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台灣先生谷月涵:台股要再大跌機率不高,疫情過後看好這些產業

梁任瑋

產業動態

今周刊攝影團隊

2020-04-08 17:10

寬量國際策略長谷月涵(Peter Kurz)今(8)日表示,外資3月匯出3000多億元,是因應全球企業「缺美元」情況下,必須從全球抽離資金所致,新興市場尤其如此,短期內應該還是會有賣壓,但不會那麼沈重,待疫情緩和下來後,外資還是會看上台股的高殖利率題材,因為企業目前並未改變2019年股利政策。

為了搭建台灣優質中小企業與國際機構投資人更有效率的溝通管道,台灣證交所與寬量國際(QIC)、群益金鼎證券共同合作,在 4月6至10日舉行「Taiwan CEO Week On Air」,邀請33家台灣優質中小企業執行長與國際機構投資人無場域限制對談,目前已登記高達900場,對接的外資法人有200多位,寬量國際策略長谷月涵(Peter Kurz)也針對2020年第一季全球資本市場面臨的是巨幅波動走勢,發表最新看法。

 

谷月涵說,過去十年因全球利率很低,市場資金充沛,各公司把負債比拉得非常高,以美國為例,企業平均負債比高達48%,比2008年金融海嘯期間的瞬間高點45%還要高,有些企業甚至是舉債來買回庫藏股,而非真正拿來投資,可以預見的是,企業接下來會出售設備來換取現金,造成目前全球美元短缺的現象。

 

相較之下,谷月涵認為台灣的狀況相對較好,原因包括:第一,企業負債率較低,第二,公司營運本來就比較保守。

 

寬量國際近期訪問近20家公司,幾乎都提到中國有受影響,生產量降到平常的50%,但三月中旬已回復到平常的8成人力,主因是部分工人受到封城影響無法回到工廠所導致的缺工問題依舊存在。

 

值得慶幸的是,2018年以來中美貿易戰導致不少公司早已將生產線移到台灣或東南亞,受到此次疫情影響較少,只是因為無法與客戶見面,新增的訂單幾乎是零,唯庫存仍可以因應,谷月涵笑稱,今年9月iPhone還是可以買得到。

 

至於台股,谷月涵從貨幣供給與股市市值比角度指出,目前已偏低,股市跌得那麼深,已經低於2009年最低,要再大跌機率不高,唯企業負債比過高的問題,可能需要幾季時間消化,這波反彈可能只是短線,接下來不排除有回測空間。

 

不過,谷月涵指出,目前全球利率水準還是很低,而且會維持常態化,台股殖利率相對高,雖然受到經濟衝擊,公司會保留現金,配發的股息會較少,就像國外開始出現政府要求企業減少現金股利發放的聲音,但目前看來,台灣公司2019年的股利政策並未有改變,會影響的是2021年的股利,因此,待武漢肺炎疫情告一段落,外資還是會重返台股,畢竟高殖利率是目前需要的。

 

至於這波疫情過後,哪些產業會崛起?谷月涵看好生技產業,以及受惠於線上會議與視訊需求增加的公司,至於勞力成本會增加,因應員工居家隔離病假必須給薪,辦公空間也要加大,都會造成雇主成本增加者,就會比較辛苦。

 

寬量國際執行長李鴻基則是指出,台灣是全球目前疫情衝擊下,少數維持上課上班的國家,不過,在家上班所帶動的宅經濟已經產生,企業對公有雲、生態系統所產生的科技服務依賴加深,上中下游的廠商會因為疫情加速這類服務的使用,對台灣產業鏈有所幫助。

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