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輝達兆元天價吃下安謀 黃仁勳背後的盤算曝光!

輝達兆元天價吃下安謀 黃仁勳背後的盤算曝光!

財訊 文/林宗輝

產業動態

財訊提供

2020-09-24 15:01

從顯卡大廠到AI大廠,輝達一直以來都依附他人的生態存活,但收購安謀之後,或可迎來新局,黃仁勳的盤算能否成真?

在歷時僅數個月的談判,半導體大廠輝達(Nvidia)終於在台灣時間9月13日與日本軟銀(SoftBank)集團聯合宣布,輝達將以超過台幣1.1兆元的價格娶走軟銀旗下的半導體設計及軟體公司安謀控股(ARM)。

 

根據二者的合約,輝達將向軟銀支付總價為215億美元的輝達普通股,以及120億美元的現金,其中,簽署合約時須馬上支付20億美元。另外,輝達也將向安謀員工額外發行15億美元的股本。

 

震撼! 半導體超大併購案

 

不過,整筆交易中並不包含安謀之前成立的物聯網團隊,軟銀仍有自己的物聯網布局,而輝達也有自己的盤算。

 

該交易將馬上反映到輝達的財報數字上,增加其非一般公認會計原則的毛利與每股收益。不過,要完成整宗交易,仍需要包含英國、美國、歐盟以及中國在內的多個國家批准,至少需要18個月才能完成。

 

輝達方面表示,安謀原本的經營模式將獲得確保,且過去軟銀收購安謀時的幾項承諾也會繼續維持。輝達創始人兼執行長黃仁勳在電話會議上表示,未來AI的生態將會與物聯網息息相關,AI不只會在雲上,也會出現在邊緣運算的伺服器,更重要的是,未來物聯網終端,將通過AI形成現有網路規模數千倍以上新形態網路,而這也是輝達之所以要收購安謀的最大原因。

 

目前安謀架構最大規模的應用對象,是手機晶片以及各種物聯網晶片,最近也打入了PC與伺服器處理器市場,如果是任何一家相關晶片設計業者收購安謀,都有可能陷入瓜田李下的窘境,引起其他相關使用客戶的疑慮;但輝達本身並沒有手機晶片,使用安謀架構也只是在少數嵌入式高性能運算應用上,與市場主流應用重疊不大,因此可發揮更好的互補效益,並免除市場疑慮。

 

收購安謀後,對輝達而言,可以幫助其高性能運算建立自有生態,為自家產品創造更好的市場空間,但目前輝達是依附包括英特爾或超微(AMD)甚至IBM在內的處理器平台而存在,輝達想要建立自己的系統平台,收購安謀當然是最佳的選擇。

 

▲安謀以嵌入式架構起家,但目前幾乎擴及所有應用。(圖/吳尚哲攝)

 

變數! 中國政府是否干預

 

然而,以目前安謀架構的演進,其實還不能滿足輝達的需求,但透過收購案,輝達就有辦法主導安謀架構,架構出符合未來不同性能運算需求的晶片,使其更能配合自家產品運算的能力,發揮1加1大於2的效果。

 

對現有的安謀架構使用者而言,輝達能帶來什麼好處?現有採用安謀架構發展高性能運算晶片的業者們,其實都還在為了市場而苦苦掙扎,主要就是生態不夠成熟,難以發揮運算實力,而且純中央處理器運算的應用,也愈來愈受到局限。未來輝達介入後,就如黃仁勳在電話會議中所強調的,未來安謀可以推出與輝達的顯示晶片運算更好配合的伺服器處理架構。

 

搭配輝達強大的軟體實力,軟硬體雙管齊下,一方面可以幫助採用安謀發展高性能運算架構的業者,建立更完備的運算生態;同時也能夠幫助自家的顯示晶片產品,有更大的市場空間可以發揮,而不用被既有的處理器業者綁死。

 

至於手機晶片產業,可能還是會以維持既有的生態為主。關於這點,黃仁勳也強調,未來輝達的顯示晶片架構將會進入安謀架構體系,但可能會與現在採用的架構並存,互相區隔出不同的市場與應用空間。不過,市場人士認為,未來也不排除可能貍貓換太子,在底層融合雙方的技術長處之後,逐步把安謀的行動顯示晶片架構換成輝達自家的顯示晶片。

 

最後,安謀落到美國人手上,就目前的地緣政治狀況而言,肯定不是中國樂見的結果。雖然黃仁勳與中國的關係不錯,且中國的AI雲端服務也幾乎都是基於輝達的顯示晶片架構達成,非常倚賴輝達的技術供應,但如果未來18個月內美中關係進一步惡化,中國政府決定干預,那麼可能就會是這門親事最大的變數。

 

解危!孫正義放下燙手山芋

 

隨著交易條件談妥,軟銀也終於放下心中的大石頭。輝達的收購價格較當年軟銀對安謀的320億美元收購價多出了80億美元;對軟銀來說,安謀這樁投資算是有了回報,同時也解了軟銀的燃眉之急。

 

孫正義旗下的軟銀集團在2016年以320億美元的天價收購安謀,希望藉此發展軟銀的物聯網應用布局。然而人算不如天算,今年因為疫情的關係,嚴重虧損,總計在最近的一個財年虧掉了177億美元,主要是因為願景基金(Vision Fund)的投資接連出問題,為了止血,軟銀也先後停掉了幾個原本談好的投資,包括共享辦公室WeWork以及英國通訊衛星公司OneWeb,更因此直接造成OneWeb倒閉,被英國政府以極低的價格收購。

 

更大的問題是,軟銀與中國合資成立的Arm China公司,在數個月前爆發被美籍中國人總裁Allen Wu利用各種手段借殼營私之後,至今仍無法將公司經營權收回。原本想利用Arm China在中國上市再賺一波,屆時軟銀也就可以獲利退出。但沒想到實際上的情況是,由於公司經營問題,即使Arm China成功收回,也難以達成當初設定的上市目標,更強化了軟銀停損的念頭。

 

集團財報難看,加上被Arm China搞得灰頭土臉,從金雞母變成燙手山芋,軟銀終於決定將安謀整個切割出去,不要繼續影響軟銀集團。也因此,才買沒幾年的安謀又面臨了被出售的命運。…(本文節自財訊616期,詳全文)

 

 

延伸閱讀:

 

輝達砸400億美元買下安謀 全球半導體業新巨擘誕生?

軟銀急售Arm,為何只有NVIDIA出價?

集團15年來首見虧損!軟銀願景基金踩雷 孫正義認錯了

 

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