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第四季展望低於預期 外資圈預料台積電短線低迷

第四季展望低於預期 外資圈預料台積電短線低迷

顏喻彤

科技線上

2017-10-19 14:31

台積電今(19)日舉行法說會,第三季獲利表現大致上符合外資圈預期,但第四季營運展望略低於外資圈預期,由於以摩根大通證券為首的外資券商已在法說會前陸續調升獲利預估值、進而帶動股價大漲,預料短線股價將會區間震盪,外資圈認為,iPhoneX開賣後的實際銷售數據,將是決定股價後市的關鍵因素。

根據花旗環球證券的數據,台積電第三季毛利率49.9%、營益率38.9%、每股獲利3.47元,與外資圈預估平均值的50%、38.7%、3.39元相去不遠;至於第四季營運展望,包括營收91至92億美元、毛利率48%至50%、營益率37%至39%,則是略低於外資圈預估平均值的2,755億元、50.2%、39.4%。

 

花旗環球證券半導體分析師徐振志認為,從台積電法說會內容來看,至少確認下列3項趨勢:一、推升晶圓代工業務營主要來自於高階製程,所帶來的營收已是主流與成熟製程的兩倍,此趨勢特別有利於產業領導者;二、高效能運算(HPC)或人工智慧(AI)相關需求成長力道較預期來得強勁;三、由資本強度下降等所推升的自由現金流量(FCF)成長,有利於台積電拉高現金股利配發率。

 

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出,台積電2017年資本支出應該會增加到108億美元,由於公司預估未來幾年都會維持在略高於100億美元水準,以台積電每年營收將成長10%的情況來看,資本密度(資本支出相較於營收比例)將會逐步下滑,意味著較高的自由現金流量將帶來更多的現金股利回饋。

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