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台玻連虧六季 跨足觸控、純鹼尋轉機

台玻連虧六季  跨足觸控、純鹼尋轉機
台玻近期加速轉型步伐, 切入純鹼等新事業,期望早日擺脫虧損陰霾。

王耀武

產業動態

攝影/吳東岳

857期

2013-05-23 14:27

當中國政府積極透過政策引導重工業轉型,抑制過剩產能,玻璃業龍頭台玻也面臨挑戰,連續六季出現虧損。台玻將希望寄託於觸控玻璃等新產品上,並整合實聯化工的純鹼原料供給,準備走出新局。

五月十三日,中國中央電視台的新聞畫面上,國務院總理李克強清楚明白地對著鏡頭說:「化解部分行業的產能過剩,已經成為調整產業結構的重要任務!」儘管大多數台灣觀眾看不到這段訪談,難以感受其影響,一天之後,「李克強經濟學」的威力,仍在台灣資本市場悄悄發酵!

五月十四日,玻璃業龍頭台玻公告今年首季財報,稅後虧損達九.五四億元,尚未挽回去年賠錢頹勢,已經連續虧損六季。在即將公告消息前夕,儘管台股近期多頭氣勢如虹,但台玻股價下跌二.六七%,以二十九.二元收盤,顯然有投資人對財報結果沒有信心。

自一九九四年以來,台玻雖曾遭遇多次市場不景氣,年度績效仍維持獲利,管理能力堪稱突出;例如在九八年亞洲金融風暴、二○○一年網路泡沫及○八年金融海嘯期間,台玻EPS(每股稅後純益)分別是一.五四元、一.八一元、○.六六元;直至去年,本業獲利下滑,EPS出現近二十年來首度虧損負○.七七元。去年至今,玻璃產業面臨哪些問題?中國新總理誓言改革製造業產能過剩,又將對前進當地的中概股造成什麼影響?

答案,就藏在李克強的談話裡。中國第一季國內生產毛額(GDP)成長率僅七.七%,幅度明顯不如預期,由於政府早已暗示,即使經濟降溫,也絕不再施行一次四兆人民幣振興計畫。少了鋪天蓋地執行公共建設的需求,產能龐大的重工業頓失重心,逐漸踏入價格下跌、企業虧損的泥淖。

 

大而不強  重工業產能過剩


例如今年三月底,A股上市公司發布去年年報時,中遠、中冶與中國鋁業紛紛慘賠,三家央企去年虧損達二五○億人民幣(約一二二○億新台幣),它們身處的航運、有色金屬與煉鋁業,就是產能擴張熱潮退去後,調整最慘烈的重災區。

玻璃產業也不例外,○一年至一一年間,中國平板玻璃年產量由二.○二億箱上升至七.三八億箱,十年增加近三倍,令價格競爭大幅加劇,上市玻璃業者的財務表現與股價逐漸下滑。例如A股上市的福耀玻璃、南玻,股價都在低點徘徊,洛陽玻璃的負債比更突破九成。

連有政府撐腰的製造業央企都深陷虧損,中國官員也忍不住說出重話。全國政協經濟委員會副主任、工業和信息化部前部長李毅中,就在兩會期間疾呼:「最根本的是把存量化解,千萬不要再形成新的產能過剩,一定要把(產能的)源頭把住!」

為了調整經濟體質,李克強接任總理後一個月,就透過國務院發表政策,要求各級政府針對鋼鐵、造船、水泥等十九類產業,加強淘汰落後產能,玻璃業也在國務院改革重點之列。據工信部指出,光是平板玻璃,今年淘汰的產能目標達二二五○萬箱。

 

今年實聯投產  可望轉型


在中國投資範圍甚廣的台玻,也難逃這波調整風浪。法人分析,業者對農曆年後的玻璃需求太過樂觀,大批玻璃廠紛紛趕著將產線復工投產;然而蛇年一開春,下游並沒有相應的買氣湧現,導致平板玻璃庫存攀升,產能大幅下滑。

財報數據也顯示,台玻在中國各地設立的平板玻璃、矽砂及汽車玻璃廠,今年第一季仍有多家持續虧損,導致公司認列台玻中國控股近七億元虧損,占虧損總額逾七成。由此看來,造成台玻今年第一季虧損的主因,應該仍是產能過剩。

一一年,台玻股價曾在五個月內大漲四七%,市值衝破千億元,如今它面臨結構轉型的挑戰,何時將重新崛起?台玻集團總裁林伯實表示,台玻不是第一次遇到景氣挑戰,因此在產品、產能整合上都已經著手準備,例如觸控玻璃、太陽能玻璃兩大新產品,及林伯實主導、公司持股三成的純鹼公司實聯化工,就會是台玻下一回合致勝的關鍵。

林伯實過去強調:「平板玻璃一公噸售價五百美元,觸控用的超薄玻璃一公噸卻賣五萬美元,這個市場應該有可為!」顯示台玻對新產品創造的營收貢獻頗有把握。再者,總投資金額達九.四億美元(約二七八億新台幣)的實聯化工,今年也將投產,由於純鹼產能在中國規模有限,可望有效穩定台玻的原料價格,降低獲利衝擊程度。

將迎接五十歲生日的台玻,儘管身在傳統行業,受到轉型挑戰,但新產品若能搶占市場灘頭堡,配合向上游整合策略布局,仍有機會再創新局。

 

台玻

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