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兩個月股價重挫五成,「AI界的台灣之光」怎麼了?

黃煒軒

焦點新聞

2018-11-22 19:28

Nvidia風光不再?

11月15日美股盤後,有「華爾街第一AI概念股」之稱的Nvidia發佈了最新一季度財報,營收31‧81億美元,儘管相較去年仍成長21%,相對上一季卻陷入了衰退。

 

更讓市場意外的是,在財報中,Nvidia所揭示的下一季度業績預期展望僅27億美元,較上一季大幅衰退近17%,更遠低於市場預期的34億美元,隔日Nvidia股價因此暴跌19%。

 

然而,屋漏偏逢連夜雨。三天後的19日,Nvidia股價再度無預警暴跌12%。

 

當日,美國商務部工業安全局(BIS)一「出口管制框架對外徵詢意見流程」正式啟動,該框架涵蓋了AI、微處理器、量子電腦及先進監控等十四項關鍵新興和基礎技術領域。於此,市場憂慮高達兩成核心業務收入來自中國的Nvidia恐受衝擊。

 

此外,《華爾街日報》近日亦指出,共和黨參議員魯比歐(Marco Rubio)與十六位國會議員,於八月底聯名寫信給美國國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)與財長梅努欽(Steven T. Mnuchin),呼籲美國政府對中國海康威視及浙江大華科技實施制裁,不巧的是,這兩家公司剛好都是Nvidia的客戶。

 

美國時間21日,Nvidia收盤144.71美元。相較今年10月1日292.76美元高點,在短短不到兩個月間已重挫五成,股價不僅創下五十二周以來新低,其光16日當日蒸發的市值即已超過了一家超微半導體(AMD)。

 

對於日前的財報不佳,Nvidia表示原因在於公司上一代的帕斯卡架構( Pascal products)顯示晶片(GPU)庫存仍待去化;然而,對於庫存為何難以消化,市場認為更深層的關鍵,在於虛擬貨幣價格今年以來的崩跌。

 

對此,美國知名財經媒體《Marketwatch》即於近日專文分析,隨著虛擬貨幣價格離去年創下的高價愈來愈遠,加上開採成本的不斷攀升,近期愈來愈多的礦商選擇出售礦機等挖礦設備,也因此,許多礦機內嵌的Nvidia 繪圖晶片即由此湧入市場。

 

儘管Nvidia對此表示預期的庫存積壓在一到二個季度內即可釋放完畢,然而部分市場分析則認為,如果虛擬貨幣價格進一步探底,釋放出來的二手GPU增量只會更多,這對Nvidia目前占比高達五成的遊戲業務勢必構成衝擊。

 

市場的悲觀,體現在不僅近一半追蹤Nvidia的分析師於財報公布後下調了公司目標價,多家知名投行亦對Nvidia前景轉趨謹慎。

 

美銀美林近期對客戶出具的建議報告即指出,公司令人失望的業績前景比其想像的更為嚴重,「我們明顯低估了Nvidia中端遊戲GPU管道庫存的壓力。」

 

摩根士丹利亦認為,考慮到Pascal庫存的去化壓力,以及公司雲計算業務成長的放緩,預期Nvidia未來兩季股價仍將承壓,「短期內我們不像Nvidia管理層那麼樂觀。」

 

再者,亦有市場人士質疑,Nvidia的數據中心(date center)業務的放緩,或也凸顯同業競爭漸趨激烈;而伴隨產業規模經濟的顯現、以及用於雲計算GDU成本的日漸下降,Nvidia的護城河優勢還能維持多久,不無疑問。

 

原為遊戲晶片硬體廠商、因近年向人工智慧的成功轉型而為華爾街所津津樂道的「台灣之光」Nvidia,其能否挺過這場虛擬貨幣及中美貿易戰的風暴,市場自是高度關注。

 

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