在今天看見明天

如履薄冰的全球央行

榊原英資

焦點新聞

1186期

2019-09-11 10:17

經濟成長放緩,歸因於全球貿易的摩擦,運用貨幣政策以刺激經濟,成為顯學。
而各國政府真的能靠「降息」解決這場危機嗎?現在正是關鍵時刻。

二○一九年七月二十三日,國際貨幣基金(IMF)發布最新一期《世界經濟展望》報告。根據該報告,全球實質GDP成長率將從一八年的三.六%降至三.二%。一九年美國經濟成長率為二.六%,相較一八年的二.九%下降○.三%。歐元區去年成長率一.九%,今年預期降至一.三%。

 

在新興經濟體中,中國今年的經濟成長率預期為六.二%,低於一八年的六.六%。另一方面,印度的經濟成長率則預計從一八年的六.八%提高到今年的七%。然而,根據最新統計,印度似乎也受到了全球經濟放緩影響。一九年第一季度,印度的成長率為五.八%,這已是連續第四個季度下降,如何運用財政與貨幣政策有效刺激經濟,也成為印度總理莫迪接下來的一大挑戰。

 

經濟放緩的主要原因之一,是全球貿易摩擦導致的貿易量下降,特別是美中之間的貿易摩擦。這些國家的保護主義政策,導致全球貿易成長率下滑。一七年,全球貿易比前一年成長五.五%,但今年陡降至二.五%,儘管二○年預期會有一些復甦。

 

鑑於成長率顯著下降,主要國家的央行,預備或開始降低利率以刺激經濟。美國聯準會(Fed)在聯邦公開市場委員會(FOMC)之後,已於七月三十一日決定降息,外界一般預期九月和十月將繼續降息。儘管歐洲央行(ECB)在七月沒有採取行動,但已暗示將在九月或十月降低利率。

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