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年線下彎、台股岌岌可危? 只要觀察這檔股票的走勢

年線下彎、台股岌岌可危? 只要觀察這檔股票的走勢

張弘昌

焦點新聞

達志

2018-10-07 10:22

「2.63%是美國10年期公債殖利率的紅線,一旦升破,美股將進入危險地帶」,這句話是「新債券天王」岡拉克(Jeffrey Gundlach)在今年元月的預測。到了二月底,殖利率逼近3%的時候,有50年華爾街經驗的瑞銀紐約證交所交易大廳經理Art Cashin跳出來示警,「如果殖利率達到3%,所有地獄之門都將打開」。

10月5日,10年期公債殖利率已經來到3.235%,除了二月發生千點股災外,美股一路震盪走高,道瓊指數在10月3日盤中還創下26951點的歷史新高,超車香港恆生指數。

 

但近期隨著美國公債殖利率不斷走高、美元走強,市場恐慌的聲音又開始浮現,全球股匯市,尤其是新興市場,紛紛中箭落馬,連台股也不能置身事外。

 

自從2015年聯準會啟動升息循環以來,公債殖利率和股市就出現翹翹板效應,只要殖利率創高,就會引發「大師們」對股市的擔憂,進而引爆「殺」機,等到殖利率稍微回檔休息,股市再繼續回升。

 

資金一向逐利而居,當公債殖利率攀升,股息報酬率的吸引力相對降低,保守資金就會逐步棄股轉債,目前S&P 500指數的股息報酬率約為1.81%,已經低於美國的三個月和六個月的公債殖利率,前者在7月17日正式突破2%關卡,是金融海嘯以來首見情況。

 

此外,利率走升,市場擔心企業舉債成本增加,就會減少投資,使得經濟成長動能出現減退,股市自然出現回檔。

 

台股整年都在箱形整理

突破後再順勢操作

 

這樣的大背景下,2019年的台股的走勢就呈現「高檔震盪」,從年初到現在,指數就在最高點11270點(1月23日)和最低點10189點(2月9日)之間來回走動,形成箱形格局。換句話說,未來一旦指數突破箱形的上緣或下緣,方向就會正式確立,屆時該做的就是「順勢操作」。

 

事實上,去年底大盤封關指數在10642點,10月5日則收在10517點,幾乎在原地踏步,即使還原除息因素,也是相去不遠,換句話說,今年「玩指數」的投資人,很難有太驚人的報酬率。

 

例如,前幾年市場最愛的存股標的之一台灣五十(0050),其走勢相當貼近加權指數,去年底收在82.15元,10月5日最後成交價為83.45元,加計1月29日和7月23日各配息2.2元及0.7元,總報酬率5.1%,和2017年的17.8%相比,算是差強人意。

 

指數沒表現空間,光環自然落在個股身上。統計今年以來漲幅超過一倍的股票,有世紀鋼、尚凡、承啟、大成鋼、緯軟、天剛、海悅、大同等;但如果壓錯寶,持有日馳、同開、宜特、精測、穩懋、神盾、皇田、榮成、碩禾、茂迪等個股,跌幅都超過50%。

 

也有虎頭蛇尾的股票,像國巨、華新科、錸德、中環、上緯,賣太遲則直接住進套房,而10月5日國巨發布重大訊息,對「第四季業績謹慎保守看待」,再次證明股價永遠走在基本面前面。

 

外資後續動態

18日法說會將是觀察重點

 

台股在美債殖利率創新高、中美衝突延燒和通膨蠢動下,所有均線(包括年線)已經全數下彎,不過大盤仍然在今年以來形成的箱形區間整理,未來是向上或向下突破,可以觀察一檔股票走勢,就是「台積電」。

 

目前台積電市值占大盤權重高達近20%,遠高於第二名鴻海的6.1%,和第三名台塑化的3.2%,對指數漲跌的影響深具關鍵,而外資持有台積電78.24%,從年初以來,累計已賣超15.8萬張,籌碼出現鬆動,未來是否持續賣出,10月18日台積電的法說會,公司對第四季和明年的展望,將牽動外資的後續動作。

 

另外,外資在期貨市場的淨多單減少到7709口,是2015年8月以來首度出現不到一萬口的情況,按照過去經驗,外資習慣先建立期指空單後,再拋售持股打壓指數,因此接下來也應留意期指的倉位變化。

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