情況,因此大立光昨天的動作一出震撼市場,也一度有人解讀昨日大立光股價打入跌停就是跟大股東轉讓持股有關。

 

大立光發言體系對於大股東轉讓持股沒有太多解釋,僅澄清:「股票於昨天傍晚申報,目的是為了永續持有公司股票而轉讓,且定價日不是昨天的收盤價。」對於這樣的說法,一名法人表示,儘管大立光家族是在收盤後才申報轉讓,但不排除消息可能提前走漏,才影響大立光股價走勢。

 

不過,永豐期貨副總廖祿民則分析:「大立光昨日股價走跌應該還是跟日系外資調降看法有關,且大立光家族轉讓持股並不是丟出來市場賣給不相關的人,而是洽特定人,也就是賣給自己的持股公司,從今天大立光止跌回漲就能看出市場對此持正向看法。」

 

曾表達時間光拿來鑽研鏡頭產業就不夠了,哪有時間管股票價格的大立光家族,這次竟然一口氣轉讓超過6000張股票。對此,廖祿民分析,大立光家族人很多,一家人都投入公司經營,就像台灣許多傳統的家族企業一樣,長線上如果要讓公司經營權穩定,建立家族化控股公司的確是正向的決定。

 

廖祿民以台塑王家為例指出:「長庚就是台塑集團的控股公司,經營績效也不錯,透過交叉持股讓經營權穩固,家族中如果有人要出走就出走,不會影響經營。」但同時,也有情況較混亂的案例,像是長榮創辦人張榮發過世後,經營權之爭鬧得沸沸揚揚。

 

由於茂鈺紀念股份有限公司非上市櫃公司,不能確認背後股權結構,只知道代表人是林恩平,一位熟悉資本市場的專家分析,有一種可能是家族中有人想要淡出經營權,但又不想直接在公開市場賣股,引發大立光股價波動,因此透過讓股到家族控制的公司,再由其他家人買入手中持股,藉此慢慢淡出。

 

另一個可能性則是大立光經營階層興起往專業經理人方向走的想法。廖祿民以美國洛克斐勒家族的案例來分析指出,洛克斐勒家族家大業大,採用的就是專業經理人制,不但讓旗下產業發展順利,家族成員也都還是很富有,也許大立光也想要效法洛克斐洛家族的作法,慢慢去調整結構。

 

證交所公司治理部經理鄭村則分析,這次大立光家族申讓股權的案例,是家族治理的一種,主要牽涉的是家族成員間的經營權分配,不過若以對一般投資人的影響來說,某種程度上的確有穩定股權的效果,比較不需要擔心公司家族成員爆發經營權爭鬥而影響股價。

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