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2019年科技、金融、原物料股怎麼買 瑞銀董成康這樣看

顏喻彤

焦點新聞

瑞銀提供

2019-01-15 17:32

瑞銀證券台灣區研究部主管董成康今(15)日指出,考量到今年企業獲利成長率約為5%,以及上半年科技業淡季與訂單能見度欠佳等因素,即便目前指數已反應絕大多數利空消息,台股短期內還是很難看到多頭走勢,不過,等到美中貿易戰暫告一段落後,市場將會開始反應下半年季節性利多,看好5G與AI題材。

董成康在日前出具給旗下客戶的研究報告中,評估今年台股合理指數高點約為10,200點(至於樂觀與悲觀情境下,則分別為11,000與8,700點),意味著今年指數高點將很難超越去年,其中科技、金融、原物料等三大族群投資評等則分別為「中立」、「加碼」、「減碼」,至於看好佈局標的,則包括台積電、台達電、廣達、健鼎、富邦金控、國泰金控等6檔,以下是他接受本刊專訪紀要:

 

問:怎麼看目前台股基本面?

 

答:目前國際機構投資人對台股看法非常分歧,其中今年第一季基本面不好已經確定,至於第二季,有的已經認定不好,有的則是持續觀望美中貿易戰能否在3月1日出現令市場振奮的消息,不管是雙方爭論點塵埃落定、抑或再度展延90天,屆時指數都有機會出現一波反彈,但仍須注意第二季淡季效應仍會壓抑股價。

 

從投資價值角度來看,目前台股P/B值約為1.7至1.8倍左右,與長期平均值1.8倍相去不遠,也就是說,不算貴、但也不算便宜,整體投資氛圍很明顯就是在觀望美中貿易戰的下一步會怎麼走,老實說,這已超出我們分析師的預測範圍,不過,很多族群投資價值早已低於長期平均值,如先前股價跌翻天的蘋果供應鏈。

 

問:去年國際資金大舉賣超台股,今年仍會延續這樣的趨勢嗎?

 

答:去年市場都預期美元會走弱,沒想到美元走勢會這麼強,加上美中貿易戰變數攪局,國際資金大舉從亞洲新興市場撤出、流回美國,今年美元走勢是否會轉弱,老實說得問川普,若開始由強轉弱,國際資金就會從美國撤出、今年台股賣超壓力就不會這麼大,但美元走弱,某種程度上也意味著美國強勁的經濟成長力道開始走緩,這對高度依賴美國出口的台灣經濟與台股來說,不見得是好事。

 

此外,美中貿易戰已牽動許多台商從中國撤出,將產能轉往台灣與越南等地,這些搬遷成本都會是費用,這也是今年企業獲利成長率預估僅有5%的原因。

 

問:台股今年下半年有哪些題材可以期待?

 

答:我覺得今年台股走勢不會太過激情,依舊會是高度震盪、辛苦的一年,指數主要推升動能會是下半年季節性題材,現在就看國際機構投資人什麼時候會開始反應這項利多消息,智慧型手機週期高峰已過,下半年雖有5G與AI題材可以期待,但畢竟仍屬於產品週期的初期,對企業獲利挹注空間不會太大。

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