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LCD景氣明年回春 P.94

LCD景氣明年回春 P.94

近來薄膜電晶體液晶顯示器( TFT LCD 〕景氣回春的消息不斷, 對於許多損失慘重的投資人來說,LCD 景氣何時能夠回春,成為大家最關心的話題。

在 TFT LCD 這一行,一直有所謂液晶景氣循環( Crystal Cycle 〉 的說法,其實,說穿了不過是全球廠商的產能,與下游市場需求搭配時,所形成的供給落差,由於以前僅有日本與南韓廠商掌控供給面,市場的狀況也很單純。但是,台灣廠商在一九九九年陸續加入生產後,龐大的產能以及後續的擴產投資計畫,使得
原本平靜、穩定的市場供需,頓時增加不少變數,也使得專家的眼鏡一再跌破,以下我們就來看看到底景氣的循環怎麼走?下一波的高點是否即將到來?

從全球 TFT 產業的景氣循環來看,LCD 產業從一九九五年起, 就開始出現所謂的液晶景氣循環,每一次景氣循環為時大約兩年到兩年半左右,第一波的景氣谷底出現在一九九五年,原因在於日本廠商(當時韓商才剛剛加入生產〉 對於筆記型電腦的市場估計過於樂觀, 市場無法接受高價的 TFT 面板作為筆記型電腦的顯示螢幕,而幾家日商 TFT 產能不斷開出,因此造成價格大跌。


一九九七年已有過度投資的疑慮

到了一九九七年第一季左右,因為價格低、需求大好,日、韓廠商開始加碼投資,尤其是韓商三星電子( Samsung 〉 與 LG (當時仍稱 LG,後來才與飛利浦合作,改稱 LG.Philips LCD 〉 兩家公司,認為未來可以依循過去南韓半導體成功的經驗, 以政府獎勵投資做後盾,持續擴產一舉超越日本,成為全球 TFT 的龍頭,也因此在一九九七年第二季左右,市場開始出現廠商已經過度投資的疑慮。

果然,在一九九七年第四季起,面板價格就因為需求減緩、導致售價節節下滑,甚至低於製造成本,當時因為正逢全球金融風暴肆虐,韓元大貶,韓商先前增加的產能,此時只能認賠殺出,到一九九八年初時,TFT 產業景氣盪到最谷底,所有設備資本支出也都暫緩甚至停擺,此時受傷最重的莫過於日商,也就是在這個
時候, 日本開始興起「固定成本變動化」的概念,決定將 TFT 技術轉移給台灣,由台灣來打這場抗韓的硬仗,而自己卻可以在不持續投資的情況下,由台灣供給產能。

沒想到才到了下半年,因為 TFT 價格低、刺激買氣回升,又使得全球 TFT 產能供應吃緊,面板價格一路攀升,這一漲,就足足漲了一九九九年一整年,先前日韓廠商在上一波,甚至先前 TFT 低潮時所賠的錢,一鼓作氣地都賺了回來。

也就是在這一段時間內, 台灣加入的 TFT 廠一口氣就是六、七家,所規畫的龐大產能也相當驚人, 因此二○○○年又再度成為 TFT 的過度投資年,面板價格也從第一季以後開始下滑,且價格一跌就跌到最近才真正止跌回穩。


台商增加的部分是日商流失的市場

細心的讀者可以發現,過去在 TFT 景氣的兩波高峰之間,最多不過是兩年的時間,但是從一九九九年中的景氣最高峰,推估到現在,應該在今年中左右就會回到另一波高峰上,但是事實卻未如此,反而市場估計要到明年中以後,才會出現另一波高潮,這其中最重要的因素,就是台灣加入量產的這個變數。

過去當市場僅有日本與南韓兩個競爭者時,會使得供需預測以及產能規畫失準的原因,主要在於一九九七年時的市場看法, 認為 TFT 可以依賴筆記型電腦這個應用範疇,擴大需求量,一九九九年時,則將希望放在液晶監視器上,沒想到這兩項大尺寸 TFT 面板的主要市場,都未能如預期般地快速出現, 因此才會造成廠商擴產,但是需求跟不上,導致 TFT 面板很快又供過於求的現象。

至於此次台灣加入 TFT 量產行列,最明顯已經形成的影響, 就是加速日商退出傳統非晶矽 TFT 市場的腳步,看看日韓台三地的 TFT 市場占有率數字,台灣增加的市占率, 幾乎就是日商快速流失的占有率, 反而讓南韓快速榮登全球 TFT霸主的地位。


明年將有價格上漲的動力

現在最重要的問題在於,台灣快速地增加了六、七家競爭廠商,投資金額超過新台幣兩千億元,形成一種不容易進入的高門檻,但是也不容易退出的投資困境,現在各廠商已經感受到,大量的市場需求雖然如預期般地可以很快降臨,但在賣一片、虧一片的情況下,廠商營運的帳面數字都不好看,加上過去台灣集資迅速
的優點,已經在大陸市場快速吸金的影響下打了折扣,全球經濟反彈的時點又因為美國與恐怖分子的戰火而顯得難以捉摸, 未來台灣 TFT 廠能動員的擴產資金已經遠不如過去。

所幸,下一波大家關注的液晶監視器市場已經開始升溫, 替代 CRT 監視器的動作,已經在 TFT 面板價格大跌之後開始啟動,未來只要 TFT 能逐步替代 CRT,那麼潛藏的市場空間將會相當驚人。

此外,因為這一波 TFT 低潮的影響,除了日商相繼退出非晶矽 TFT 的量產,韓商與台灣的擴產計畫其實已經受到很大的抑制,雖外界不斷傳聞南韓第五代廠即將進入量產,但是實際上,TFT 設備商所承接的訂單根本少得可憐,估計對於明年全球 TFT 實際產能的貢獻相當有限,而既有的市場需求又不斷增加, 樂觀估
計, 最近這一波的 TFT 面板需求,如果明年第一季的需求不會跟今年第四季相差太多, 最晚明年第二季至第三季,沉悶已久的 TFT 景氣就會回春,甚至有廠商估計,明年面板價格大有一路回漲的可能。

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