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聯想的奪金之路——台灣PC產業的新強敵

聯想的奪金之路——台灣PC產業的新強敵

謝金河

科技線上

818期

2012-08-23 11:21

以往台灣可說是全球最大的PC王國,不過這個角色未來可能因為聯想的奮起,台灣PC王者的角色恐將面臨更大的考驗。

個人電腦(PC)產業是台灣電子業整個產業版圖中很大的一塊,像廣達可望連續三年貢獻上兆元的產值;鴻海從一兆元、二兆元到三.五兆元;其他如仁寶貢獻六千億到八千億元;緯創每年有超過五千億元的產值,再加上宏碁、華碩、和碩、英業達,台灣可說是全球最大的PC王國。不過這個角色未來可能因為聯想的奮起,台灣PC王者的角色恐將面臨更大的考驗。

二○○四年併下IBM個人電腦部門的聯想集團,經過幾年磨合,在上個會計年度(一一年三月到一二年二月)繳出亮麗成績單之後,聯想集團公布首季(四~六月)季報,又繳出一張令人眼睛一亮的好成績。聯想首季營收八十.○九億美元、年成長三五.三%、毛利成長三九.八四%,增加到九.五八億美元,稅後淨利一.四一億美元、成長二九.九三%、每股稅後純益(EPS)是一.三七美分、毛利率為一二%,季成長一.二%。

 

聯想奮起 宏碁落難未來仍待觀察


聯想集團電腦首季出貨一二八○萬台,年成長二四.四%,遠勝過整體行業衰退二%,聯想的全球市占率一五%,僅次於行業一哥惠普只有○.七%。而去年首季雙方市占率差距達五.八%。聯想主席楊元慶在法說會上面對法人詢問聯想何時可以成為PC產業一哥時很有把握地說,聯想正朝「奪金之路邁進」(on the way to metal),他十分有把握地表示,聯想市占率還會繼續向上爬升,未來的毛利率與營益率表現都會十分樂觀。

楊元慶這個說法,可以從聯想的財報上找到軌跡。○九年是聯想表現十分灰暗的一年,那一年營收一四九億美元,虧損二.二六億美元,這個虧損導致聯想股價大跌,楊元慶岌岌可危,柳傳志又重出江湖。到了一○年,聯想營收一六六億美元,轉虧為盈出現一.二九億美元的淨利,此後聯想步上成長的道路。一一年聯想營收二一五.九四億美元,淨利是二.七三億美元,一二年的會計年度營收進一步拉升到二九五.七四億美元,淨利也達四.七五億美元,營收成長三六.九五%、淨利成長七三.九九%。聯想出現大成長的訊號,股價也快速翻升逾倍。○九年聯想出現虧損,股價一度跌到一.三二港幣,後來大漲到七.七一港幣,聯想市值也拉升到七一三.五六億港幣。

相對聯想的奮起,去年則是台灣自創品牌,走上國際的「台灣之光」宏碁(acer)落難的一年。宏碁的首席執行長蘭奇離職,引爆宏碁的新危機,去年第二季宏碁出現單季六十七.八九億元的巨額虧損,加上蘭奇離職事件炒得火熱,宏碁的股價兵敗如山倒。

宏碁在金融海嘯後一度創下一○五.五元的天價,一度將市值拉升到二八五○億元。一○年十二月九日宏碁仍有九十九.四元的高價。沒想到此後一年之內,因為蘭奇離職,業績轉盈為虧,宏碁的股價一下子跌到二十七.三元。蘭奇離開宏碁,輾轉又到了聯想任職,宏碁則擢拔翁建仁擔任首席執行長,不過宏碁陰霾尚未散去。

一一年宏碁的營收從前一年度的五二一五.四五億元掉到四○五七.一四億元,營收掉了二二.二%,卻出現了七十七.九二億元的稅前虧損,從二○○○年以來,宏碁每年都可獲利上百億元,每股淨值一度累積到三十五.三二元。原本大家以為蘭奇事件很快就會過去,好不容易,去年第四季宏碁出現轉盈的訊號,單季小賺九四四八.八萬元,大家期待宏碁在今年展翅高飛。

沒想到期待落空,宏碁今年前兩季獲利仍在低檔掙扎。宏碁首季淨利三.三一億元,第二季因為提列歐洲的一次性支出四.一億元,導致第二季淨利只有○.五六億元,宏碁上半年合併營收二二三五.八億元,與去年同期相較衰退二.七%,上半年淨利只有三.八七億元,EPS只有○.一四元,其中第一季營益率○.一%,第二季只有○.四%,這顯示宏碁仍在調養舊傷的階段,未來仍有待觀察。

 

聯想

▲聯想除了鞏固PC領域外,手機、平板電腦等也大有斬獲,逐漸威脅台商地位。

(圖片來源/Top Photo)

 

蘋果一枝獨秀 戴爾、惠普面臨挑戰

 

假如宏碁代表的是台灣PC產業的未來,聯想代表的是中國PC產業的未來,從年報與季報來看,我們恐怕要開始擔心台灣PC產業的未來。從目前的全球PC產業來看,除了蘋果仍一枝獨秀外,原來的PC盟主戴爾與惠普都面臨空前挑戰。

惠普原本是PC的龍頭老大,但是面對蘋果平板電腦的擠壓,惠普每季都傳財報預警,股價也節節走低,從一○年以來,惠普由五十四.七五美元下滑到十七.四一美元。戴爾今年從十八.三六美元跌到十一.三九美元,這兩家在二○○○年前後不可一世的PC品牌大廠,正快速褪了顏色。

戴爾股價跌到十一.三九美元,幾乎與○八年金融海嘯的七.八四美元相互呼應,而惠普則比○八年所創的新低價二十五.三九美元還要低很多。從全球筆電出貨排名來看,宏碁、聯想、惠普仍是前三強,這其中聯想快速拉近與惠普的差距,戴爾已退居第五,華碩則排名第四。台灣PC大廠未來必須思考的問題之一是,一直以來,台灣的PC業者都為惠普與戴爾代工,若未來這兩家大品牌廠商式微,台灣代工產業的生態,除了鴻海鞏固蘋果的陣營,其他PC大廠必須思考下一步如何走?

 

二是聯想占有天時、地利、人和優勢,未來潛力不可忽視。也許幾年後,台灣PC與NB大廠可能淪為聯想的代工廠,這個情況老早在網路設備產業發生了。二○○○年前後,台灣的網路設備廠兵強馬壯,像友訊、合勤、智邦都很強,但是華為崛起,台灣的網路設備廠全部淪為華為的代工廠,整個產業競爭力為之大倒退。

 

八月十六日新浪財經網刊登楊元慶的專訪,他談及短期內歐債危機籠罩,全球經濟不穩定,但中國人口仍有一半住在鄉村地區,中國的電腦普及率仍不高,未來仍有很大的成長空間,這正是聯想獨享的「主場優勢」。事實上,今年四到六月,中國的PC市場衰退二.八%,但聯想逆勢成長九.二%,聯想是中國民族品牌,仍然有很大加分效果。

 

鞏固PC陣地 鎖定MIDH領域發展

 

聯想除了在PC市場逐漸脫穎而出外,聯想傾全力發展的智慧型手機,從去年起頗有斬獲。今年第一季(四至六月),聯想在中國的智慧型手機市占率已達一三.一%,在今年六月時,已打敗華為,成為僅次於三星的第二大品牌,聯想的智慧型手機在第一季銷售量比去年同期成長四十四倍。聯想在MIDH(移動互聯網和數位家庭部門)首季貢獻了五.八七億美元營收,占總收入的七.三%,成為聯想下一個成長的希望。

 

全球智慧型手機發展漸趨成熟,中國則是待開發的處女地,聯想除了鞏固PC陣地,也開始鎖定平板電腦、智慧型手機及智慧型電視MIDH的領域發展。最近聯想將平板和手機團隊整合,未來MIDH將只有行動裝置和智慧型電視兩大板塊。

 

聯想在多個領域都有斬獲,在筆電方面,全球市占率已達一五.四%,已快速拉近與惠普的差距。另外,聯想已是中國第二大手機廠,力拚兩年內打敗三星,平板電腦則主攻通話平板,力抗三星、華碩。在伺服器方面,則與EMC合作,全力對抗惠普與戴爾。聯想正朝全方位的PC大廠目標邁進。

 

面對聯想的躍升,台灣的筆電廠開始陷入成長的瓶頸,像是最大的筆電代工廠廣達,今年前七月營收較去年同期衰退七.五%,仁寶衰退幅度更拉大到一三.三%,英業達衰退三.九%,只有與華碩分拆代工業務的和碩成長力道較大,品牌廠宏碁營收衰退五.五%,華碩則成長二一.六%。

 

除了營收衰退,獲利衰退更加明顯,例如仁寶在一○年首季獲利高達八十五.一五億元,今年首季只有十八.六九億元;緯創在一○年第三季淨利三十二.六九億元,今年首季也只剩下十八.六五億元;廣達奮力走向雲端,獲利尚且平穩。這個創造好幾兆元產值的台灣電子代工業,未來可能面臨聯想崛起後的擠壓。

 

第二個陰霾是在惠普及薄熙來主政的鼓吹下,筆電生產基地快速往重慶、成都集中,廣達已宣示,兩年內筆電生產全部移到重慶,廣達的生產基地在西永微電子園區,占地二六○○畝。筆電大廠選重慶的有宏碁、華碩、廣達、英業達、仁寶、緯創及和碩,其中,廣達與英業達選在西永,宏碁、仁寶、緯創、和碩選在兩江新區,華碩在高新區石橋鋪,台灣的筆電廠已全部都到重慶報到了。另外,聯想、仁寶、緯創也在成都設廠。

 

生產基地集團向內陸連結,未來運籌成本可能會成為一個變數。薄熙來主政,為了號召筆電業往重慶發展,提出很多優惠配套措施,包括油電半價、廠房外道路基礎設施;最重要的是交通的補貼,包括直接運送到歐洲的渝新歐鐵路及組裝成品沿嘉陵江到長江,運送到沿海出口的費用。這些補貼金額很大,在薄熙來下台後出現很大的變數,儘管新上任的重慶市委書記張德江及薄熙來時代的重慶市長黃奇帆再三保證補貼政策照舊,但誰能保證多久?台灣的筆電廠把雞蛋放在同一個籃子裡,未來恐怕有苦頭吃。

 

華為的崛起,讓台灣網通廠淪為華為代工廠,從二○○○年以來,再也看不到網路設備廠崛起的故事。聯想以八年時間,慢慢消化IBM個人電腦與中國的融合,看起來聯想崛起的時間已經到了。台灣的筆電廠,很快的時間內會成為聯想的代工廠,惠普與戴爾也可能快速式微,聯想將一枝獨秀主導戰局的發展。

 

過去這幾年,台灣的電子產業只要有了中國的競爭,最後總是一面殘局,最早是動態隨機存取記憶體(DRAM)及面板,這兩年大家印象最深刻的是太陽能,從無錫尚德、江西賽維到保利協鑫,中國的太陽能廠產能無限大,已讓台灣的太陽能廠出現慘賠不止的困局。

 

這些年大家期待很高的發光二極體(LED)產業,也因為中國煤礦大亨前仆後繼投入,殺出一片紅海,台商真明麗端出到三月為止的年報,虧損十四.三億人民幣,股價大跌;雷士照明則因經營內訌,董事長吳長江被控操縱股價而慘跌。達進東方照明出現獲利預警,與佛山照明紛紛慘跌,這個景象令人驚心。

 

未來聯想崛起,台灣的筆電產業很可能出現「盛極」之後的反轉走勢,值得大家高度注意。

 

PC產業

 

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