在今天看見明天
熱門: nft 退休金 00896 通膨 存股推薦

洋華能坐熱股王寶座?

洋華能坐熱股王寶座?
洋華董事長林德錚親自主持上市前法說會,兩個月後洋華就成為新股王。

林易萱

科技線上

攝影/吳東岳

649期

2009-05-28 17:11

觸控面板廠洋華,掛牌僅僅兩個月,就一舉擊敗宏達電和晶華,登上股王寶座。背後的原因為何?而洋華又能否穩坐股王寶座,抑或只是一代拳王?

是哪家上市公司,股價飆漲到讓鴻海董事長郭台銘都覺得不是滋味?

五月初,郭台銘接受平面媒體專訪時,特別提到,「有家做觸控面板的公司,股價漲成這樣,投資人還是敢追。」回想郭董在專訪前,於股東會上說過的話:「鴻海股價兩百元時你有種(買鴻海股票),五十幾元你反而沒有種;我反而在五十幾元時回來,跟大家一起堅守崗位。」

對照之下,郭董似乎對於自家股票在資本市場上受青睞的程度,不如一家小公司,覺得有些不平。

五月二十一日,洋華在除權前夕,股價勇猛攻上五百元關卡,盤中一度到達五一八元的掛牌以來最高價,這家讓郭董都吃味的公司,才掛牌兩個月,就輕易地擠下宏達電和晶華,登上股王寶座。

 

題材加籌碼  股價一路飆漲

 

洋華的股王之路如此順利,歸功於幾個因素同時發揮功效:首先是股本小,每股獲利高;二、籌碼安定,股價推升幾乎不受干擾;三、被列入MSCI成分股,引發投資人追捧;四、符合今年電子股最夯的「觸控」題材,再搭上微軟即將在年底推出支援觸控功能的windows 7.0版本,可能帶來的PC換機潮。目前身為國內第一大觸控面板廠的洋華,就這樣集三千寵愛於一身。

 

一位本土證券法人指出,洋華是新掛牌股,前十大股東仍在閉鎖期,無法賣股票;加上掛牌未滿半年,尚未開放融資融券,「所以這期間完全沒有空單。」此外,觀察洋華的籌碼變化,不難發現,外資從洋華仍在興櫃期間,至今已經買進一萬八千多張股票,持股比重超過一八%。

 

扣掉大股東、外資,以及掛牌前詢價圈購的股票,洋華每天可在外流通的僅剩約五萬張,籌碼非常安定。再加上毫無瑕疵的技術面,在市場不處於大多頭的氛圍時,洋華股價還是沿著十日線一路往上攻頂,助長洋華的聲勢更加凌厲,這位法人說,「這根本不是只有漲停,是漲不停」。

 

而從基本面和消息面來看,洋華手上訂單滿檔,客戶多半是宏達電、三星和LG等「大咖」,去年的EPS(每股稅後純益)更高達十一元,今年景氣雖然依舊不明朗,但目前觸控面板在手機產品的滲透率仍很低,所以即使手機銷售不成長,觸控面板還是會成長;最重要的是,今年電子股惟一的大夢——windows 7.0,所帶來的效應將是改變個人電腦的結構,不論使用者需不需要,觸控面板都會逐漸變成標準配備。

 

這些題材,帶動和觸控相關的個股雞犬升天,不論有沒有實際的經營績效,只要沾上一點邊,股價就是先拉幾根漲停板。

 

此外,一位投資股市多年的老手也觀察到,洋華除了EPS高、具有新掛牌股籌碼集中的特性,題材賣相又好之外,「公司部分作法不免讓人聯想大股東正在刻意作多」,也是推升股價上漲的原因。

 

「一般來說,新掛牌股在除權息前都會有一波大行情。」這位老手根據過去的投資經驗指出,「洋華把除息和除權分開,就會有兩波高點;而且趕在四、五月就做。」洋華在四月三十日進行除息,順利填息後,又在五月二十二日進行除權,這位資深投資人認為,只要是市場作手,看到這麼強烈的訊號,都一定會抓住機會,而在市場順水推舟的情況下,洋華要成為股王,就輕而易舉了。

 

後續成長力道仍待考驗

 

台股歷年來產生過很多股王,一種是有如聯發科這樣的長青樹,但有更多的是像伍豐、禾伸堂這樣的一代股王。究其原因,聯發科除了建立難以超越的技術門檻,每個階段的產品和策略布局更不斷推陳出新,從消費性電子、電視到手機,聯發科抓住每一個市場的高成長期;而屬於博弈類股的伍豐,第一次出場,很有明星架式,但是同樣的題材,就無法再創第二波、第三波的新高。一位創投業者表示,「只有一個產品線,一定活不久」,這正是目前洋華能否保住股王寶座最大的挑戰。

 

洋華在一九九九年,就投入製造觸控面板,歷經一段慘澹經營的日子,○五年,洋華選擇前往大陸設廠,利用大陸低廉的勞力成本,洋華得以用人工逐片檢測觸控面板,相較於日本觸控面板大廠日本寫真,採用光學儀器檢測,洋華出給客戶的產品良率高,製程彈性大,加上經濟規模成形,讓洋華逐漸拉開和同業距離。

 

○六年,洋華做出了全平面的電阻式觸控面板產品,讓手機表面沒有一圈凸出來的邊框,大幅提高外觀的吸引力和使用的便利性。「就是那個產品,讓洋華一戰成名。」一位本土證券公司研究員說。

 

目前洋華的電阻式觸控面板,有非常好的技術和生產能力,至於電容式觸控面板領域,也已經跨入;而未來windows 7.0推出後,適用於十吋以上的個人電腦觸控面板,洋華也表示不會缺席。
 

只是,這位研究員保守地認為,洋華的新產品,畢竟仍處在「只聞樓梯響」的階段,對於未來轉換成實質獲利能力,有多少幫助,目前還無法評估。
 

通常,本益比反映的是投資人對公司未來每股獲利的期望程度,現在洋華享有將近五十倍的本益比,代表市場認為,洋華明年、甚至後年,還有很大的成長幅度。
 

「問題就出在這,市場的成長也許有這麼大,但洋華本身的成長,有沒有辦法跟上市場的成長?如果跟得上,那麼現在的本益比就合理;如果有別的競爭者起來,或洋華本身的新產品沒有非常成功,這就是未知數了。」換句話說,除非洋華很快推出新產品,或是以現有的產品,還能不斷創造每股獲利新高,才有機會穩當地坐在股王位子上。
 

觸控面板業將面臨洗牌?

 

洋華股王寶座的另一個隱憂,在於「觸控面板這個產業,明年一定會洗牌。」一位創投業者認為,觸控面板廠目前面臨最大的難題,就是可能被面板廠和系統廠取代的壓力。
 

以友達為例,友達結合旗下彩色濾光片廠達虹,研發嵌入式的觸控面板,也就是將觸控感測(touch sensor)直接做在彩色濾光片上,讓觸控變成製程的一部分;另一方面,對系統廠來說,則是可以在結合表面處理和模具射出成型的過程中,加一道流程,把觸控功能需要的導電層直接鍍在螢幕表面的膜(film)上。不論哪一種方法,都不再需要像洋華這樣專做貼合的觸控面板廠,資本額遠大於洋華的面板廠和系統廠,可以輕易地以更低廉的成本、更完整的解決方案,取代洋華在供應鏈上的位置,而這也是國內觸控面板廠必須謹慎面對的難題。
 

股王一代換過一代,但就像一位投資老手所說的,「這是資本市場自由發展的必然結果。」要投資股王前,投資人必須有足夠的知識,也要能承擔一定的風險。

 

■掛牌2個月  

洋華股價飆漲

——先除息再除權 題材一波接一波

4/30 除息 (股價292元)

5/21 登上股王 (股價514元)

5/22 除權 (股價483元)

 

■洋華

成立時間:2002年

負責人:林德錚

資本額:十.五億元

主要業務:觸控面板
主要客戶:宏達電、三星、樂金

08年營收:68億4千萬元08年EPS:11.32元

 

■穩坐股王寶座 

洋華還有道關卡

籌碼逐漸分散一旦過了閉鎖期,大股東將能自由售股;加上融資融券開放後,籌碼逐漸分散,市場也可能出現空單產品線過於單薄

 

歷代能成為長青股王的公司,都隨著趨勢推出最有競爭力的不同產品,洋華目前只有觸控面板一項產品,是其隱憂被面板廠或系統廠取代觸控面板廠的功能,未來很可能被大資本的面板廠或系統廠取代,洋華必須提早往上下游布局

延伸閱讀

七大都會區房價過去3年最高漲47%...政府打炒房五重拳「越打越高」?他反駁:不打會更高!

2022-02-23

釐清資產負債後 未來財務規畫更為關鍵 避免悲劇重演 台鐵公司化不能再拖

2022-03-30

高風險族群接受「預防性投藥」 致死率降近九成 專家籲借鏡美國 擴大運用新冠口服藥

2022-05-04

疫情還沒高峰,醫療量能已緊繃...考慮緊縮防疫?李秉穎:隔離從「3+4」改回「10+7」列項目之一

2022-05-12