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寬鬆資金浪潮席捲全球股市 ——兼論汽機車零組件廠豐祥-KY

呂宗耀

產業動態

1202期

2020-01-02 11:00

低利率與貨幣寬鬆持續拉抬下,國際資金流入全球主要股市、債市,指數頻頻創新高;
然而在指數不斷上漲之際,投資人更應該注意預期報酬背後的風險,謹慎為上。

德國證券教父科斯托蘭尼說: 「資金心理發展趨勢」,給近期股市表現下了最好的注解。美國在二○一九年下半年,連續降息三次,為○八年以來首見,全球資金效益持續蔓延。

 

美國總統川普於一九年十二月二十四日表示:「他和中國國家主席習近平,將舉行一場正式儀式,共同簽署美中第一階段貿易協議。」在全球股市指數持續創高之際,投資人風險意識增加,但這份耶誕大禮無疑又為股市打了一劑強心針。

 

一九年全球央行低利率寬鬆政策持續,全球主要股市指數頻創新高,美國標普一九年以來上漲二九%、德國股市上漲二六%、日本股市上漲二二%。但深入觀察,包括指數型基金與ETF(Exchange Traded Funds,被動型指數基金)的全球股票型被動投資,至一九年中,已超過四兆美元,占比美股基金超過五○%;其中前五大ETF淨資產達八千億美元,全數追蹤大型股指數,標普五百(S&P 500)前一百大的公司占比指數六七%,比率極不對稱。   

 

以美國標普五百市值最大的臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)及谷歌(Google)的「FAAMG」五家公司來看,自○九年以來上漲超過十倍,占比標普五百超過十六%。亞洲科技公司同樣獨強,三星、阿里巴巴、台積電、騰訊的「SATT」四家公司,自○九年來上漲超過十二倍,占比明晟(MSCI)亞洲(日本除外)指數十九%以上,低利率環境伴隨被動投資熱潮,大幅拉高本益比,FAAMG平均本益比達三十八倍、SATT為二十六倍。

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