在今天看見明天

川普再怎麼善變也無法改變5G趨勢 5檔相關概念股今明兩年業績亮晶晶

孫慧芳

焦點新聞

shutterstock

2019-08-19 14:27

美國將中國列為匯率操縱國,使市場對未來全球景氣產生衰退的預期再度升起,也極度預期美國聯準會再降息...

 

中美貿易戰進行了一年半的時間,2019年上半年中國出口至美國的金額已經年減12.4%,達2190.44億美元,美國出口至中國的金額則年減19%,達520億美元,而過去中國是美國出口的第三大對象。

 

這期間美國進口商品達1兆2357億美元,主要是自越南進口33%,台灣20%,其餘進口國南韓、印度、孟加拉、法國、丹麥,比重約10%~15%。

 

可見這次中美貿易紛爭中,越南和台灣是主要的受益者。但8月金融市場再震盪,是市場沒有預期到美國川普總統違信,突然在今年8月1日宣布9月1日對中國另外3000億美元產品加徵10%的關稅,使人民幣一舉跌破7元關卡。

 

美國將中國列為匯率操縱國,使市場對未來全球景氣產生衰退的預期再度升起,也極度預期美國聯準會再降息,因此,美國的債券市場再度出現長天期和短天期債券殖利率倒掛的狀況,導致股票市場重挫。

 

第二季台灣的上市公司營收小幅年成長,但獲利年衰退23.65%,主要為水泥產業和航運業等的營業成長,但是占權重較大的電子半導體淡季中仍在調整庫存,加上中美貿易紛爭不會立即結束,多數廠商加速調整生產線所致。

 

時序進入第三季為傳統電子的旺季,半導體龍頭指標台積電法說會中確立了第三季的成長預估,也確立成長的領域方向為人工智慧(AI)、高速運算(HPC)、物聯網、和車用電子。川普總統顧慮聖誕節的買氣,於是8月13日決定延遲加徵1500億美元商品的關稅。

 

不甩貿易戰 各國積極建設5G

台商開始陸續受惠

 

2019年為5G商轉的元年,2020年將加速發展,5G的投資有其經濟效益的貢獻,因此各國早已開始建設,今年4月美國通訊產業組織(CTIA)發布一份全球5G競賽報告,公布最新的全球5G準備完成度國家。

 

其中一到四名的國家為美國、中國(並列第一)、南韓、日本;五到十名為英國、義大利、香港、德國、澳洲、西班牙。我們也逐漸從相關的公司看到受惠結果,相關公司的營收和毛利成長,如散熱模組和CCL(銅箔基板)的廠商。

 

筆者在去年12月即預測PCB的中游業者CCL在2019年會先行帶來產業的正面訊息,隨著其股價上揚,拉升本益比,因此市值大幅成長。

 

5G的建設發展,也帶動軟硬體的新架構,筆者自相關廠商財務報表上見到比過去高的研發費用,廠商除了新技術的研發之外,也投入較多的軟體人力。

 

例如欣興、中磊和台達電等自去年第三季起增加了研發費用,短期研發費用的增加或許不會立即看見獲利的挹注,長期而言,對公司營運絕對產生正面效益,因為企業可以銷售含有新技術的產品,提高毛利使獲利增加,5G的建設提供了如此的機會給廠商。

 

 

中磊8月的法說會中,經營階層一再強調5G商機,並信心十足地表達下半年和明年的業績正向展望,目前業界正在架構5G網路虛擬化的計畫,可使電信運營商對白牌的伺服器和基地台有大量需求,節省40%的成本是主要的誘因。

 

緯潁在法說中也曾提到其未來走向將提供白牌伺服器,下半年5G通訊設備的電源產品亦將開始對台達電開始貢獻,可以預期上述公司今明兩年獲利成長可期,目前5G終端設備廠商的市值相較銅箔基板仍是偏低,投資人可以多加留意。

 

(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)

 

延伸閱讀

YIIHOTANG 台灣麵包鋪 自製優質鮮豆乳

2019-04-17

全台兩萬多家!飲料店年營業額可望破千億 暗藏3大困境

2019-06-18

買一送一系統當機挨轟 高鐵致歉公布補償方案

2019-07-23

「反送中」的根源在經濟

2019-09-11

中美貿易戰達成第一階段協議 背後5個必須知道的原因

2019-10-15

編輯推薦