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五大零組件受惠股營收成長可期

五大零組件受惠股營收成長可期
高階智慧手機包括iPhone在內,大立光幾乎全部通吃,龍頭地位穩固。

賴筱凡、謝富旭

科技

攝影/聶世傑

693期

2010-04-01 16:24

智慧型手機時代來臨,不僅將引起全球手機品牌版圖的大洗牌,連帶地也將引起手機零組件供應鏈的質變。本刊採訪四位關注智慧型手機趨勢的資深通訊分析師,推薦五家他們最看好、可受惠於智慧型手機浪潮的企業。

大立光 手機照相鏡頭邁向高畫素時代的贏家

 

一個多月前,大立光董事長林耀英在法說會上一句「考慮回台設廠」震驚科技業,因為中國缺工,也讓市場發現大立光今年的接單熱絡狀況,不僅現有產能供不應求,甚至部分低階訂單湧進,也只能割讓。

 

今年在智慧型手機成長動能全面復甦下,對於高階手機鏡頭的需求也越來越高,五百萬畫素將成為標準配備規格。甚至,摩托羅拉的最新智慧型手機Milestone就搭載五百萬畫素的照相鏡頭,強打八百萬畫素的照相手機早就在市場上熱賣。這也難怪大立光接單接到手軟,產能吃緊,還得把到手的訂單往外推。

 

儘管大立光目前股價已來到四四○元高價位,但對比外資目標價平均喊到五五○元,潛藏的二五%上漲空間,市場推測大立光將跨入微投影市場的消息,也成為關注利多。

 

由於微投影被視為是繼照相功能後,下一個智慧型手機亟欲整合的新戰場,不僅國際手機大廠相繼投入,就連數位相機、NB也可能成為微投影的新應用市場。此外,下半年將推出的微軟XBOX 360新型感應器Natal,大立光也是外資點名的供應商之一,能否進一步搶下歐洲鏡頭廠,成為一線供應商,值得觀察。

 

法人預估,大立光今年營收有機會突破百億元大關,獲利可望成長三成,EPS(每股稅後純益)上看二十五元,是多家外資在手機族群的首選標的。

 

大立光

 

洋華 台灣觸控面板的大哥大

 

曾經上市掛牌才兩個月,股價就大漲一.八五倍的觸控面板廠洋華,隨著觸控面板有機會從高階的智慧手機,跨足到兩百美元的手機市場,致使整體觸控手機滲透率進而提高到四成,讓觸控面板龍頭廠洋華跟著受惠。

 

在iPhone點燃第一把觸控螢幕的野火後,多點觸控成為新一代消費性電子的必備功能,不僅手機要有多點觸控,電子書、平板電腦、NB,都開始要求要有觸控功能,洋華身為全球第一大中小尺寸觸控面板廠,自然也搭上這波觸控風潮,宏達電、三星、LG都是洋華的大客戶。

 

只是,隨著多點觸控蔚為風潮,洋華的競爭者也越來越多,摩根士丹利證券分析師就直指,在NB觸控面板尚未能替洋華帶來獲利前,加上手機觸控廠越來越多,洋華要維持去年三五%的高毛利,並不容易。反倒是洋華股價跌到三百元門檻,被法人認為還是有吸引力。洋華○九年稅後純益激增一五六%,今年成長速度大為放緩,預估僅成長一二%,但EPS仍將高達二十五元。

 

今年智慧型手機出貨大增,加上觸控平板iPad正式開賣,法人預估觸控面板供貨吃緊將持續到今年第三季底。失去投機光環的洋華,股價已跌至本益比十二倍,或許可以從基本面投資的角度,留意該股。

 

同樣也是觸控面板概念的,還有預定今年即將回台掛牌的宸鴻。身為蘋果iPhone主要供應商,宸鴻掛牌後的觸控面板股比價效應,也被視為是洋華今年的重要題材。

 

洋華

(攝影/吳東岳)

 

洋華

 

台郡 智慧型手機用軟板的領頭羊股

 

印刷電路板(PCB)被稱為是電子產品之母,因為不管任何產品,都用得到它。智慧型手機走紅,PCB廠如華通、欣興、南電、耀華等都會受惠,但為何法人對台郡情有獨鍾?主要原因在於台郡所生產的軟性印刷電路板不僅競爭力佳,也因為「吃蘋果」而讓後續訂單更有想像空間。法人預期台郡今年每股稅後純益從五元起跳,目前四十六元出頭的股價,看來還不算太貴。

 

軟性PCB上所埋的電路不僅可較傳統的硬式PCB更細小,它可繞曲的特性更讓手機研發工程師可以把產品設計得更複雜與多元化。此外,觸控螢幕對軟性PCB也有相當大的需求。

 

台郡不僅是蘋果iPhone軟板的主要供應商,藉著這層關係,台郡也打入蘋果平板電腦iPad的供應體系。經過蘋果嚴格認證的品質考驗後,使得台郡在爭取未來的智慧型手機軟板訂單,或觸控筆記型電腦的訂單上取得先機。目前智慧型手機軟板約占台郡營收一成比重,但今年預估這塊營收的比重將快速躥升至二○%以上。 

 

台郡○九年營收計三十一億元,年增率一○%,EPS估為二.九二元。法人估計,因年營收將出現六○%的成長,EPS估將達五.二元。軟板股未來如果因智慧型手機與觸控概念而起飛,台郡可望扮演領頭羊角色。 

 

軟板

拜智慧型手機與觸控螢幕的強勁需求之賜,軟板需求激增。(攝影/王建棟)

 

台郡

 

美律 手機品牌廠供應鏈縮減的受惠者 

 

美律是台灣規模最大的手機電聲元件廠,尤其是手機免持聽筒是該公司的產品主力。 

 

智慧型手機的電聲元件與免持聽筒(藍牙耳機)設計其實與功能手機(feature phone)無異,分析師之所以看好美律,主要是智慧型手機掀起的換機潮以及手機品牌大廠為強化競爭力,紛紛進行供應鏈家數縮減,這兩種趨勢下,美律受惠良多。 

 

低迷二年多的手機產業因智慧型手機帶動換機潮而注入一股強心針,Gartner預估,今年全球手機出貨量將成長一三%,達十四億支以上,而美律在手機電聲元件的全球市占率則高達二五%,直接受惠於這波智慧手機市場的成長力道。 

 

面對手機後起之秀蘋果、RIM與宏達電來勢洶洶的挑戰,美律主要客戶如諾基亞、索尼愛立信與摩托羅拉已開始進行零組件供應鏈的簡化,幾近一半的零組件供應商遭淘汰,以期強化成本競爭力。 

 

美律產品不論在品質與交期均獲大廠青睞,成為這波手機供應鏈大調整的最大受惠者。公司著眼訂單能見度大幅提高,已投資二億元擴張中國廠產能高達四○%。 

 

法人預測美律今年營收將成長三○%,挑戰九十億元新台幣關卡。稅後純益將成長八○%,達九.七億元,EPS估為六.一元。目前本益比約為十倍,處於合理水準。 

 

美律中國廠

訂單能見度高,美律中國廠不僅新招千名員工,並決定興建第二座廠。(圖片來源:資料室)

 

美律

 

閎暉 智慧型手機促使按鍵升級的贏家 

 

當觸控面板成為智慧型手機的必要配備,許多人都以為手機鍵盤將會面臨淘汰命運。殊不知,把鍵盤列為標準配備的RIM黑莓機,不但穩居全球智慧型手機老二地位,許多觸控智慧型手機,為了滿足商務人士需求,仍設計了多款滑蓋鍵盤手機。其鍵盤設計遠比一般手機更為複雜。 

 

這種現象在閎暉財報得到印證。即使○九年全球手機出貨負成長,主要生產手機按鍵的閎暉,依舊繳出亮麗成績單,不僅營收比前年大幅成長一九%,獲利也躍進一五%,EPS達七.三四元。 

 

閎暉去年以二一%全球市占率擠下日本信越化學,坐上最大手機按鍵廠龍頭寶座。在手機品牌大廠縮減零組件供應鏈家數的策略下,閎暉固有的大客戶如諾基亞、RIM的下單,可望出現強勁成長。法人預估,閎暉今年營收將成長一八%至二○%,獲利成長更為可觀,預估今年EPS將達八.八元。 

 

而中國市場可望成為閎暉今年業績成長的動力來源之一。去年第四季開始,閎暉已取得中興、酷派兩家中國手機大廠的手機按鍵訂單。中興在今年有機會成為閎暉第五大按鍵客戶。 

 

至於在汽車按鍵與鎂鋁合金機殼上,也因訂單回升,可望達到損益兩平,不過今年還談不上對閎暉有明顯的獲利貢獻。 

 

閎暉的鍵盤

智慧型手機風潮讓閎暉的鍵盤產品單價顯著提高。(攝影/吳東岳)

 

閎暉

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