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台股挑戰「萬一」震盪多 第三季財報公告前投資人可佈局這3大族群

台股挑戰「萬一」震盪多 第三季財報公告前投資人可佈局這3大族群

黃文清

國際總經

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2019-09-23 11:35

在這段時間內,仍有許多事件持續上演,為全球股市波動的來源,以下就各重要變數進行研判與評估。

 

國內外財報周在8月下旬告一段落,至10月中旬進入第三季財報法說循環,這段期間可說是企業財報的空窗期。然而,在這段時間內,仍有許多事件持續上演,為全球股市波動的來源,以下就各重要變數進行研判與評估。

 

目前最重要的觀察指標為美中貿易談判進展。9月上旬中國豁免16項美國商品關稅且表示會加大購買美國大豆及豬肉等農產品,美國同時將調升2500億美元中國商品關稅至30%的生效日期由10月1日延後至10月15日。

 

美國總統川普表示,雖不排除暫時性協議的可能性,但更傾向於簽署全面協議。財長梅努欽(Mnuchin)則認為川普總統僅會達成一份對美國有利的協議,若未達成協議,仍會對中國加徵關稅,由前述息可知,白宮尚未對暫時性協議形成共識。

 

上週最新發展則是美中副部級談判代表20日結束在華府的兩天協商,中國官員取消參訪蒙大拿州和內布拉斯加州農場行程;美國總統川普表示他尋求的是「完整的協議」,美中毋須在2020年美國大選前達成協議,顯示此次美中磋商的進展並不順利,也導致上週五(9/20)美股開高走低,多數類股下跌,其中費半指數重挫1.8%。

 

景氣放緩聯準會仍會降息

逢低買公債、高評債、黃金

 

在國際央行動態方面,上週美國聯準會如預期降息一碼,利率點陣圖顯示,有7位聯準會官員認為應該再降息。本次聲明稿中新增「出口已顯現疲弱(Weakened)跡象」的措辭,隱含貿易不確定性是聯準會關注重點。

 

8月美國ISM製造業PMI已落入50以下的萎縮區間,顯示美國景氣動能已放緩,未來貨幣政策仍取決於數據和事件發展,聯準會保留後續利率調整彈性。

 

台新投顧認為聯準會下半年將降息2~3碼,在二、三季各降息一碼後,第四季仍有降息0~1碼空間。市場方面,國際央行偏寬鬆,美國公債下行空間仍存,建議藉利率反彈之際增持美國公債、高評債與非傳統高收債,股市布局則偏重收益、防禦及黃金相關標的。

 

台灣央行於9月19日召開第三季理監事會議,決議維持政策利率不變,重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.375%、1.75%與3.625%。由於台商回流狀況優於預期,央行上調2019年台灣經濟成長率0.39個百分點至2.4%,並預期2020年經濟成長率持穩。

 

石油供需關係改善

塑化股有機會轉強

 

央行總裁楊金龍認為,在低通膨、低利率的情況,財政政策將扮演更積極的角色,預期第四季央行將維持政策利率不變。由於國內外央行多數採寬鬆貨幣政策,利率偏向下行,利差不易擴大,對國內金融業的壓力有增無減。

 

能源方面,沙國能源公司Aramco二處煉油設施(Abqaiq與Khurais)於9月14日遭到無人機攻擊而引起大火,受影響的設施日產量高達570萬桶。在原油供給將大量減少的預期下,布蘭特與西德州原油期貨9月16日大漲超過14%。

 

就中長期來看,油價自今年5月高點下跌超過兩成,供過於求的狀況逐漸改善,預估第三季油價為今年低檔區,年底至明年將緩步回升。若油價走出谷底,則疲弱已久的塑膠股應有機會轉強。

 

手機大廠蘋果(Apple)於台灣時間9月11日發表三款新手機表:5.8吋iPhone 11 Pro、6.5吋iPhone 11 Pro Max與6.1吋 iPhone 11,已於20日正式銷售。售價部分,iPhone 11 Pro售價999美元起,iPhone 11 Pro Max售價1,099美元起,iPhone 11售價699美元起,OLED系列(iPhone 11 Pro與Pro Max)售價符合預期,LCD機種(iPhone 11)售價則是低於預期。

 

蘋果手機銷售量優於預期

相關供應鏈後市不悲觀

 

台新投顧認為蘋果秋季新產品規格與訂價大致符合預期,新款OLED iPhone機種搭載三鏡頭,LCD款iPhone單價低於預期。Apple Watch新品與上一代相比,僅新款材質較具題材性。iPad則加入10.2吋機種,全系列支援Apple Pencil,除mini外亦支援Smart Keyboard,平板電腦產品線更加齊全,且購買新產皆可贈送一年Apple TV+服務,顯示蘋果積極朝服務轉型。

 

近期為國內外財報空窗期,有利於個股拉抬,但加權指數自8月初低點反彈以來已連漲五週,累計漲幅接近一成,解套賣壓逐漸出籠,壓抑指數空間,而美股亦進入高檔區,加上美中談判再度卡關,預期台股偏多震盪機率較高。

 

蘋果、三星與華為等品牌於近期接連發表新款手機,其中蘋果手機銷售量優於預期,可留意相關供應鏈。此外,時序已來到第三季末,短線操作可著墨投信作帳概念股。

 

(作者為台新投顧副總經理)

 

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