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IC設計今年可望重拾成長動能

IC設計今年可望重拾成長動能
數位電視為未來趨勢,短線可先注意機上盒商機。

葉揚甲

科技線上

攝影/聶世傑

787/788期

2012-01-19 14:20

歷經兩年漫長調整時間的IC設計類股,在今年消費電子新產品及中國積極推動智慧型手機市占率的催化下,股價有望擺脫長期空頭格局,從多檔IC設計個股近來帶量上漲可看出端倪。

距離現在兩年,是曾經貴為股王的聯發科,從二○一○年一月十八日五九○元高點向下修正至今所經歷的時間,這段期間,聯發科最低觸及二二一元,隨後雖然一度反彈至三四八元,幅度高達五七%,但股價再度走疲,回落到三百元之下。以聯發科為首的IC設計族群,將再次失去市場關注?

對此疑慮,景順投信台灣科技基金經理人龔真樺的答案頗令人振奮。他認為,隨著新應用及新產品的推出,今年IC設計族群有望趁勢再起,進而揮別過去失落的兩年,而其中能夠扭轉劣勢的首要關鍵,在於「量」的恢復。

先前IC設計族群獲利會嚴重萎縮,最重要的緣故就是沒有切入熱賣商品的供應鏈。回首這兩年狂銷的蘋果、三星,以及宏達電系列,其實都是具自有品牌的高階智慧型手機或平板電腦廠商,沒搭上趨勢的台灣IC設計廠商,股價自然面臨修正。

 

數位匯流新趨勢  晨星、聯詠受惠機上盒動能


所幸,今年趨勢正在轉變,龔真樺認為,除第二季開始有英特爾全新Ivy Bridge平台外,還有華碩新款變形金剛相繼問世,預計PC、NB相關的IC設計廠商,將因終端消費回溫,而受惠於下游廠商補建庫存的需求,讓業績轉佳。

從技術面觀察,近來瑞昱、立錡兩檔個股成交量明顯增加,股價更雙雙強勢越過季線,擺出價漲量增的上攻姿態。雖然瑞昱去年全年營收年增率為負,但從十月起連續三個月,單月營收年增率皆為正成長,基本面似有逐漸改善的跡象,後續或可追蹤。

股價強勢表態的,還有從去年十一月底以來,漲幅達六六%的智原,主要受到三星嵌入式記憶體(eMMC)控制IC的轉單題材所激勵,而在三星本身產能開出前,轉單應能持續挹注智原的業績,法人預估一一年每股稅後純益(EPS)○.四元,而一二年將顯著成長至○.九七元。

至於股價創下十一個月來新高,技術線形呈全面翻揚格局的群聯,在eMMC、固態硬碟(SSD),及近場無線通訊(NFC)、USB 3.0等產品未來市場主流皆有涵蓋,公司看好今年營運展望。值得注意的是,USB 3.0其實已納入Ivy Bridge的基本規格,對於台廠USB 3.0主端會造成影響,但裝置端的需求將明顯增溫,今年一月十二日才登錄興櫃的祥碩,即是裝置端控制IC的供應商,一一年EPS五.○七元,今年有望續向上攀升。

另外,智慧電視讓市場引頸企盼,因為新穎的科技產品,背後往往代表龐大的商機。然而,龔真樺卻認為,市場期待的iTV,大概會與iPhone最初推出時相同,台廠幾乎沒有切入供應鏈的可能。

因為高階技術將成為門檻,現在談哪家廠商會受惠有點言之過早,僅能以題材看待。等到產品成熟度提高,能夠委外代工的階段,或許才是台灣IC設計廠商能夠掌握商機的時候,反倒是電視訊號從「類比」轉換成「數位」,引發的機上盒(STB)需求值得留意。

去年跨足電視及機上盒領域的驅動IC龍頭聯詠,一月以來因外資積極買超一.四萬張,讓聯詠股價在一月十二日站上所有均線,並創下六個月新高,根據德意志銀行的報告,目標價為九十二元。

 

中國智慧型手機起飛  聯發科、旭曜、矽創可受惠


而電視晶片大廠晨星更早嗅得機上盒商機,在去年第三季時開始量產機上盒晶片,主要輸往中國、印度及南美市場,雖然營收目前占比僅四至五%,但毛利率高於其他產品平均,法人預估今年出貨量將成長一倍,是今年能夠有效提升獲利的成長動能。

展望今年的IC設計族群,龔真樺認為,上半年選擇PC,下半年則可聚焦中國低價智慧型手機市場成長帶動的相關廠商。

拓墣產業研究所預估,今年全球智慧型手機出貨量將突破六億支,其中一五○美元以下的低價智慧型手機的出貨量將達一.四七億支,主要市場就在中國。


從法人預估數據來看,聯發科今年預估EPS一五.九元,較一一年預估EPS一一.九二元為佳,明顯透露龍頭聯發科的最壞時刻已然過去。同樣能搭上低價手機需求的廠商,還有中小尺寸面板驅動IC的旭曜及矽創可關注。

 

設計股

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