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通膨回來了!原物料股迎「好年冬」

周岐原

產業動態

台塑提供

2018-03-08

在通膨行情裡,塑化股將因為今年配息亮眼再次受到矚目,
從鋼鐵、水泥到玻璃、造紙,無一不受到中國政策緊縮影響,龍頭股獲利最有受惠空間。

台股萬點行情風潮中,電子族群無疑是當紅炸子雞,然而隨著行情步入高原期、油價緩步回溫,加上衛生紙漲價風波,市場忽然注意到,與原物料報價高度相關的傳統產業龍頭股,其實已經悄悄出現一波行情,直接連動油價的塑化股,更是普遍有個「好年冬」。一旦通膨加溫,這些相關產業的龍頭是受惠,還是受害?

 

本文以塑化類、鋼鐵、水泥類及其他原物料三大產業,區分今年的業績趨勢,向讀者作全盤解析。

 

台塑四寶配息行情啟動  電動車拉起長線需求

 

任何一次原物料股的多頭行情,必然少不了塑化族群參與表現,這一次也不例外。以台塑四寶(台塑、南亞、台化、台塑化)為例,去年無疑是大豐收的一年,台化自結稅後EPS(每股純益)九.三元、台塑化自結稅後EPS八.四二元,都創下新高紀錄,台塑的七.五八元和南亞的六.八七元,則是歷史次高,顯見油價在各國聯手減產下緩慢回溫,有益於塑化股的獲利成長。

 

 

展望今年,由於中國及全球GDP(國內生產毛額)成長動能加溫,上游產能建設需時三至四年、在中國收緊環保政策管制下,部分產能無法如期量產,五大泛用樹脂產能較去年僅微增三.七%,庫存降低後的拉貨效應,將使得塑化業者的利差相對擴大,但油價是否反轉回跌,仍是最須關注的指標。

 

此外,去年的高獲利反映在股利政策上,讓三月中陸續宣布股利政策的台塑四寶, 成為高股息資金買盤的重點選擇之一;若以七成的配息率計算,台塑、南亞可望向股東配發現金五元,台化、台塑化甚至有機會挑戰六元,換算現金股息殖利率將逾五%,在今年的配息風潮中格外顯眼。

 

 

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