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手機產業的天空

手機產業的天空

謝金河

科技

501期

2006-07-27 10:18

美國進入超級財報周,股價開始出現驚悚的調整效應,率先登場的是網路巨擘之一的YAHOO!,率先公布今年第二季淨利從去年的七.五四六億美元遽降為一.六四三億美元,YAHOO!獲利銳減七八%,股價立刻從三三.七四美元跳空大跌到二十四.九一美元。業績表現不如預期,也使YAHOO!的股價今年以來已累積下跌了三三.九二%。

接著登場的是半導體業的超級巨星英特爾(Intel),公布第二季淨利八‧八五億美元,比去年同期的二十.四億美元,大幅衰退了五七%,結果在七月二十日,英特爾股價跳空大跌七.五%,股價創了二○○○年以來的新低價,今年以來累積的跌幅也有三一.三%。而英特爾的競爭對手超微(AMD)將以每股二十一~二十三美元,收購全球第三大繪圖晶片大廠ATI,才宣布今年要執行五十億美元資本支出的超微,居然要動用五十五億美元收購ATI,結果當天股價大跌一六%。超微是去年美國科技股的模範生,但是今年股價從四十二.一美元重挫到十八.○五美元,單是今年以來股價就跌掉了四○.三二%。


網路股、半導體股相繼重挫

今年來,英特爾與超微陷入惡性的殺價競賽,導致股價慘跌,除了這兩家半導體大廠外,今年國家半導體股價下跌二○.三六%,應用材料也下跌一七.七%,手機晶片廠之一的德州儀器也下跌一五.八%,Broadcom也大跌二六.四七%,IC設計的智霖下跌二○.七%,Marvell Tech更是大跌三九.二%,台積電的美國存託憑證也下跌一六.八五%。到七月二十一日止,費城半導體指數已跌到三八四.八八點,今年以來跌幅達一九.七三%。這個負面效應對台股產生的連帶壓制力不可小覷。

今年業績叱風雲的仍是老面孔,其中蘋果電腦公布四至六月營收四十三.七億美元,成長二四%,淨利則從三.二億美元跳升到四.七二億美元,蘋果的iPod已連續兩季無法超越去年第四季的一千四百萬台最高出貨紀錄,股價也從八十六.四美元跌到五十美元左右。不過麥金塔電腦獲利超乎預期,又使蘋果再展雄風。而全球最大的網路搜尋引擎Google第二季EPS達二.三三美元優於市場預期,使得股價再度向上推進。

從二○○○年以來,蘋果與Google幾乎成了美國科技股的兩顆超級巨星,不過獨木難撐巨廈,美國那斯達克今年跌至二○一二點,費城半導體指數跌至三八四點,都創下今年最低價,除了費城半導體指數今年以來大跌一九.七三%之外,那斯達克今年也下跌八.三八%,比起道瓊指數今年仍上漲一.四%,S&P五○○今年只小跌○.六四%,科技股的表現相當不出色,不過今年手機族群異軍突起,已成了科技產業的明燈。

今年摩托羅拉(Motorolla)攻城略地,進一步壓縮了三星與LG的成長空間,第二季的營收首度突破一百億美元大關,達一○八.八億美元,比去年同期成長二九%。而營業利益十五.二億美元,成長五九%,淨利一三.八四億美元,也成長四八%。其中單是手機部門營收達七十一.四億美元,成長四六%,營業利益為七.九九億美元,營益率創下一一.二%的空前佳績,照理說,低價手機崛起,摩托羅拉毛利率應該往下壓縮才對,沒想到摩托羅拉營益率不減反增,這恐怕與摩托羅拉的全球採購策略有關。

摩托羅拉業績傳出捷報,諾基亞(NOKIA)隨後也公布業績,第二季營收達九十八.一億歐元,成長二二%,淨利一一.四億歐元,成長四三%,出貨量由去年同期的六○八○萬支增加到七八四○萬支,其中在印度推出五十美元以下的手機是帶動出貨成長的主要力量。


新興市場是手機成長的主要力量

目前摩托羅拉的手機奪下北美與拉丁美洲市場霸主地位,在歐洲、中國、印度、東南亞市場都追隨在諾基亞後面,其中,諾基亞第二季在拉丁美洲售出九一○萬支手機,比第一季成長二八%,在亞太區賣出一八八○萬支,成長一四.六%,在中國大陸賣出一一七○萬支,也成長七.三%。顯然新興市場已成全球手機成長的最重要力量。

今年是手機產業非常重要的一個年代,一九四六年瑞典警方開始使用全球第一支可以帶著走的手機,行動電信發展迄今已邁進第六十年。今年很可能是全球手機突破十億支的重要里程碑,也是全球手機用戶首度突破二十億支的新起點。諾基亞的執行長Jorma Ollila在股東大會上說,到○八年全球手機使用戶將達三十億支,下一波新增的十億支手機用戶,高達八成的新加入使用者都會來自新興市場,今年新興市場的需求量將首度超越工業化國家,達到六成水準。其中又以中國、印度、印尼和巴基斯坦四個新興市場潛力最大;其次是俄羅斯、烏克蘭,然後才是巴西、哥倫比亞等中南美國家。

生產手機晶片的德州儀器執行長Rich Templeton最近接受彭博資訊社訪問時即指出:「手機是現代人出門必帶的裝置,其重要性就跟鑰匙與錢包一樣,不可或缺。」全球各大手機廠莫不全力搶攻新興市場以提高市占率。德儀認為印度對低階手機需求強勁,是最具成長潛力的市場。為了避免發展低階手機壓縮了毛利空間,德州儀器必須努力降低零組件的生產成本,同樣也使台灣的手機零組件廠重要性大增。假如按照諾基亞預估○八年全球手機用戶可突破三十億支,德州儀器預估五年後,也就是到二○一二年,全球手機人口將突破四十億大關。這也意味了在未來五、六年之內,全球手機數量仍有再成長一倍的空間。相對於PC、NB、數位相機或LCD TV,手機無疑是最具爆發力的消費性電子產品。

相較於PC、NB受到微軟Vista系統推出的影響,手機產業一直維持高成長,今年第一季全球手機出貨量達二‧二四億支,較去年同期成長二四%。今年第二季全球手機出貨二‧三七八億支,又比去年同期增加二三%,累積上半年出貨量四.七○七億支,全年有上看十億支的實力。不過這十億支手機的大餅卻愈來愈集中,目前前五大品牌手機廠已囊括近八○%的市場,其中諾基亞以三四%的市占率遙遙領先,摩托羅拉以二二‧六%的市占率居次。三星仍穩居第三位,市占率是一一‧四%,而索尼愛立信(Sony-Ericsson)則超越LG,以六‧八%的市占率搶占第四,LG以六‧六%居第五。


五大手機品牌瓜分所有市場

這五大手機廠近三年來的消長變化很大,其中成長力道最強勁的首推摩托羅拉。○四年前五大手機廠市占率分別是諾基亞三三%,摩托羅拉一六‧三%,三星緊追摩托羅拉達一二‧二%,然後是LG的六‧八%及索尼愛立信的六‧三%,西門子將手機部門賣給明基之前,排名仍領先索尼愛立信。到了○五年底止,諾基亞達三五%,摩托羅拉推進到一七‧八%,三星仍維持一二‧一%,LG進步到七‧二%,索尼愛立信進步到六‧九%,明基(BENQ)接下西門子後,市占率節節敗退,到○五年第四季只剩下四‧七%。顯然西門子打下的手機市場江山,明基無力確保頻頻被其他大廠瓜分。

今年前兩季,戰況又起變化,諾基亞連續兩季市占率維持三四%,摩托羅拉則是快速成長,從第一季的二○‧三%再進步到二二‧六%。而三星的市占率則從一二‧五%下滑為一一‧四%。而索尼愛立信則靠著毛利較高的「Walkman」隨身聽手機及「Cybershot」照相手機熱賣,將市占率從六‧一%提升到六‧八%,接下了LG成為全球第四大手機廠,LG則退居第五。而明基的手機則節節敗退,從第一季的七八六‧八萬支、三‧五%的市占率再下滑到七百萬支左右,全球市占率跌至三%。

購併西門子出師未捷,明基去年第四季虧損五十九‧○二億元,今年第一季再虧四九‧九七億元,假如這個流血現象不能止住,明基今年恐怕要大虧二百億元以上。從宣布購併西門子以來,明基的股價從五三‧五元跌到二十元以下,顯然最壞的情況還沒有過去。今年以來,BENQ Mobile已關閉德國ULM的研發中心,丹麥的研究中心也轉賣給競爭對手之一的摩托羅拉,到了七月中旬,明基又宣布裁撤慕尼黑總部二七七名員工,其中一一三名是研發人員,另與研發相關部門也有二十八人,換句話說有超過半數的研發人員遭到裁撤。看到這些訊號,不免要令人對明基的未來捏一把冷汗了。

另外,相對於南韓三星與LG的調整不順,與摩托羅拉、諾基亞不斷攻城略地,都讓人意識到新興市場的崛起,對低價手機有不可抗拒的吸引力,南韓的三星及LG一直堅守高階手機市場,使得南韓兩大手機廠近二、三年來市占率陷入瓶頸。三星公布第二季手機部門營收四‧四兆韓元,較上一季衰退八%,而第二季手機部門淨利四千一百億韓元,較去年同期大幅衰退二四%,市占率更從去年第二季的一二‧五%降落到一一‧一%。而LG在北美市場一向有強勁競爭力,但是第二季出貨量竟從第一季的六五○萬支衰退到四三○萬支,跌幅達三四%。

LG第二季虧損比第一季還大,這是因為南韓大廠一直堅持「技術第一主義」,不斷推出高性能照相手機,反而不敵頻頻利用感性設計的摩托羅拉。


低價手機已是不可逆轉的趨勢

摩托羅拉從○四年夏天推出RAZR以來,至少已售出五千萬支手機,其後的V3系列也廣受歡迎,摩托羅拉在去年第四季自從RAZR大受歡迎,再加上土耳其業者TELSIM償還五億美元欠債,獲利暴增八六%之後,從此營運步上坦途。同樣攻向新興市場,諾基亞已把市占率鞏固在三三%至三五%之間。摩托羅拉則從一六‧七%提升到二二‧六%全球市占率全面提升。

今年摩托羅拉為了鞏固全球競爭力,進一步在芝加哥、倫敦、北京、首爾、新加坡建立了六個設計團隊,將以極具設計感的系列手機改造品牌形象,目前北京設計中心有一部人員來自台灣。由於低階手機已成未來幾年手機成長主力,摩托羅拉與諾基亞囊括了全球五六‧六%的市占率之後,未來幾個發展趨勢值得注意。

一是低價手機已成不可逆轉的趨勢,諾基亞及摩托羅拉,甚至是索尼愛立信勢必放出更多代工的單子,鴻海旗下的富士康快速崛起,是橫跨諾基亞、摩托羅拉的訂單,華寶則是專攻摩托羅拉的單子,今年首季出貨一四九○萬支,第二季出貨一六九○萬支,上半年出貨三一八○萬支,全年上看七千五百萬支。今年華寶又拿到索尼愛立信的單子,而華冠則是索尼愛立信的代工主力廠商,今年上半年出貨八八七萬支,全年上看一千八百萬支。隨著手機量的高成長,台灣的手機代工廠未來仍有顯著的成長空間。未來連三星、LG也都可能有釋單效應。

其次是手機低價化以後,手機零組件廠的低價代工能力愈顯重要,像是過去手機晶片一直是Broadcom、Qualcom、Freescale及TI的天下,台灣的聯發科技也逐漸切入手機晶片,已占有一席之地,而進入手機外殼的鴻準、可成、及成、綠點實力愈來愈強。閎暉、毅嘉、精元在手機按鍵都有一定影響力。而香港的AAC聲學科控與美律在收話器與電聲產品都具有相當大的影響力。

美國超級財報周已進入尾聲,目前股價的修正已告一段落,未來PC寄望微軟的Vista系統及時推出,但是手機的成長未來趨勢明朗。在原物料價格因新興市場高消費大漲後,金磚四國及新鑽十一國的消費力提升,將是支持手機高成長的生力軍。台灣的手機代工廠未來幾年仍有好光景。

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