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從關稅、半導體打到資本市場 「螞蟻集團上市案」恐啟動美中金融科技的新一波角力

從關稅、半導體打到資本市場 「螞蟻集團上市案」恐啟動美中金融科技的新一波角力

黑傑克

焦點新聞

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2020-10-26 09:35

公元前287年,在古希臘西西里島出現一位偉大的物理學家阿基米德(公元前287~212年),他發現了槓桿定律,並說了一句名言:「給我一個支點、我就能舉起地球!」

 

近期的螞蟻集團(Ant Group)IPO案,已是全球投資人所矚目的焦點。螞蟻集團IPO能否順利在2020年11月,一舉超越2019年12月11日沙烏地阿拉伯國營石油公司Saudi Aramco的256 億美元,以及超越阿里巴巴 2014 年於紐約上市時的 250 億美元,成為全球有史以來規模最大的IPO?大家都在關注,加上美中金融科技與支付安全等因素,這個IPO案似乎已經啟動美中金融科技領域的競爭態勢。

 

我們先來回顧2020年第三季,美中兩大經濟體的股市活躍情形。

 

2020年第三季全球主流IPO市場相當熱絡,以美國市場為例,2020年迄今,那斯達克(Nasdaq)、紐約證券交易所(NYSE)、美國紐約證券交易所(NYSE AMEX)、BATS四家交易所總IPO家數為263家,其中那斯達克有174家,紐交所有85家。

 

美國大選前後 高科技股仍然是IPO主流

 

依據那斯達克總裁兼首席執行長Adena Friedman在第三季業績電話會議上所說:「那斯達克第三季度業績凸顯了多元化產品的實力和商業模式,把握了2020年資本市場的特殊機遇,包括交易量增加,指數推升估值和強勁的IPO發行,同時還將繼續應對客戶不斷變化的長期需求所帶來的長期機會。」

 

另外,那斯達克的美國選擇權市場創下了6.6億張合同的季度交易記錄,同期增長了52%,那斯達克表示,這反映了美國整體股票市場交易量的增加。由於11月即將舉行美國大選,她預測高水平的市場交易活動將會繼續下去。

 

Adena Friedman也補充道,「整體波動性和不確定性推動了成交量。由於零佣金和宏觀環境提供了良好機會,也有更多年輕的散戶投資者進入市場。」Adena Friedman說,散戶參與度增加是一個健康的長期趨勢,並且可能代表著長期的轉變。

 

此外,根據統計數據,在過去十年,那斯達克是IPO家數最多的交易所,指數業務在第三季度收入為8600萬美元,比去年同期增加了3000萬美元,增幅為54%。

 

增加的主要原因是,以那斯達克指數為基準的總資產增長了51%,至3130億美元,與那斯達克100指數相關的ETP資產(Exchange Traded Products,交易所交易產品),同比增長了83%。依據Nasdaq Economic Research資料顯示,自2011年以來,有1,380多家新公司在那斯達克上市,占美國所有新股IPO的64%。全球高科技公司仍然是IPO的主流。

 

 

上海科創板、深圳創業板的籌資能力已超越主板

 

中國資本市場在2020 年9月份的各項數據表現,也是相當突出,尤其是在中國所謂“十四五”計畫(2021~2025年)中的資本市場改革及政策引導下,上海科創板和深圳創業板註冊制實施以來,公司上市速度加快、籌資能力耀眼。

 

依據上海證券交易所9月份的市場數據報告,整體上市公司市值已達38.42兆元人民幣,上市家數達1557家。當月主板有18家IPO,籌資金額為118.8億元人民幣;科創板當月也是18家,籌資金額190.6億元人民幣,科創板的籌資能力已大於主板,累計有183家上市公司,市值總計已達2.87兆元人民幣。

 

這個現象與深圳交易所創業板今年8月份上市標準改革後,創業板(ChiNext)市值1.3502兆美元,已經超越深交所主板(1.3011兆美元)及SME中小板市值(1.8573兆美元),有異曲同工之處。這一現象,值得台灣資本市場觀察!

 

(資料來源:SSE News Letter 2020,9)

 

而繼華為、ZTE中興、中芯國際之後,金融科技股是否將成為美中兩國角力的重點?

 

過去一年多來,香港已成為在美中概股回歸的最佳選擇,2020年上半年,海外上市的中國企業回港上市趨勢更加明顯,例如網易和京東的二次上市。這些案例以及去年阿里巴巴成功的回港二次上市,使得其他在美國上市的中國企業紛紛效仿。

 

中美較勁延燒 一路從關稅、智慧財產權打到金融科技

 

但是,純粹金融科技(FinTech)的中概股,在2020年第三季前仍然以美國為上市目的地,畢竟美國市場給予金融科技企業更高的估值。例如中國平安旗下的”金融壹帳通One Connect”、老虎證券(Tiger Securities)、富途證券(FUTU)。以富途證券為例,其市值已達329億元港幣,本益比高達43倍。過去,美國資本市場是中概金融科技的籌資首選。

 

依據路透華盛頓10月14日報導,兩名知情人士稱美國國務院已向川普政府提交了一項提議,要求將中國的螞蟻集團加入交易黑名單,此信息出現後,市場一陣訝異,螞蟻集團IPO充滿了不確定的因素。

 

但是,從10月21日中國證監會同意螞蟻集團登陸上海科創板(IPO)註冊開始,過去金融科技中概股以美國上市的目標,恐怕會起了變化。

 

在中國政策支持下,代表著A股即將迎來第一個金融科技巨人(FinTech Giant)登陸科創板,市場估計此次A+H募資金額可能高達300~350億美元,如果在未來幾周內,確定達到這一金額,那麼表示螞蟻集團上市將成為全球有史以來最大宗的IPO籌資。

 

中美貿易戰啟動後,雙方從關稅、貿易逆差爭議、供應鏈之爭、智慧財產權、5G、半導體等高端關鍵技術、區域軍事較勁等等,一路打到資本市場、金融市場最底層的支付領域以及CBDC(央行數位貨幣),現在似乎在金融科技領域也要一較高下了。任何新興產業的發展,除了市場規模、法規鬆綁、充沛人才、技術優勢等關鍵因素之外,資本市場的籌資能力確實是不可忽視的一道關卡。

 

螞蟻集團IPO恐將啟動美中兩國金融科技領域的行業白熱化競爭。一隻金融科技螞蟻,居然吸引了全球IPO市場的高度關注,阿基米德的名言在資本市場似乎可以改為:「給我一隻金融科技螞蟻,我就能籌到全世界最多的錢。」萬分期待,台灣新創板孵化出許多金融科技的初創企業(FinTech Startups)!

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