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武漢肺炎來了!SARS爆發時台股4天跌9%,這次股市是否會恐慌大跌,關鍵在這個數字

王伯達觀點

焦點新聞

2020-01-21 11:08

我們整理了在2003年爆發的SARS,對於股市與經濟的影響。

 

武漢肺炎疫情開始擴散,亞洲數個國家都已經出現病例或疑似病例。⽽近期⼜適逢農曆春節,不管是中國境內返鄉、中國旅客出國旅遊或是台商返台過年,都有可能讓疫情進⼀步擴散。

 

除了注意防疫之外,我們也整理了在2003年爆發的SARS,它對於股市與經濟的影響。SARS源⾃中國廣東,最早發現該病例的時間點在2002年年底,由第⼀個病⼈證實為非典型肺炎報告病例。

 

起初,因為廣東省政府封鎖消息流出,導致疫情的狀況不明確,直到隔年2⽉10⽇才⾸次對外發布新聞稿,且宣稱所有患者的病況都在控制當中,此時患病⼈數累計達到305例,造成死亡5例,病癒⼈數59⼈。

 

然⽽,此時正逢春節前後,官⽅低估了⼈⼝⼤規模移動將造成疫情擴散。⼆⽉下旬,SARS的患病案例已經出現在香港以及越南,並感染了多位相關醫護⼈員。隔⽉,從東南亞開始,世界各地陸續出現多起案例,疫情開始失去控制,世界衛⽣組織也在同時發出了全球警告。

 

在疫情爆發後,台灣也免不了成為疫區的命運。在3月中旬確認了第一位感染SARS的病患後,疫情便蔓延開來。

 

⽽由於台灣並不是世界衛⽣組織(WHO)的會員國之⼀,無法接收最新防疫報告以及政策建議,因此在國際間幾乎沒有外援,Nature更是在報導中指出:台灣在對抗SARS上孤立無援(Taiwan left isolated in fight against SARS),因此在SARS最初爆發階段沒有辦法得到有效控制。

 

4⽉24⽇台北市立和平醫院因院內感染封院之後,全台陷入混亂。⼀直到了6⽉底,疫情得到有效控制後才稍微舒緩,前後將近4個⽉的時間。

 

根據世界衛⽣組織在疫情得到控制後的統計,SARS期間全球⼀共有8,096起案例,其中有774例死亡,致死率約9.6%。台灣⽅⾯則是有346起案例,其中37例死亡,致死率11%則是⾼於全球平均。

 

SARS在媒體的⼤肆宣傳下成了恐懼的代名詞,台灣的資本市場在這段期間也是受到了不⼩的衝擊,其中在和平醫院封院後的波動最為劇烈,短短4天內股價從4,564點下滑到4,139點,跌幅達到9.3%。

 

 

⽽在實體經濟⾯受到的影響更為劇烈,根據主計處資料,在2003年第⼀季的經濟成⻑率為+5.17%,但是到了2003年第⼆季時已經變成-1.15%。不僅是觀光相關產業受到重創,就連房地產相關市場也出現暴跌的情形。

 

美國聯準會在2003年6⽉,將聯邦基準利率由1.25%調降⾄1%,⽽台灣央⾏也在同⽉份將重貼現率由1.625%調降⾄1.375%。

 

⾸先是在資本市場的表現,在疫情過後的6個⽉報酬率為20.4%,反映了企業穩定成⻑的基本⾯;實體經濟⽅⾯在第三季的GDP成⻑率也回到5.41%,就好像當初什麼事都沒有發⽣⼀樣。

 

⽽從美股或是中國股市來看,SARS帶來的也只短暫的衝擊。

 

 

⾯對這次的武漢肺炎會不會重演當初SARS般的恐懼,我們認為有個關鍵需要去進⼀步觀察,也就是重症率。

 

所謂重症是指「嚴重⽽可能危及⽣命之疾病」⽽重症率即感染病毒後,會衍⽣成重症的機率。

 

舉例來說,SARS的重症率為50%,就代表每兩個感染SARS的病患就有⼀個⼈會變成重症患者。⽽重症率較低,表⽰患者可能仍能在外⾃由活動,病毒傳播也可能更為廣泛,以武漢肺炎⽬前重症率約20%來看,感染範圍與⼈數可能會⼤於SARS,加上適逢春節期間,⼈⼝⼤規模的流動也可能會加劇病毒的傳播速度,擴散的範圍也會因此增加。 

 

但由於⽬前能取得的資訊相當有限,所以尚無法判斷武漢肺炎接下來的可能演變。⽽從SARS的經驗來看,這對資本市場的影響僅屬於短期現象,我們預計將會維持現有的投資組合。

 

最後還是提醒⼀下,新年到了,返鄉過節期間,也請你加強防疫措施。

 

作者簡介_王伯達

擁有15年金融從業經驗,亦為合格證券分析師。
曾參與企業上市籌資、公開收購、併購與投融資等業務。
出版過《民國100年大泡沫》、《美元圈套》、《再見,世界工廠》等著作,分析全球經濟走勢。

 

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※本文獲pressplay授權轉載,原文:武漢肺炎來了,上次 SARS 爆發時,資本市場怎麼了? 

 

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