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大立光、臻鼎 小米機概念股首選

蘇建誠

科技線上

873期

2013-09-11 13:41

第三代小米機現身了,規格、售價都震撼各大手機品牌廠與消費者,今年預估銷售量更將突破兩千萬支,遠比去年成長超過一倍。台廠手機零組件族群除了蘋果、三星訂單外,又再增添一位明日之星。

第三代小米機來了!空機價還只要新台幣一萬元以下,不到競爭對手最高規格機皇的一半,再度引起市場騷動,由於小米機去年出貨才七一九萬支,今年有機會突破兩千萬支關卡,快速成長讓小米機成為眾多手機品牌廠的「明日之星」。

打從二○一一年八月小米推出第一款手機MI-ONE開始,就以單一機種MI系列打天下,且是一年一改款,產品策略非常像蘋果iPhone。近期推出的低價「紅米機」與智能電視機,雖然不是創新點子,但硬是比蘋果還早推出,一別苗頭的意味相當濃厚。

也因為小米不是搞硬體出身,沒有自己的工廠,為了要打敗iPhone,便採取「以敵之矛攻敵之盾」的策略,除了低價紅米機外,小米機的供應商幾乎只找一線大廠合作,且大多是現任或是卸任的蘋果概念股,也就是說,只要技術夠好,不但可以「啃蘋果」,還能「啖米粉」。

小米不搞硬體、不建工廠
補貼一線供應商大廠額外紅利

首先,在組裝業務上,除了低價紅米機是交給上海聞泰電子外,其餘的小米機都是由鴻海旗下的富智康以及英業達旗下的英華達包辦。主要是著眼鴻海與英業達都具備有組裝蘋果手持式產品的經驗,可以提供近乎苛求的完美品質,這也有助於減少產品客訴與維修成本。

對鴻海來說,富智康組裝小米機帶進的營收貢獻不大,整體效益是放在集團內的零組件供應上;反觀英業達,因為主要業務筆電與伺服器代工業務成長受限,轉而主攻穿戴式裝置,子公司英華達除了具有開發OKWAP手機的經驗外,更是蘋果iPod的全球第一家代工廠;近期傳出已接獲智慧手錶iWatch的六成訂單,只要小米機、谷歌資料中心等出貨順利,今年每股獲利可輕易突破二元。

另外,由於上海聞泰電子組裝品管不佳,導致低價紅米機遲遲未達量產標準,故不排除小米終將再轉單給鴻海與英業達。

其次,第三代小米機配備的五吋大IPS廣視角面板,是由日本夏普、南韓LG供應,還未轉單友達;而OGS單片式觸控面板仍將由勝華提供,短期內還不至於被陸資廠歐菲光、伯恩光學取代;但因為勝華整體稼動率不高,下半年還是虧定了。

大立光已是高階手機光學鏡頭的代名詞,除了大客戶iPhone外,今年又陸續通過三星現有規格的驗證,連大陸本土智慧型手機亦搶著下單大立光,當然小米也不例外。雖然對大立光來說,小米還排不上前幾大客戶行列,但多少可以彌補主要大客戶在調整庫存時的空窗期,以今年第二季來說,「非蘋」客戶就幫了很多忙,毛利率也比出給蘋果高。

近期外資對大立光的投資評等上出現分歧,主要爭論點就在於三星訂單的多寡上;但嚴格說來,大立光在高階產品的優勢,至少可再維持二年,三星不太可能會出現縮單,所以股價若有回檔至千元以下,仍建議逢低承接。

值得一提的是,既然鴻海掌握多數的組裝訂單,理應會極力向小米推薦F-臻鼎,畢竟在蘋果手持產品的軟板供應上,F-臻鼎供貨比重已逾二成,品質上絕對符合小米機的要求,報價也比日廠便宜一至二成。

F-臻鼎迄今未對外說明小米機訂單,主要是因為正值新款iPhone備貨潮,目前軟板產能全力支援大客戶,亦著手開發iTV相關硬板產品,對於小米機等大陸品牌手機訂單,算是額外的紅利。若是今年出得夠多,每股獲利就有機會上看七元,只要股價回檔都是買點。

今年銷售上看兩千萬支
中長期成長更是潛力驚人

另外,雖然聯發科成功打入低價紅米機,但在機皇等級的高階產品線上,仍打不贏高通(Qualcomm)、英偉達(nVIDIA),這是因為聯發科幾乎與低階機種畫上等號。為了應戰蘋果,打場C/P值(性價比)戰爭,小米還是必須選用國際大廠的處理器,風光一下門面。

由於小米機今年銷售量上看兩千萬支,短期間內仍無法與蘋果、三星平起平坐,但中長期成長潛力相當驚人,所以在選股上,先以蘋果概念股為標的,再考量受惠程度與想像空間,首選英業達、大立光、F-臻鼎等三檔,如此進可攻、退可守,自然穩操勝券。

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