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缺貨、漲價、疫情減緩利多加持 台股要挑戰前波高點17709 這些族群是關鍵!

缺貨、漲價、疫情減緩利多加持 台股要挑戰前波高點17709 這些族群是關鍵!

黃文清

焦點新聞

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2021-06-28 15:54

6月以來,隨著歐美各國疫苗施打率持續提升,陸續解除此前因應新冠肺炎疫情的限制措施,股市表現延續5月的上漲格局,而美股當中那斯達克指數表現最佳,6月至今漲幅達4.52%,標普、費半指數表現亦居前,台股加權指數表現緊隨美股之後,漲幅1.99%

 

從上周表現來看,台股表現基本維持多頭格局,周線已連6紅。事實上,台股從5月17日低點以來反彈已逾2400點,幾乎收復疫情升級以來的跌幅。

 

儘管台灣本土疫情仍未完全受控,然而從新增病例趨勢來看已是持續走降,上周5日平均數在百例以下,加上日本、美國先後捐贈台灣共計499萬劑疫苗(含6月25日的日本加贈)以及民間目前計畫捐贈的,相信疫情利空基本已消除,也能部分消除對於下半年經濟活動能否延續去年以來火熱的疑慮。

 

從總經數據觀察,主計總處6月4日大幅上修2021年經濟成長率來到5.46%,創下2011年以來新高,主因也是看好歐美國家陸續解封後全球經濟成長動能增強。

 

台灣雖遭逢本土疫情爆發,然而以外銷為主的經濟型態下,影響亦是相對有限,台灣製造業受惠於全球景氣復甦及新興科技應用需求延續下,5月外銷訂單連續 15 個月正成長,金額達522.9億美元,月減 4.8%、年增34.5%,為歷年同月新高。

 

不過因原物料價格上升,5月製造業PMI呈現小幅回落,廠商在PMI的報告中回覆,缺貨、產品交期居高不下還有原物料成本上漲,已經逐漸影響生產,未來會採取策略性接單,拒收短單、急單,舊訂單還沒出貨時不接受新訂單,因此預期未來訂單下降的壓力可能會持續一段時間,產品交期還有原物料價格的上升趨勢是否緩解,將是未來出口動能能否延續的重要觀察。

 

疫情加速數位轉型 晶圓代工產能缺至2022年

 

再從產業面看,晶圓代工產業在需求面因疫情加速數位轉型,帶動居家辦公的半導體需求,5G、HPC新產品不斷推陳出新,也帶動相關晶片需求成長;另外,地緣政治影響下,半導體供應鏈不確定性推升客戶庫存水準,客戶也不斷加強拉貨力道。

 

而在供給方面,晶圓代工業者不斷於法說會上修2021年資本支出金額,同時調漲8吋及12吋晶圓代工價格,也藉由舊製程轉進更先進製程,並改善產品組合,惟上述措施仍然無法趕上需求增加之速度,預估產能緊缺將持續至2022年。

 

手機市場方面,6月以後各家手機品牌廠拉貨動能將轉強,手機零組件廠在第三季開始會有更好的表現,蘋果亦較往年提前約一個月對部分零組件廠拉貨,包含面板、鏡頭等。

 

展望下半年,由於印度單日新增確診數大幅下滑,預期印度市場的中系品牌手機需求最快自6月底逐漸復甦,而全球5G換機潮及相關基礎建設建置,亦將持續帶動手機零組件需求。

 

IC設計族群,今年第一季度營運呈現淡季不淡,即便上游8吋晶圓廠因供不應求調漲價格,但目前供需缺口仍持續擴大。

 

驅動IC部分,受惠於遠端工作及娛樂需求帶動,終端電子產品需求強勁,手機、筆電下單或出貨增幅今年來看至少也有逾10%的幅度,報價上漲情況有望延續至下半年。如此背景下,電子族群中長線仍是樂觀看待。

 

車用晶片短缺高峰已過 中國車市銷量上修

 

傳統產業方面,包含塑化、汽車、汽車零組件、紡織、營建、運動運品皆處於產業循環成長期(上升階段),並且在歐美國家陸續解除防疫限制後,多數產業也將持續受惠。

 

個別來看,全球車用晶片短缺高峰已過,國際車廠產能逐步提升,歐美與中國後疫情時代報復性購車需求出籠。而近期中汽協對2021年中國整體車市銷量年增率也由原先預估的4%上修至6.5%。其中,乘用車由年增7.5%上修至年增10%,顯示下半年乘用車銷量並不看淡,預期第三季晶片短缺狀況逐漸緩解下,整體銷量將逐季提升。

 

塑化產業方面,EIA(美國能源資訊管理局)數據顯示截至6月18日止,原油庫存減少761.4萬桶,大幅高於分析師預估的350萬桶,是2020年3月以來最低,NYMEX原油期貨目前來到73美元之上,來到兩年多高點,雖此前OPEC+減產規模及沙國額外減少產量,但原油需求維持高檔下,預期第二季仍將持續供不應求,相關族群亦將持續受惠。

 

紡織產業則在歐美需求復甦下,服飾零售額維持近年高檔,庫存水位部分則維持中低水位,隨著群眾外出需求增加、庫存水位低,後市解封需求及品牌商回補庫存將帶動成衣紡織業成長。

 

綜合上述,台灣本土疫情利空基本已淡化,產業面展望目前來看仍然樂觀,主計處也大幅上修2021年經濟成長率,加上電子、傳統產業基本面看好下,台股可望沿短期均線震盪上行,並有望進一步挑戰前高。(作者為台新投顧副總經理)

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