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大盤破11677應減碼?黑天鵝出現,產業大洗牌「這二家」公司受惠

黃豐凱(麒鑫投管公司 執行董事)

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2020-02-20 10:05

投資很怕出現黑天鵝,這次武漢肺炎就是典型黑天鵝,已讓全球景氣為之退步。穆迪分析公司(Moody’s Analytics)及巴克萊銀行(Barclays)評估,預計此疫情將導致全球GDP下降0.3%,何種產業最受衝擊、投資人該如何佈局?

觀察時下受衝擊產業,約可分為兩類:一是消費型產業、另一是全球再配置產業,前者年初旺季已明顯受衝擊,只能等待年底再期待。至於後者產業全球再配置,觀察去年中美貿易戰爭受惠廠商,將持續受惠,因為訂單將倍數增長,例如泰鼎-KY(4927),泰金寶-DR(9105)。

 

武漢肺炎發生在湖北,湖北是中國印刷電路板PCB重鎮,由於印刷電路板(Printed Circuit Board, PCB)是將零件與零件間複雜的電路銅線,提供電子零組件在安裝與互連時主要支撐體,可謂電子產品不可或缺的基礎零件,又稱「電子工業之母」。

 

當電子供應鏈出問題,東南亞最大印刷電路板PCB廠—泰鼎,受惠中美貿易戰後,又有武漢肺炎加持,用簡單角度去思考,中美貿易戰,出美國的PCB移往泰國,而武漢肺炎發生導致PCB廠移出中國,未來業績可期。去年前三季EPS 4.2元,目前股價約在15倍本益比,今年還在12~13倍,泰鼎股價並不貴(2020/2/19收盤價57.2),業績大成長應該落在明年。

 

(圖表來源:GoRich 投資護照)

 

同樣的概念放在泰金寶來看,它是東南亞最大EMS廠,先前DYSON吹風機、吸塵器已在泰金寶菲律賓廠投產,去年中美貿易戰讓蘋果也來瞭解泰金寶產能是否能符合需求。

 

(圖表來源:GoRich 投資護照)

 

去年中美貿易戰爭受惠廠商,將持續因武漢肺炎受惠,訂單將倍數增長,例如泰鼎、泰金寶。至於短期斷鏈需求,如:面板零組件、被動元件,至少能見度一季沒問題,但後續因是假性需求,需再觀察。

 

三月後中國陸續回歸正常,中國政府力推各種產業持續看好,如:5G基地台,目前看起來都在可控範圍,值得注意的是急於救經濟的中國政府,當返工人潮再度帶動人口大遷徙,會不會讓原本已控制住的疫情再度蔓延,需再密切觀察。

 

大盤破11677應減碼

 

從大盤來看,此次台股短期利空衝擊並不大,但說沒受傷是不可能,台股開紅盤第三天受中國恐慌衝擊的低點11138,短期應該不會再來。當時陸股開盤第一天是最好買點,而目前股市脫離恐慌低點,合理區間11933~11421將近500點區間,換言之再破11677這個盤就不對了。因此指數過11933應減碼,反之破11677也該減碼。

 

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