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台積電有個「秘密公式」!只要買好長期抱牢 報酬率絕對超越大盤

林宏文

焦點新聞

達志

2019-10-03 09:59

近來台股在台積電大漲帶動下,加權指數再度逼近「萬一」關卡,成為台股衝關的最大動力。但是,台積電這家舉足輕重的台股權值王,如今卻有八成都是落入外資手中,台灣許多散戶小股東卻很少擁有,為什麼會這樣?

台積電股價漲跌,一直是台股最重要指標。一方面是台積電市值最大,目前佔台股市值比重已超過兩成,達到21.795%,遙遙領先所有公司,因此,只要台積電股價上漲1元,台股指數就會上漲8.54點,成為左右台股加權指數最重要指標。對於許多操盤台股的外資來說,拉抬或打壓台積電,都有影響台股指數的明顯效果。

 

此外,從一個簡單的計算公式,也可以看出台積電股價與台股指數的有趣關聯。過去,台積電股價低於百元時,很多人會把台積電股價乘以一百,就可以得出當時台股大約的加權指數,例如台積電80元,乘以一百後是8000,大約就是當時的加權指數。

 

不過,近年來台積電股價扶搖直上,漲勢超越大盤甚多,如今要乘的數字已非一百。例如台積電股價漲至一百元至二百元之間時,大約是乘上50,才會變成台股指數,如今台積電股價又已漲到280元,已經要改為乘上40,至於未來若進一步突破外資預估的三百元以上目標價,很可能要變成乘以30。

 

台積電與加權指數這個變動的數學關聯,其實要告訴大家的是一個再簡單不過的道理:只要買台積電股票,並且一直長期抱牢,報酬率絕對超越大盤,比買任何ETF或許多小型股都要好。

 

台灣法人持股最多

國發基金

 

但是,台積電這麼好的投資標的,目前股東結構中卻有近八成都是外資,至於台灣法人中最大的是國發基金(持股6.38%,第一大股東)、壽險法人及勞退基金(持股約0.85%,第十大股東),至於個人持有台積電股票的比重則低於8%,這當中還有不小比例是台積電員工,因此,一般台灣散戶持股台積電的相當少。

 

國發基金是台積電原始股東,最早期持有四成股票,但為了充實國庫,國發基金逐年降低持股,至今雖然仍是第一大股東,但6.38%持股已比最初降低許多。三年前,國發基金經過審慎評估,認為先前出脫持股太多太早,讓政府少賺了1.6兆元,再加上台積電也是台灣最重要企業,而且每年光是配息就有不少進帳,因此國發基金也在2016年決議不再出脫持股,並維持台積電的第一大法人股東位置。

 

另外,還可以一提的是,國發基金雖然釋股台積電甚多,但最近幾年,訴求穩健績效的勞退基金也積極加碼台積電,如今共持股22.13萬張,比重達0.85%,入列台積電第十大股東,也算是可以稍微彌補一下國發基金過去大量賣股的遺憾。

 

外資法人持股最多

新加坡主權基金

 

至於在外資法人中,目前居台積電第三大股東的新加坡主權基金,持股台積電69.11萬張(持股2.67%),顯然是外資股東中的最大贏家。新加坡政府基金在2005年時持股台積電30萬張,14年來一路加碼,持股大幅增加1倍以上,而且幾乎是只買不賣,換算報酬率高達9.86倍,相當驚人。

 

新加坡政府基金能夠一路加碼台積電,主因是基金運作一直秉持專業經營,並以重金網羅全世界最優秀的操盤人,其中不少來自世界各大半導體公司的專業經理人,當然其中也有來自台積電的重要成員。在這種專業決策與判斷下,也難怪可以達成如此優異的操作績效。

 

這家公司投資18年

大賺200倍以上

 

講到台積電原始股東,一定不能漏掉一家更大咖的公司荷商飛利浦。飛利浦是台積電創立初期就加入的大股東,當時占股超過二成,不過,飛利浦在2005年就選擇全部出脫,當時一次賣掉193萬張台積電股票,以每股62.3元賣出,市值達1200億元。

 

飛利浦當年賣出的台積電持股,若一直留到今天,加計配股配息,恐怕至少是六倍以上的天文數字。但當年飛利浦是為了朝向醫療、健康等新的方向轉型,因此對轉投資做一個整理,才決定出清台積電。而且,當年飛利浦賣台積電股票時,已是累積投資台積電18年,並且大賺超過二百倍以上,如今飛利浦逐步轉型成功,當年賣台積電的重要決策,更是其展開轉型及再投資的重要基礎,恐怕不應該只是以獲利多寡來判斷。

 

只買好公司

為何台灣散戶持股比例低

 

不過,不管台積電的外資股東如何變化,但至今一直維持在八成左右的水準,台灣股東持股則都在兩成以下。如今我們最應該提出來的問題是,為何台灣有一家這麼好的公司,但大部分台灣投資人手中卻都沒有持股呢?

 

在我採訪台積電二十多年過程中,一直相信台積電是競爭力最強的公司,但很奇妙的是,身旁大部分人都不會買台積電,反而最多人持有聯電。可能因大部分人都有一個通病,即使心理知道台積電是好公司,但覺得這種「大牛股」,怎麼可能會有好報酬?因此投資人幾乎都是曾經買過、擁有過,卻無法長期堅持,一遇到波動就嚇到要趕快賣掉,相當可惜。

 

幾年前,我去參加一個投資講座,一位很資深的講者第一句話就說,「如果在座的人持有台積電,你們就可以離開了,不必聽我講了,因為你已經買到台灣最好的公司了。」

 

當時,這位前輩的說法,讓我馬上清醒過來,其實,太多投資人每天打聽消息,到處參加講座,遇到股市名嘴或專家就問明牌,但是,結果可能都沒有買台積電好。回到投資最基本的原則,投資股票就是要選擇最好的公司,如果能夠秉持此初衷,不管是台積電,或是台灣其他領域最好的公司,只要肯堅持,相信最後結果絕對會像台積電一樣,肯定不會讓你失望!

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