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集團板塊大挪移,誰是新天王?

集團板塊大挪移,誰是新天王?

李建興、歐陽善玲

產業動態

597期

2008-05-29 16:29

扁政府執政8年終告結束,在政治圈忙著清算這8年的政績及敗績時,你可知道這8年投資市場的變化有多大?哪些集團大亨在股市資產大縮水?又有哪些新崛起的集團新秀?經由8年集團市值調查,《今周刊》將一一解答,您所不知的集團市值板塊變化!

「總算結束做白工的八年了!」二○○八年五月二十日上午,家庭主婦張佩玲一邊看著電視上轉播的新科總統馬英九的就職典禮,一面有感而發地說,畢竟身為股市菜籃族一員的她,細數著證券存摺簿上的數字,不禁搖頭興嘆。對於她以及許多成千上萬的股民而言,這是一段難熬的歲月,做白工事小,在股價浮浮沉沉中,她感嘆,多數人的資產都縮水了。

然而,在這震盪起伏的八年資本市場,真的每個人都變窮了嗎?事實似乎未必如此!雖然從二○○○年五月二十日扁政府上台開盤,到○八年五月十九日阿扁下台收盤,大盤加權指數僅由九○九三點到九二九五點,八年來,只差二○二點,等於原地踏步,台股就像沒開張營業一樣,但畢竟市場仍在運作,在這場「零和遊戲」中,有人樓塌,就有人樓起。


 
現象一
集團市值板塊呈大者恆大


姑且不論市場散戶的起落,拿放大鏡看看國內上市櫃集團市值的變化,八年來,隨著全球金融、產業局勢演變,中國勢力崛起,以及美國經濟實力的式微,有人跟著中國大陸成長吃香喝辣,有的則因為科技產業泡沫後就一蹶不振,昔日的集團大亨恐怕在時代的沖刷下隕沒;相反的,也有吳下阿蒙在時勢造英雄下,早已不可同日而語!集團市值的板塊變遷,道盡了台灣資本市場的浮沉。

因此,《今周刊》特別從二○○○年五月二十日至○八年五月十九日扁政府執政這八年,針對市值逾百億元的集團進行調查,從另類的角度看看資本市場的質變與量變,尤其是本刊首次將台商在海外掛牌的公司一起納入集團市值計算,畢竟,未來,台商赴海外掛牌可能越來越普遍,進而形成趨勢,而如鴻海切割富士康,香港富邦成功在香港掛牌,都大幅助長集團的實力。

根據本刊調查,雖然這八年台股大盤原地踏步,但台股集團大亨們的市值卻足足成長了八七%,雖然這期間有六個集團因旗下成員下市或遭到購併而不再具集團資格,但卻有三十二家新集團成形,顯見,集團化,已是市場趨勢。

然而,集團不只變多,也變大了。八年來,百億元以上市值的集團就增加十四個,成為九十八個,更造就九個新科千億元集團大亨,「總之歷經多年的淬鍊、洗禮,集團板塊已大者恆大!」禮正投顧總經理毛仁傑有感而發表示,「在競爭激烈的年代,握有豐厚資源、人才的集團,強者恆強,贏家通吃!」他道破了這段期間投資市場的第一個變化。


 
現象二
原物料、散裝航異軍突起


因此,倘若過去八年,你將投資重心置於集團股,那麼你可稱得上是贏家,而你把金錢重壓在原物料及散裝航運相關的集團,那麼贏面更大。畢竟,這八年市值成長超過兩倍的二十一個集團,和原物料或航運相關的就占了八個,其中,最具代表性的,就是偉聯集團。
 
回顧過往,中航董事長彭蔭剛領軍的偉聯,就站在趨勢浪頭,與大盤指數一攤死水景象,形成鮮明對比,八年來,市值漲幅超過七倍,表現令人驚豔,其中刺激市值暴衝的祕密武器,就是中航。

事實上,三年前中航股價還在十幾元附近,只是個名不見經傳的小蝦米,曾盤整多時。孰料,到了○五年,原物料飆漲,散裝航景氣扶搖直上,中航股價也以四十五度仰角扶搖直上,○七年就躋進百元俱樂部。

然而不只彭蔭剛得意,遠東集團掌門人徐旭東也因握有裕民這檔金雞母而鍍金,光裕民這八年就為徐旭東貢獻九一八億元,而遠紡、亞泥市值也各自增加一千多億元,讓遠東在幾乎躺平的台股,吃下大補丸,總市值大增了五千多億元,躋進了前五大集團之列。

 
現象三
鋼鐵水泥大賺基礎建設財


相對於航運集團的風光,在中國及新興市場持續擴張基礎建設下,也讓鋼鐵水泥起家的集團過足了八年的癮。林文淵的中鋼家族,在景氣帶動下,時勢造英雄,是少數幾個旗下個股全部齊漲的集團,尤其中聯資這個資優生,股價從十五元不到一路向上挺進,市值成長四八五%,堪稱中鋼集團的驕傲。

事實上,中聯資主要營運項目,就是將中鋼煉鐵後產生的礦渣,如爐石粉、高爐水泥及廢棄物資源回收再利用,是國內爐石粉最大供應商,是典型的糞土變黃金的代表;而除了隨著水泥價格獲利外,同時還能依合約向中鋼收取固定廢物處理費,等於鋼鐵、水泥一網打盡,賺遍基礎建設財。

而黃春發領軍的德安集團,雖然只是個小集團,八年來成績可圈可點,旗下的美亞,不但受惠鋼價大漲外,積極投入土地開發案,如與德安營造共同投資房地產營建案,包括美麗圓山及德安家康及在內湖、竹北推建案也是爆發的關鍵。

 
現象四
中國通路商賺獲利與匯率


「八年來,市值的變化,等於是中國崛起、美國沉潛的寫照!」在創投業叱吒風雲的聚鼎科技董事長張忠本如是說。過去幾年,全球經濟幾乎圍繞著中國需求。有人說,「只要中國需要的就漲,不需要的就跌。」賺人民幣的企業,不但可享中國大陸內需成長優勢,人民幣匯率長期看升,更讓中國通路商獲利、匯率兩頭賺。

最令人眼紅的,要算是許崑泰的群光集團。群光旗下的藍天電腦轉投資中國電腦賣場百腦匯,已有十多個據點,算是中國通路代表,以目前五十元的高股價,讓人幾乎忘了其最慘的時候,股價曾在一年內,從二十元跌到剩下三元,直到先後成立電腦賣場、百貨零售業,並轉投資群光廣場,向大型百貨路線前進,股價才翻升。使得群光集團靠著中國通路概念,八年來市值膨脹三.五倍。另外,由魏應州領軍的頂新集團,也因中國需求,市值暴增了二十九倍。

 
現象五
富爸爸效應刺激集團板塊


受到美國需求減緩,代表美國概念的科技集團和代表中國概念的傳產集團,出現彼長我消的情況,相對於傳產的風光,科技大亨則明顯式微。以跌幅最大的十個集團來說,竟清一色是科技集團。葉垂景的錸德集團、陳民良的茂矽集團和翁明顯的中環集團市值都萎縮了七成多,減少一千億元以上。然而這段盤整期,曹興誠則身價暴跌,聯電集團總市值足足少了六千三百多億元,是市值失血最多的集團。但在險惡的環境下,卻仍有科技大亨憑著富爸爸效應而逆勢成長。

「經營者的特質和經營團隊的優劣,主宰集團的版圖!」花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂表示,除了景氣循環因素,集團老闆的積極度,能否掌握利基產品向外攻城略地成為關鍵。其中,企圖心十足的郭台銘,八年來陸續取得首利和英群的經營權,市值成長幅度高達四.五七倍,擠下台積電,成為第一大科技大亨。而經營者的實力對傳產集團也有必然效益。
 
以經營之神王永慶的台塑集團來說,儘管產業已趨成熟,但由於旗下接棒的七人小組,經營績效承襲王永慶、王永在兄弟傳統,這八年市值大增了二兆多元,榮登第一集團的盟主寶座,是大亨中的大亨。

總的來說,王永慶的風光、魏應州的崛起,相對於曹興誠的褪色、葉垂景的落寞,富邦金控首席經濟學家丁予嘉認為,這八年在景氣循環、產業變遷中,已將集團大亨的實力再經一次盤整。

展望未來,隨著政黨輪替,兩岸政策化暗為明,將是變動更劇烈的波段。換言之,下一場集團大亨競逐賽早已開打,鑑往知來,由過去八年集團市值板塊變化,你決定壓寶誰了嗎?
 

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