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連貶6個月後急升 人民幣逢低買進時候到了嗎?

李其展

焦點新聞

達志

2018-11-02 14:23

從4月開始一路連續貶值了6個月的人民幣,總算在11月的第一天出現了像樣的反攻,自原先的近10年低點快速升回半個月以來新高,這個現象是否代表人民幣將開始見底回升,逢低買進的時刻來臨了嗎?

我先說結論,人民幣這一波反彈看來是中美都有意阻貶人民幣所創造出來的結果,如果有流動性不錯又低成本的商品(例如期貨)想抓個反彈還可以,但並未到確定見底的地步,因此若以長線觀點還是分批買即可,還不用全力出手重壓。

 

要正確了解人民幣現在處於反攻的哪一個階段,我們可以從短線的走法來觀察,所以我配合技術面跟消息面來拆解給大家看,首先在圖一中可以發現第一波干預發生在11月1日的下午,這邊是先從技術面表態出現連續升值走勢,以經驗法則來說,都是官方出手才會有短線急升的現象。

 

圖一 美元兌人民幣小時線

統計時間:10/31~11/2,資料來源:精誠資訊

 

在中國已有點火現象的環境下,配合川普在晚上忽然發布一則推特,表示他跟習近平剛進行了一段相當良好又長時間的對話,在中美貿易上取得很好的進展,月底的G20會議將照預定進行會面,這個消息讓市場忽然對結束貿易戰產生希望,自然推動了以人民幣為首的貿易戰話題貨幣快速走升。

 

在連續貶值了6個月、累積貶幅約10%後,人民幣有一波反彈當然是好現象,但這邊可以延續考慮官方態度與川普為何會助攻的原因,首先是中國政府究竟是鐵了心控制人民幣轉強,還是只是不斷阻貶的動作之一?因為早在8月15其實就有類似的動作出現過,先是官方喊話兼打擊空頭,再祭出逆週期因子直接控制住人民幣中間價來阻貶,然而最後都還是功虧一簣出現破底走勢。

 

而川普的配合演出更是讓市場出現很多不同的聲音,畢竟就是他自己從年初用貿易戰話題猛打中國,使得中國股匯市都出現大幅修正,配合美國本身的升息來創造出資金大舉回流美元、美股,但近期開始出現各種副作用,除了推動美股修正外,也無法讓共和黨取得期中大選的優勢,因此創造出「中國總算釋出善意」加上「人民幣升值」的環境,更有助於美國股市與經濟的穩定,但這若只是選舉語言,能走多久就又要打上一個大問號。

 

因此我們可以配合圖二來做總結,因為中美都有所動作才推動的人民幣升勢,雖然是難得一見的明顯反彈,但若市場還沒表態相信熱錢會重回中國的話,根據過去幾個月的經驗,這些反彈只是反彈而非轉折,因此我認為美元兌人民幣的震盪區間先抓6.7~7之間即可,在表態重回6.7之下之前,都只能算是整理而非確立轉折。

 

圖二 美元兌人民幣日線

統計時間:7/2~11/2,資料來源:精誠資訊

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