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掌握波段反彈兩大贏家 P.87

選舉結束,執政的民進黨大勝,選後第一天的台股以慶祝行情表態,許多投信都手忙腳亂地忙著回補,只是錯失了最佳買點。


美國九一一事件之後,全球景氣急速落底,加上利率持續走低,全球大演資金行情,台股也從三四一一點開始反彈,漲到選後的四千七百點左右,反彈一千多點。這波反彈來得太急促,能夠抓住的法人不多,除了外資大買台股近六百億元外,國內投信只有群益投信、中華投信結結實實捉住了波段反彈。


投信選前大降持股 選後手忙腳亂地回補

事實上,九一一之後,市場呈現一片悲觀氣氛,即使從九月二十六日以來,台股上漲近千點,許多法人還是抱持悲觀態度,特別是在選舉前一、二天,有些基金經理人面對渾沌的選舉行情,乾脆降低持股至七成,有些甚至降到四、五成,等待行情明朗後再進場,唯獨中華與群益投信堅持高持股,持股維持在八成五左右。

從九月二十六日,盤中最低點三四一一點反彈上來至十一月三十日的四四四一點,台股上漲二二.五%,在一五○檔開放股票型基金中,有超過八十七檔的基金贏過大盤,其中以群益投信及中華投信的表現最佳,前十名中,群益長安、群益創新科技、群益馬拉松囊括第一、第二及第七名,而中華台灣經典、中華成功、中華中華與中華龍鳳四檔分別占領第三、四、八與第九。

今年十月,群益長安、馬拉松、創新科技的績效都還在第六十三、五十三及四十七名,十一月馬上鹹魚翻生,當月股票型基金的前三名都由群益這三檔基金包辦,讓群益投信終於可以在今年揚眉吐氣,一掃今年以來績效不佳的陰霾。

十月下旬,指數來到四千點左右,群益投信開始積極加碼,持股從七成加到八成五,操作手法相當靈活,換股速度很快,先從友達、碧悠、明電、美律、南科、勝華等通訊、光電中上游股票加碼,之後,又轉到低價低本益比的電子轉機股,如環電及旭麗等,特別是友達,讓群益獲利不少。


台積電是景氣好轉指標 群益高喊最壞情況已過

群益投信投研部協理陳錫表示,關鍵點是出現在十月下旬,指數來到四千點時,市場都在要買或賣之間徘徊,大多數人都認為在四千兩百點就應該賣,但群益卻逆向操作,判斷應該加碼,因為他們認為景氣確實有上來,不僅是資金行情,連基本面也都變好,最重要的領先指標是個人電腦、通訊產品都有的台積電,基本面轉好可信度相當高,於是他們決定領先市場積極加碼。

面對選舉,群益投信也絲毫不畏懼,依然堅持八成五的高持股,甚至選前一個星期,又把基金部分拉高,還在十一月二十七日盛大舉行投資說明會,大膽喊出 「 台股最壞的情況已經過去」 ,並且預測台股會上看六千點。

陳錫表示,群益對選舉因素保持中性看法,而資金行情加上景氣,選舉成敗根本不是重點。群益董事長陳欽源也表示,選舉結果三黨不過半符合一般預期,而且比一黨過半還好,所以政治面的疑慮解除,台股將會轉好。

在這波上漲行情中,匯豐中華投信表現也一直不落人後,主要是因為中華投信一向都是堅持高持股比率,一般都維持在八成左右,十一月持股又增加,包括中華中華、中華成功、中華龍鳳、中華台灣經典持股都在九成左右,是目前市場持股最高的投信。


基金經理人力拚年終績效 投資人看得到不一定吃得到

負責投研部的中華投信副總經理金崇誠表示,高持股是中華投信一貫的哲學, 「 因為永遠沒有人知道真正的高低點在哪裡。」 金崇誠說。台股從九千點急轉直下,中華投信也都維持高持股,即使遇上九一一,中華投信也沒有改變持股比率, 「 高持股」 成為中華投信在台股急漲過程中的最大優勢。

中華投信排名超前的四檔基金,主要的關鍵是持有電子中上游的高權值股,這些都是十月漲幅相當高的個股,包括主機板的微星科技、晶圓代工台積電與聯電、IC 設計的聯發科,及十一月的飆股友達光電,其中微星是中華投信的最愛, 持股最多的是中華中華,持股比率九.三四%。

投信大贏家除了群益投信與中華投信外,十一月基金績效排名前十名也多了些新面孔,重壓 TFT-LCD 及 DRAM 的新光台灣富貴基金, 名列開放基金第四名,另外,金鼎大利、怡富中小、保誠中小、建弘電子及阿波羅阿波羅基金,都在十一月脫穎而出。

「 十二月是基金績效的勝負關鍵。」 金崇誠說。對基金經理人來說,基金最重要的是爭取排名,而為了搶奪年度排名,每年到了十二月,許多基金經理人都乾脆躲起來,認真操盤去了,面對今年詭譎多變的股市行情,基金成敗即將在十二月底揭曉,不過,基金經理人搶到第一名,基金投資人卻不一定跟著賺錢。


陳欽源走路有風

撰文:黃琴雅

「 有許多投資人都覺得我們瘋了,竟然對行情如此樂觀!」 十一月二十九日,群益投信協理陳錫等人,在中南部向中實戶簡報群益的投資理念時,許多擁有數億元身價的中實戶,跟許多投信法人一樣傾向保守,認為等到選後再進場也不遲,沒想到選後執政黨大勝,股市大漲,錯失投資機會。

群益投信董事長陳欽源,是群益抓住這波行情的靈魂人物,掛名投研部主管的陳欽源,雖然很少親自管理投研部的業務,但對於大方向、大原則,卻還是掌握相當精準,畢竟 「 薑還是老的辣!」 研究員出身的陳欽源,在投信市場有十多年的經驗,面對行情的轉折點,有一套判斷的準則。

陳欽源說,他在九一一之後,台股跌得最慘的時候,就開始認真觀察行情,一直到十月底左右,台股上漲到三千七、八百點,市場還是充滿悲觀的氣氛時,他卻反向操作,趕緊跟投研部說, 「 現在是加碼的時候!」

陳欽源是四十家投信中,極少數在選前就看多的老闆,他說,除了看到資金行情外,台幣也在升值,外資持續買超,資金流向大陸的腳步也趨緩,台灣的錢相當多,利率又降到這麼低,所以資金投入股市絕對成為必然。

「 所謂物極必反,否極泰來」 ,群益領先其他投信在十月下旬反轉做多,承受的壓力自然也不少,但是行情也沒有讓群益失望。 「 在局勢最不明朗的轉折點中,我們的研究團隊拜訪公司更加勤快,也因此能夠比別人早一點捉住行情。」 陳欽源說。

說話直接、有點霸氣的陳欽源,是名副其實的老投信,他畢業於美國康乃爾大學企管研究所,曾任中華投信董事及投研部副總經理,與過去匯豐中華投信總經理林一銘及統一投信副總黃慶和曾有不錯的交情。陳欽源結婚時,林一銘還是主婚人。

在掌管中華投研部期間,陳欽源培養過不少優秀的基金經理人,現轉任到荷銀光華投研部副總的蔡萬達,談起陳欽源還是讚譽有加。

一九九八年,陳欽源在風風雨雨中,從葉志勇手中接下了群益投信董事長一職,並從老東家中華投信挖來了一些業務人員,引進了中華投信的法人、中實戶為主的業務。群益投信在陳欽源手中發揚光大,每年都有不錯的績效,去年群益投信每股賺七元以上,是大股東眼中的金雞母。

過去曾培養出葉志勇、陳慧德等多位明星基金經理人的群益投信,如今陳欽源卻明白地表示,現在已經不是明星基金經理人的時代了,未來是講求團隊作戰的時代,群益投信的團隊也已經慢慢開始發酵。

在十一月之前,群益投信的績效跟過去風光的績效相比並不怎麼理想,甚至還有投信問, 「 群益到底怎麼了?」 果然,群益沒有讓外界望穿秋水太久,終於在這波掌握到最低點,現在群益可以大聲說: 「 我真的很不錯。」

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