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手機搭載三鏡頭助攻 股王大立光傳奇可望再寫新章嗎?

手機搭載三鏡頭助攻  股王大立光傳奇可望再寫新章嗎?

林韋伶

台股

林韋伶

2018-06-12 18:33

股王大立光寫下多項台股紀錄,在競爭對手急起直追之下,部分投資人信心開始鬆動,質疑大立光技術領先能維持多久、市佔率是否下降、全塑鏡頭是否符合產業趨勢,股王傳奇發展至今,還有機會再寫新章嗎?

大立光於2002年3月掛牌至今,營運逐步升溫,尤其自2014年搭上手機相機題材成長列車後,每股盈餘(EPS)破百元讓其他企業望塵莫及,去年EPS飆升到193.65元也再度刷新台股紀錄。

 

有基本面加持,大立光股價也義無反顧往前衝,在2017年1月9日股價衝上4245元時,還意外讓台灣證交所系統錯亂,為「盤中瞬間價格穩定措施」(即熔斷機制)除錯,讓證交所在經歷震撼教育後,修正公式中暫存區位元的上限。

 

此後,隨手機雙鏡頭風潮崛起,大立光股價再於去年8月25日盤中衝上6075元的歷史高價,最終收在6000元,主管機關為了大立光一間公司,一度思考研擬推行百股交易或效仿國外切割股票的作法。

 

當大立光股價來到愈高的價位,反思股王價值的聲浪就愈大聲,許多投資人也喜歡拿過去國泰金、華碩、禾伸堂、威盛、宏達電等時任股王的案例為例,示警股王也可能走向衰敗。

 

但對大立光來說,衰敗之日短期內應該還看不到,因為大立光執行長林恩平在今天釋出好消息,分析手機多鏡頭目前看起來還是產業主流,尤其是市場熱議的三鏡頭機款,有低噪度、變焦比(Zoom Ratio)較高的特性,且目前三鏡頭機款設計案的確比往常多,唯獨拉貨情況則要看市場埋不埋單。

 

儘管林恩平話說得保守,但從大立光積極找地、徵人的動作就可以看出,林恩平對未來營運還是有一定信心。

 

對於手機市場趨於飽和,是否將不利大立光後續發展?林恩平則分析:「雖然手機有可能飽和,但鏡頭方面的需求量似乎沒有減低,可能出現手機數量相同但鏡頭變多的情況。」

 

此外,林恩平也提到,因為市場對鏡頭相機畫素要求愈高,光圈就要更大、管理的光束愈多,技術挑戰也會愈高,林恩平說:「良率對我們是挑戰,但克服後也是商機。」

 

觀察目前外資對大立光的態度多數還是喊買,儘管對今年每股盈餘是否能再創新高有不同見解,但對2019年每股盈餘預估值全數超過200元,也就是說,外資一面倒看好大立光明年賺的錢將再刷新自己的紀錄,背後的主要原因就是手機鏡頭規格再提升,從雙鏡頭增為三鏡頭、從6P(6片塑膠片)提升到7P(7片塑膠片)。

 

將大立光目標價由4240元提高到5200元的花旗證券點出,預估明年蘋果手機將推出三鏡頭機款,且到了2019年下半年,三鏡頭相關獲利將佔大立光整體獲利的12%。若以滲透率來看,花旗證券預期因iPhone 9+將採三鏡頭設計,到了2019年第3季,三鏡頭機款滲透率將上衝2成。

 

林恩平曾經說過,手機鏡頭規格若不斷提升,對大立光來說反而因技術領先而有優勢,如今手機出貨數量就算持平,手機鏡頭數量還是會增加,等於讓大立光立於不敗之地,看起來大立光的股王傳奇將持續有新篇章。

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