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財報公開 興櫃股王迎輝面臨挑戰

財報公開 興櫃股王迎輝面臨挑戰

2006-08-31 11:39

興櫃新股王迎輝上周掛牌後一度衝高到三七五元,成為各界矚目的焦點,究竟這家生產液晶面板(LCD)聚光片的零組件廠是何方神聖?潛力如何?

興櫃市場新股王誕生!八月二十二日正式在興櫃掛牌交易的迎輝科技以三二○元開盤後,最高一度衝到三七五元。究竟這家去年每股稅後純益三十四.八六元、超過宏達電的公司有何本領,再度引起各界矚目。

成立於一九九八年的迎輝初期以導光板切入市場;不過,由於LCD背光模組的光學膜當中,聚光片長期被美國3M等業者壟斷,價格以及利潤也最好,因此,迎輝轉攻聚光片市場。在工研院的協助下,該公司在○三年七月獲得開發補助後順利量產,隔年獲利便超過一個股本。

去年迎輝與創投洽談入股事宜,不過,由於公司才剛辦理二十五元溢價的現金增資,九成五的額度幾乎都由大股東一口吃下,經營團隊僅剩五%的極少數額度可認。但另一方面,大股東釋出老股開價竟高達三一七元,投資界算盤一撥發現,這筆交易如果順利完成,董事長唐世杰轉手間就賺了十億元。

創投界人士表示,這樣的交易條件讓他們冒高價的風險入股,對新進的投資者並不公平,因此後來許多創投紛紛打了退堂鼓。畢竟,今年上半年迎輝的每股稅後純益不過八.五三元,且下半年面板廠對於零組件廠的價格壓力將愈來愈大。

至於光耀以及新纖等廠商也陸續投入這個領域,今年迎輝每股獲利能否維持去年的水準,不無疑問。

國內面板大廠主管表示,迎輝生產的聚光片相較3M只能算是低階產品,毛利率竟然高達六、七成,「我們看了也都嚇一大跳」,以產業供應鏈來看,聚光片所需投入的金額遠低於面板,對方竟有這麼高的獲利率,這樣的情形顯然並不合理。

對此,迎輝執行長呂英宗表示,上半年的獲利成長趨緩主要是產業景氣向下修正導致,本月起業績將會明顯回升。

呂英宗說,從面板廠亟需降低成本的角度來看,零組件最好是免費奉送,但零組件廠獲利高於面板廠,似乎是這個產業的常態,關鍵零組件進入障礙高,附加價值自然會較高,對方看來似乎不了解光學膜這塊市場。

至於給創投的認股價格過高,迎輝則表示,迎輝現在的股價已經除過權(現金與股票股利各十元)了,也就是說,當初就算以三一七元認股的投資人,現在還是獲利狀態。

由此來看,面板廠與迎輝因公司各有自己的立場,接下來勢必還會有一番角力,不過,迎輝由於目前僅有聚光片單一產品,將財報公開後,能否繼續賺取這麼高的利潤,顯然,挑戰才剛要開始。

/小檔案/
迎輝科技 Profile
成立時間:1998年
資本額:6.1億元
董事長:唐世杰
執行長:呂英宗

近三年營運績效:
2006年上半年:8.53元
2005年:34.86元
2004年:13.86元

 

 

 

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