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武漢疫情延燒》想危機入市晚了一步?還有這兩個「利空機會」可以進場

張弘昌

焦點新聞

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2020-02-10 09:43

很多人擔心危機入市會接到掉下來的刀子而受傷,但針對「突發性」利空,可以有積極的思惟。道理很簡單,因為有比你還大咖或主力也跟著套牢,他們總會想幫自己解套,拉抬一波反彈行情。如果來不及「參與」,還有兩個機會可以進場。

 

武漢疫情在鼠年開春不斷蔓延,讓投資人的心情七上八下,情緒隨著消息面不斷翻動,套牢者巴望著早日解套,空手者怕太早進場買在半山腰,最後「偷雞不著蝕把米」。

 

在不確定性因素衝擊下,這次台股出現兩次恐慌性殺盤,一次是1月30日開紅盤,當日開低走低,大跌近700點,創下史上單日最大跌點;另一次是2月3日陸股開市,上證重挫7.72%,深圳跌掉8.45%,合計超過3000檔股票跌停,台股受牽連一度下跌357點,最後尾盤拉升,出現長下影線,小跌140點。

 

這兩次恐慌性殺盤,融資分別減少40億元和29億元,顯示散戶急著「奪門而出」。 這波萬點行情,融資水位一直停留在1400億元上下,和過去高峰4、5000億元相比,不可同日而語,但仍可以看出市場的不安;而外資第一次賣超181億元,第二次小買12億元,反而是理性看待疫情發展。

 

從指數來看,台股一周以來(2/3-2/7)的反彈已經收復1月30日將近一半的失土,個股台積電、鴻海、大立光、聯發科等重量級權值股,外資也開始回補或不再賣出,不見籌碼大幅鬆動。

 

外資的理性,還在全球股市震央——陸股,表現無遺。

 

2月3日,中國主管機關在大眾要求再延後開市的聲音中,堅持如期交易,人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、外匯管理局等5大財經部門同時提出30項金融與信貸措施,全力提振人心,其中人民銀行更開展1.2兆元人民幣(約新台幣5.3兆元)的公開市場逆回購操作投放資金,以確保流動性供應充足。

 

大玩「你丟我撿」遊戲 外資連4日低接股票

 

然而這些利多政策,不被股市比重80%以上的韭菜們(中國散戶)接受,紛紛拋出持股,股市裡殺聲隆隆,但外資卻逆向操作,大膽危機入市,當日開盤15分鐘,深滬港通合計已經買超40億元人民幣,然後再一路挺進,終場買超199億元人民幣(滬港通150億元、深港通49億元),折合新台幣855億元左右,是過去幾年來單日難得一見的大手筆。

 

接著,外資在4、5、6日三天仍然大玩「你丟我撿」的遊戲,分別買超80億元、25億元、136億元人民幣,直至7日才稍做止歇。

 

與此同時,陸股也展開V型反彈,連續出現5根紅K。表現最強的創業板指數不但收復失土,還突破農曆年前的高點(如下圖一),深圳指數則回補2月3日的跳空缺口(下圖二),只有上證指數走勢相對落後(如下圖三)。

 

▲圖1(圖:同花順財經)

 

▲圖2(圖:同花順財經)

 

▲圖3(圖:同花順財經)

 

在太平洋另一邊的美股,道瓊指數、那斯達克和S&P 500指數走勢更為強勁,並在微幅下跌後立刻回升,創下波段新高(如下圖四、五、六)。

 

這次外資買盤之所以有底氣,很大原因是全球的景氣領頭羊——美國經濟,尚未造成重大影響,目前武漢肺炎的確診病例僅有12名,其中已治癒的有3名(截至2月7日為止),另外有一名公民因病在武漢過世。

 

美國經濟成長率可能下修 但主因是「波音」不是「武漢」

 

事實上,波音飛機(Boeing)737 MAX停飛所造成的影響,還比武漢疫情衝擊為大。美國財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)在2月6日就表示,隨著波音危機對美國出口造成打擊,他預計對美國經濟「至少是50個基點(0.5個百分點)的影響」,也就是2020年GDP(經濟成長率)可能降至3%以下。

 

梅努欽認為,武漢疫情目前還沒有看到對供應鏈產生重大阻礙,但承認對全球經濟、美國可能會產生一些影響,只是「現在要判斷影響程度還太早」。

 

從個股來看,FAAMG概念股的蘋果、亞馬遜、微軟和Alphabet(Google母公司),股價都維持高檔或創下新高,絲毫不受疫情影響,僅有臉書表現較弱勢,亞馬遜商店的口罩甚至因疫情恐慌而售罄;至於超級軋空股特斯拉,2月4日還一度寫下968.99美元歷史高點,市值超過1700億美元,讓空頭徹底認輸投降。

 

▲圖4(圖:英為財情(Investing.com))

 

▲圖5(圖:英為財情(Investing.com))

 

▲圖六(圖:英為財情(Investing.com))

 

從台、陸、美近期反彈的走勢來看,利用武漢疫情最恐慌時勇敢低接的買盤,如外資,已經獲得危機入市的回報,而台股掛牌的台灣50(0050)也是典型的代表。台灣50在1月31日進行除息,每股配發2.9元現金,正好是台股重挫後的低點,如果投資人在除息前一日抄底買進,5天後就賺得填息利潤。

 

突發性或出乎意料的利空 主力多半會拉抬「逃命波」

 

很多人擔心股市重挫危機入市,容易因為接到掉下來的刀子而受傷,但針對「突發性」或「出乎意料」的利空、造成多數人措手不及,則可以有更積極的思惟。道理其實很簡單,因為「有比你還大咖或主力也跟著套牢,他們總會想方設法為自己解套」,而且由於這些人資金雄厚,不是一天、二天可以安全離場。

 

從台股歷史上,就可以找到兩個例子。像2004年總統大選,突然在3月19日收盤後、投票前一日發生兩顆子彈事件(民進黨候選人陳水扁遭槍擊),當時指數剛創下高點7135,後來因為這起事件造成政治鬥爭,投資人賣壓紛紛出籠,大盤一路重挫到最低6020點。

 

但很快地,在有心人拉抬面板股友達、奇美電(後來併入群創)的示範下,台股人氣重新聚集,再度回升到6196點,形成M形頭部後才「一潟千里」,至當年8月跌到最低5255點(如下圖七)。

 

▲圖7(圖:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

2011年的日本福島核災也是類似情況,3月11日因大地震引起核電廠的設備毀壞、爐心熔毀、放射線外洩,造成自1986年蘇聯車諾比事故以來最嚴重的核能悲劇,當災情發生時,台股正準備收盤,第一時間獲得訊息的投資人迅速市價賣出,呈現殺尾盤走勢,終場下跌75點,收在8567點,但更多人是來不及出脫持股。

 

在福島核災之前,台股已經從最高9220點下跌了一段時間,當新聞震憾性畫面愈來愈多時,再次觸動市場的避險神經,不過這次指數最低只來到8050點就獲得支撐,並快速展開反彈行情,同樣拉出一波逃命波至9099點後,才一路跌到12月的最低點6609(如下圖八)。

 

▲圖八(圖:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

這次武漢疫情會不會重演歷史走勢,目前還有待觀察,但有一點很明白,就是現在的資金環境寬鬆,各國央行態度鴿派,不是三一九槍擊事件或福島核災的時間背景,倘若疫情能盡快受到控制,在低利率壓力下,資金又會重新尋找高回報的金融商品。

 

2月營收和第一季財報公告  投資人逢低買的兩個時點

 

錯過危機入市的黃金時機,還有什麼機會可以逢低買股?有的,只要利用財務數字的公告時間,就能趁利空撿便宜,一是3月10日前公告的上市櫃公司2月份營收,另一個是5月中旬所發佈的第一季財報。

 

從中國衛健委每日所提出的武漢疫情數據來看,目前病毒還在持續肆虐,封城、封省消息不斷,這也讓許多台商不得不延後復工,像仁寶就傳出部份工廠延至2月17日,其他筆電代工廠也差不多情形,台泥、亞泥估計是17日。

 

鴻海的深圳廠區,則要等當地政府稽查工作完成,符合測量體溫、準備口罩、衛生消毒等管理要求後,才能開工;至於其他電子廠商雖然暫定10日或13日,但所發佈的重大訊息卻表示尚未收到通知,時間充滿變數;不過國巨的蘇州廠和東莞廠傳出獲得核准,其他昆山的台商也有不少順利復工。

 

如果要等到下旬時間才能陸續讓員工上線作業,加上春節長假,則2月有超過一半時間產能閒置,各家的營收數字恐怕比往年還要難看。而按照規定,上市櫃公司最晚要在3月10日公告2月營收,屆時只要股價出現失望性賣壓,並預期3月以後營收會因復工逐漸回升,將是逢低介入的好時機。

 

假設擔心疫情高燒不退,買股風險仍高,則第二個介入點就是第一季財報發佈日。

 

最近舉辦法說會的日月光和聯發科,分別估計第一季營收將季減少13-14%和7-15%,毛利率也會受到疫情影響而下滑,引起外資券商紛紛示警,聯發科就因為美銀證券對中國智慧型手機後市看法保守,出具報告下修獲利。

 

不過這兩家公司高層都對全年業績依舊樂觀看待,聯發科執行長蔡力行表示,武漢疫情雖然對現階段營運有一定挑戰,但受惠5G手機晶片放量成長,2020年仍會較去年成長。換句話說,第一季有可能是全年的低點。

 

「預期」是股市漲跌的關鍵 數據好壞要用「比較」去判定

 

值得注意的是,由於股價往往對基本面有領先性,因此可能在2月營收或第一季財報公告前提早修正,只要利空不跌,就意味著有特定買盤正在逢低承接。

 

最後還有一個數字可以關注,就是中國第一季GDP,按照時程,其初步核算數會在每季結束後的15日左右公布結果,近期有不少外資法人和機構開始下修預測值。

 

其中高盛認為可能從原先預測的5.6%大幅降至4%;而最悲觀的信評機構惠譽則表示,如果疫情在第二季才受到控制,第一季GDP將只剩3.2%,比去年第四季6%出現「腰斬」情況;不過惠譽也提及,只要中國政府加大寬鬆政策力道,下半年經濟將會出現明顯回升,全年GDP至少能夠順利「保5」。

 

雖然這些預測值都是基於中國尚未祭出刺激措施去計算的,但相信最終數據也不容太過樂觀,屆時公告後應該會對全球股市造成短暫影響,然後才逐漸回升。

 

股市走勢經常基於「相對論」而非「絕對論」,比方基本面分數從40分進步到59分,股價(指數)就會漲;分數從70分跌到61分,雖然比59分還高,但股價(指數)會跌,前者是因為市場預期分數將及格,後者是市場擔心快淪落至不及格,「預期」一直是影響漲跌很重要的因素,就看投資人能不能掌握箇中關鍵!

 

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