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F-臻鼎、F-TPK、可成、川湖展望佳

蘇建誠

產業動態

850期

2013-04-04 14:24

儘管還有歐債雜音,但不少科技股因智慧型手機、平板電腦銷售不錯而去年財報表現出色,包括軟板、機殼、觸控面板、半導體等次產業,其中又以谷崧、F-臻鼎、F-TPK(宸鴻)、可成、川湖、漢微科等未來展望較為樂觀,建議股價拉回可以留意買點。

今年科技產業仍聚焦在智慧型手機與平板電腦上,粗估全年分別上看十億支、二億台規模量,而微軟新平台Win 8主打的觸控NB,也因為中低階機種售價平易近人,有機會從去年的二百萬台爆增至四千萬台之譜,相關供應鏈雨露均霑。

智慧型手機、平板趨勢不變

以iPhone來說,小從零組件到整機組裝,幾乎全都由台廠包辦,不管賣得好不好,一年一億支已是基本盤,現有機種雖然改為金屬外殼,但是內部仍然有很多塑膠件,這可讓谷崧嘗盡了甜頭。

去年谷崧光是出一些零散的手機與耳機用塑膠件,就已經貢獻近二成營收;加上谷崧積極投入模具自動化加工,及成形自動裁切等,大幅降低直接人工近四成,獲利率立刻提升。

另外,市場盛傳谷崧接獲新一代低價iPhone塑膠機殼訂單,目前研判機會不大,谷崧仍以塑膠內構件為主;但因客戶索尼與諾基亞陸續有新機出貨,今年展望不比金屬機殼廠差。

其餘iPhone主要供應商還包括軟板廠的F-臻鼎、台郡與光學鏡頭廠的大立光等,去年第四季獲利也是可圈可點。雖然今年初陸續傳出iPhone 5銷售不佳等利空,但已確定鴻海提前控管存貨水準,並排定五至六月就會全力量產新iPhone 5S,與低價iPhone新品。

F-臻鼎、台郡首季營收在季減三成後,第二季有機會持平,下半年每季成長至少在三成以上。至於大立光,也是在六月分營收就會有顯著成長,這包括來自大陸品牌手機需求以及韓國客戶大單,是全球少數可供應千萬畫素等級以上的光學鏡片廠。

至於金屬機殼廠可成,主要是供應蘋果NB與平板,去年第四季每股獲利超過六元,遠遠高於預期,其中除了有一.五元獲利是來自於匯兌收益外,其餘都是本業成長。

而揚聲器大廠美律,去年下半年陸續增加對蘋果NB與桌機iMac的出貨機種數量,本業營收、毛利率同步上揚,到第四季時已順利轉虧為盈,預估今年各季將保持獲利狀態。

今年中低階智慧型手機仍然持續硬體規格戰,面板尺寸不僅要大,還要升級為高畫質,這對面板驅動IC廠來說,是有量與價的雙重成長動能。

而旭曜為了搶攻大陸市場,選擇先以價格戰搶下灘頭堡,雖然去年度獲利創下數年來新低,但今年獲利可望倍數成長。

伴隨著智慧型手機的成長,專攻內嵌式記憶體矽智財的力旺,則坐享高額權利金與設計開發費用收入;近期確定打入聯發科某款雙核心晶片的電源管理系統,今年將隨著客戶群在觸控IC、驅動IC與微處理器(MCU)的成長,獲利有機會大幅成長五成。

DRAM看俏 威綱嘗甜頭

近年來沒什麼擴廠的記憶體DRAM,因為陸續轉移生產移動裝置規格(Mobile DRAM),導致標準型記憶體產生供需缺口,DRAM現貨報價自低檔反彈近七成,讓威剛飽嘗漲價甜頭,獲利大幅跳升,由於今年DRAM供需仍較去年健康,威剛獲利不易下滑。

今年觸控NB力拚兩成滲透率,F-TPK有實力囊括近九成訂單,成為最大受惠廠商。近期不僅擴充子公司達鴻的前段觸控感測器產能,並與其聯手合資設立玻璃化學強化廠大鴻,配合F-TPK自身的貼合產能,全力衝刺單月出貨三百萬台觸控NB目標。

漢微科技術有絕對優勢

股后漢微科在去年掛牌時,就備受外資巴克萊證券大力推薦,其電子束檢測設備與同業美商科磊(KLA-Tencor)堪稱是全球僅有的兩家供應商,市占率大約為八比二,漢微科具有絕對的優勢。

今年全球晶圓製程擴產以二八奈米以下為主,確定將提高電子束滲透率,成長性遠高於傳統光學檢測設備。換言之,漢微科將是晶圓製程演進最大受惠者。

而生產伺服器與高級廚具用導軌的川湖,今年則因為英特爾新的Romely平台大量鋪貨,伺服器用導軌有機會成長三成,廚具導軌也將因為占五成營收的北美地區已見房市翻揚,預估年成長有近五成。考量去年川湖因匯兌損失以及突增空運費用等合計吃掉每股稅後純益(EPS)近兩元獲利,今年EPS有機會挑戰十六元以上。

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