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一度瀕臨破產...特斯拉市值憑什麼5天飆漲500億美元?從一支30秒影片看到答案

虎嗅網 / 孫鳴遠

科技線上

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2020-02-05 17:23

本文經授權轉自公眾號:虎嗅APP(huxiu_com),作者:孫鳴遠

 

最近一個月,特斯拉的股價猶如坐上了火箭,今天的股價一度刷新紀錄至968.99美元,今年僅一個多月累計上漲120%多,以最高股價計算的市值超過1700億美元,已經超過了福特汽車、通用汽車、本田汽車、法拉利(在美上市)市值之和,也超過大眾和BMW市值總和。

 

▲發往火星的特斯拉Roadster

 

不過最終在今天收盤時,股價定格在887.06美元,上漲13.73%,市值為1598.9億美元。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

就在幾天前,特斯拉剛發佈2019Q4財報時(當時已經收盤),股價才僅為580美元,市值約為1050億美元。也就是說僅僅5個交易日,特斯拉市值上漲超過500億美元,而去年特斯拉還每天面臨著各種「被破產」的情況。

 

特斯拉股價破百的速度越來越快:

 

$300 to $400: 976天

$400 to $500: 25天

$500 to $600: 18天

$600 to $700: 4天

$700 to $800: 1天

$800 to $900: 4小時

 

2019年6月,由於特斯拉2019Q1財報顯示的虧損狀況和諸多不利消息,特斯拉的股價從年初的347美元,一路跌至178美元,期間摩根士丹利曾對外聲稱,或將特斯拉的股價預期從97美元下調至10美元。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

隨後,特斯拉召開了「股東大會」,向外展示了特斯拉的銷量、產能、未來計劃等多個方面的情況,股價逐漸開始回升。不過即便在2019Q2財報中虧損有所下降,股價一度回升至260美元左右,但特斯拉仍受到眾多資本做空和負面消息的影響,股價一直在230美元徘徊。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

2019年10月,特斯拉2019Q3財報發佈並終於實現了盈利,向外展示了其充沛的市場需求和盈利潛力,並公佈了上海超級工廠的諸多細節(此時上海超級工廠已經完成生產驗收),股價開始迅速回暖,從254美元一路上漲至359美元。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

隨後在2019年11月,特斯拉召開了電動皮卡Cybertruck發佈會,雖然現場的演示翻車了,但之後非但沒有使得股價下跌,反而股價一路上漲至430美元,並因此獲得了極大的曝光度,僅馬斯克公佈的數據,已經有超過25萬人交付了定金。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

時間來到2020年1月,上海工廠開始向車主大規模交付國產版Model 3,興奮的馬斯克在現場還表演了一段舞蹈,緊接著特斯拉股價繼續上漲,一路飆升至580美元。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

特斯拉的利好消息並沒有停止。2020年1月底,特斯拉2019Q4財報發佈,再次實現盈利和大量現金儲備,讓眾多猶豫不決的資本看到了特斯拉展現出的實力,股價再次起飛,僅一天就讓做空資本虧損近25億美元。

 

(圖片來源:虎嗅網)

 

但是2019 Q4財報帶來的上漲,還可以理解,那麼近5個交易日的連續瘋漲,又是為何呢?

 

先來細數一下最近都發生了哪些事:

 

首先,美國 NFL職業橄欖球大聯盟年度冠軍賽Super Bowl於2月3日正式開始,其實早在1月底,各家汽車巨頭就放出了此次投放的廣告片。

 

在美國,Super Bowl相當於「春晚」級別的流量,即便在廣告費連年上漲的情況下(30秒560萬美元),仍有各大企業擠破頭在期間投放廣告。

 

對於車企來說,如此龐大的曝光度即便投入巨資也不會放過,但頗為有趣的是,今年保時捷、奧迪、GMC HUMMER都不約而同地將主角交給了電動車型。

 

▲保時捷廣告:保時捷博物館有人「悄無聲息」偷走了Taycan,警衛發現后各自駕駛不同保時捷車輛,與小偷展開了追逐戰,然而當小偷被抓住時,警衛居然接過Taycan鑰匙,並說「輪到我當小偷了」

 

▲奧迪廣告:《權利與遊戲》中二丫扮演者駕駛e-tron穿越滿是污染的城市,獻上一曲「Let it go」

 

▲GMC 悍馬廣告:請來勒布朗為其代言

 

近兩年各大傳統車企巨頭先後加入電動車市場,無論是忌憚於「排放規定」的罰款,還是看到了電動車的市場潛力,有一點是毫無疑問的——車企都開始真正重視電動車了 ,而在這一市場的「標杆」毫無疑問是特斯拉。

 

其次,最近幾天豐田宣布將於2020年4月1日與松下成立一家合資公司,專注於方形鋰電池和固態電池的開發、製造和銷售,新公司名為「PrimePlanetEnergyandSolutions」(「泰星能源解決方案有限公司」),豐田占股51%,松下占股49%。

 

另外,近日PSA宣布將與法國電池製造商Saft公司聯合建立兩個汽車動力電池工廠,兩家將投資共計50億歐元建立一家合資企業,名為Automotive Cell Company(ACC),雙方股權各佔50%。

 

作為電動車最重要也是最占成本的部分,顯而易見是否掌握電池技術和量產能力,將直接決定著其電動車的競爭力,所以各家車企先後通過各種方式進軍電池產業。

 

無論用哪種形式,都離不開三種基本模式:外購、合資、自研。三種模式中,外購雖然靈活性高,但收購一家合適的電池企業成本昂貴,並且供應端會受到限制,並且最嚴重的問題在於無法獲得核心技術;而合資方式雖然投入資金也比較高,但能夠獲得部分技術以及自主控制供應端,成本相比於外購也低不少。

 

最難行得通的道路是自研的方式,這種模式能夠掌握所有核心技術,且能夠自主控制供應,成本也最低,但問題在於前期依然需要投入大量資金和人力,且時間成本很難估量。對於「後進生」來說,自研的方式並不划算,所以這也是特斯拉的技術壁壘所在以及不斷減少整車成本的關鍵原因之一。

 

最後,松下電池2019Q4財報發佈,這是松下與特斯拉聯合建造內華達超級工廠(主要生產電池和動力總成)后,第一個季度實現盈利,並展現出了強勁的持續盈利能力。同時,特斯拉與寧德時代官宣達成合作,從2020年7月1日開始展開為期兩年的電池供應,宣布著特斯拉開啟多個電池供應商時代,將有利於成本控制和技術推進。

 

其實無論上述幾個事件具體內容是什麼,歸根結底都無外乎讓資本更加看清楚了電動車市場的巨大潛力。且當這個信號愈來愈清晰時,持幣觀望的資本逐漸開始從「這個投資能否盈利」轉變成為「再不入局就晚了」。

 

 

但是這些事情都算是間接原因,以使得資本對電動車市場逐漸看好,只因特斯拉是該行業的領軍企業,所以獲得了大量資本青睞。其實與此同時整個電動車行業的股價都在上漲,比如蔚來在今天開盤不久也上漲了15%之多。

 

筆者認為對特斯拉股價產生「獵鷹9號」級別推力的直接原因,是前一陣特斯拉放出的一段影片。乍一看,這段平平無奇的影片似乎並沒有什麼價值,但是如果仔細觀察這僅有30秒長度的影片,就能發現為什麼會有如此多資本開始信任特斯拉。

 

 

道路線識別對於特斯拉來說早已不是難題,判斷車距和其他汽車的車速也早已實現,但從下圖片段中可以看出,現在AP系統還能夠識別地面轉向標識,以及在「未看到」情況下預測前方道路走向(右下角圖示是是道路判斷及預測)。

 

注意左側豎排列出的數據,數字代表AI晶元對道路狀況判斷的概率,越接近於1就越確信是對應的事物或狀況(信息顯示綠色則系統已經判定確認存在,黃色則是不完全確定),僅從下圖片段中可以看出,AP系統能夠判斷出是否需要自動高光、是否無法看清道路、是否下雨、輪胎濺起的水、道路是否濕滑、行駛區域限制、道路行駛方向限制。

 

 

接下來,系統在很遠的距離識別出了STOP路標,並判斷出路面有積水,在片段末尾猜測道路是否有施工狀況(可能性很低,所以認為沒有,CONTRUCTION為白字)。

 

 

當靠近前車時,系統看到了水坑和右側安全,使車輛稍作繞行,此時系統根據水面情況判斷目前在下雨,並且確信該道路限制行駛方向。

 

 

短暫減速停車后,車輛在沒有標線的路口,根據預測和判斷,準確駛過路口,並判斷出前方為坡頂(HILLCREST),以及根據右側牌子猜測是否有收費站情況(可能性為0,所以認為沒有,TOLLBOOTH)。

 

 

 

來到城市路段,系統識別了所有的車輛、行人,以及最重要的紅路燈表示,並完成了右轉行駛。注意此時已經識別了下一個路口的STOP標識。

 

 

根據STOP標識停在路口,並等待橫向車輛通過後再行駛,同時準確識別了視野範圍內影響行駛的所有人、車、物,以及判斷地面標線的作用。

 

 

注意看,人行道、停車標線以及路邊垃圾桶等物,也一一識別成功。

 

 

整個影片是基於特斯拉HW3.0版本,也就是裝上FSD晶元的車載電腦的版本(2019年4月之後的車自帶,所有購買過FSD以及早期車主,皆可以免費更換該硬體版本)實時計算的工程測試影片片段。

 

此次放出的影片僅為一個方向的感測器的「功勞」(包括前置3個攝像頭、聲吶和毫米波雷達),特斯拉還擁有做右側各兩個攝影機以及一個後置攝影機,也就是車輛其實能夠360度無死角地識別周圍環境。

 

不僅如此,搭載HW3.0版本的車輛只要更新了系統,現在已經能夠成功準確識別紅綠燈、路邊樁桶、垃圾桶等物品,但目前不做任何反應,只是向車主展示系統目前能夠做到哪些。

 

 

 

FSD晶元由特斯拉自己研發,其中自研的神經網路晶元是特斯拉快速進步的主要原因,特斯拉利用大量的行駛數據(只傳關鍵數據結果和反饋,且不記錄來自哪輛車,以保護隱私,另外車主可以自行選擇是否上傳),和人工智慧「深度學習」,不斷更新升級AP系統,達到快速進步的效果。

 

▲2016年公佈的全自動駕駛片段

 

對比2016年第一次發佈全自動駕駛的畫面,不難看出特斯拉在軟硬體方面的飛速進步,硬體方面FSD晶元雖然並非是自動駕駛領域算力最強,但是算力/功率比值卻是行業領先,因為誰也不想因為自動駕駛將續航削減太多。

 

另外根據馬斯克所說,即便特斯拉現在實現全自動駕駛,這套FSD晶元仍有不少算力余量存在,且這套晶元於2016年開始研發,為14nm技術,新的7nm技術晶元有可能已經正在研發階段,屆時功耗可能會更低。

 

這個影片不僅展示了特斯拉在自動駕駛領域的飛速發展,更是特斯拉對質疑「純視覺識別」方案的最好反擊。要知道在2019年4月「無人駕駛大會」時,馬斯克談到「摒棄」昂貴且不美觀的雷射雷達,一時間遭到了大批專家和媒體的口誅筆伐,且質疑之聲不絕於耳。

 

之所以筆者說這段影片才是真正讓特斯拉股價飛漲的直接原因,在於從2019Q4財報發佈后,越來越多的人開始深刻認識到特斯拉其實不是一家車企,而是利用電動車作為載體的軟體公司。特斯拉的軟體技術在三電系統、車機系統、自動駕駛系統中皆有體現,甚至在自動生產的流程中,也不斷彰顯出其軟體實力。

 

且不論在全自動駕駛后能夠進軍的「出行領域」所帶來的市場價值,僅特斯拉做到的FOTA(Firmware Over-The-Air,固件升級)就能帶來巨大價值,因為不同於簡單的系統升級,FOTA能夠深層影響車輛的方方面面。

 

舉個例子,Model 3性能版在2019年兩次OTA升級后,其動力從420匹提升至490匹,0-60英里加速時間從3.8秒縮短至3.2秒;此外所有特斯拉車型在經過OTA升級后,不僅性能能夠得到提升,還有續航、自動駕駛輔助等諸多方面都能獲得提升。

 

另外特斯拉在V10升級后加入了智能召喚功能,隨後其FSD選裝功能價格上漲了1000美元,馬斯克之前在「自動駕駛大會」曾說過,自動駕駛系統會隨著完善程度,售價越來越貴,也將逐漸成為特斯拉電動車的最大優勢。

 

由於FOTA升級對於車輛的影響足夠大,車輛通過升級能夠得到的改變將超乎傳統汽車領域的想像。所以一旦特斯拉終端用戶數量越來越多,其軟體展現出的價值也會呈現出指數級上漲,未來OTA能夠做到的商業價值不可估量。

 

另外更重要的原因,特斯拉在這段影片中,透露了另一個信息,那就是極強的執行力,這個影片意味著馬斯克承諾的「今年推送給少部分測試用戶Feature Completed版(非完全意義的L4/L5,而是近乎完成L4的Beta版本)全自動駕駛」,極有可能實現,也就是說特斯拉距離全自動駕駛越來越近了。

 

▲特斯拉的全自動駕駛演示

 

馬斯克的「大嘴」廣為人知,甚至幾乎大大小小的承諾都是在推特上許下的,過去由於鋪天蓋地的負面消息,人們只注意到了那些「延遲」的兌現,卻忽視了這位「PPT大師」的極高兌現率。

 

 

去年,有一位粉絲做了一個表格,統計了馬斯克大大小小的承諾以及兌現情況,很明顯可以看出,雖然不少承諾延遲了很久才兌現,但也有很多及時兌現並且提前兌現了。最重要的是,馬斯克的承諾,他幾乎都兌現了。

 

▲馬斯克的承諾日期和實際兌現日期

 

▲馬斯克的承諾兌現情況

 

當一個企業,同時擁有雄厚充足的資金、高效的執行力和競爭力極強的產品時,你猜猜資本會如何選擇?

 

況且這位老闆的目標是星辰大海。

 

▲那輛送上太空的Roadster目前飛行軌跡

 

筆者註:本篇只分析了特斯拉股價近日飛速上漲的部分可能原因,不代表投資意見,因為如果擁有足夠實力,筆者早在寫178美元股價分析時就會傾家蕩產買特斯拉股票了。

 

本文獲虎嗅網授權轉載,原文:特斯拉市值憑啥五天漲了500億美元

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