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蔡鎮宇上台面臨三大考驗

蔡鎮宇上台面臨三大考驗

劉俞青

金融風雲

634期

2009-02-12 16:08

眼前有低利率環境對壽險業的衝擊、後有富邦金蔡明忠步步進逼,對內必須面對國壽傳統文化的相容考驗,最後,則是自己既往火爆個性的提升與淬煉。每一關,都是蔡鎮宇上台之後的嚴厲挑戰!

二○○八年十月,富邦金控成功買下ING安泰人壽,當時,國內一位前五大民營金控家族負責人曾經對本刊分析,「蔡明忠正在打第二隻腳,只要人壽保險這隻腳打穩了,他和他堂哥(指國泰金控蔡宏圖)就能夠平起平坐了」。

一句話,精準描述了當下的競爭態勢,也一語道盡國內最大兩家金控家族,彼此間多年的敏感心結。

國泰金與富邦金,這兩家同根生、卻分枝散葉的金控,同樣來自於早期的國泰集團。一九七九年國泰分家之後,蔡萬霖拿下集團主體國泰人壽,蔡萬才這一脈只分到了較小的產險部分,但這幾年一路走來,蔡萬才的富邦集團充分發揮靈活輕巧的機動性,不僅在電信版圖攻下台灣大、媒體方面有三家電視購物台加一個親子台,加上擴張金融版圖,以強迫取分策略,繞道香港,花了三年時間成功拿下廈門商銀,成為至今參股大陸銀行的惟一一家;緊接著又在去年底買下國內第四大的壽險公司——ING安泰人壽,金控總資產達二.五兆元。三步併兩步,直接挑戰老大哥國泰金的市場龍頭地位。

蔡鎮宇決定重出江湖,背後原因也許很多,但富邦金近年來的積極表現,獲得市場普遍熱烈掌聲,幾乎要撼動國泰金的領先局面,恐怕也是重要因素之一。也因此,蔡鎮宇躍上台面,首當其衝迎戰的競爭對手,恐怕正是這幾年版圖擴張最迅速的富邦金董事長蔡明忠。

 

考驗一 堂弟蔡明忠緊追在後


蔡明忠是蔡鎮宇的堂弟,民國四十五年次、今年五十四歲的他,只比蔡鎮宇小二歲,外表看起來卻比蔡鎮宇年輕了不少。熟悉兩家的友人說,兩人個性最像,從小打打鬧鬧長大,交情也最好,但未來回到殺戮商場,堂兄弟也得真槍實彈硬碰硬。

由於台灣市場成長有限,如果說金融業的下一個戰場是中國,那麼按照目前發展,國泰金與富邦金在中國的布局速度,幾近五五波,國泰金是國內金融業最早登陸、也是在中國扎根最深的業者,當其他同業還在努力成立合資公司之時,國壽與東方航空成立的上海國壽合資公司,如今在中國已有六家分公司,而且辛苦耕耘多年逐漸看到成果,去年正式轉虧為盈。

但富邦金參股陸銀拔得頭籌,比起保險業登陸,難度來得更高,據廈門當地台商透露,富邦早就鋪天蓋地展開台商貸款業務,而且只要兩岸MOU(兩岸金融監理合作備忘錄)一日不放行,等於法令為富邦金立下最佳的跨入門檻,這個領先局面,短期內都難有人超越。

富邦金拿下參股陸銀第一名,國泰金逐鹿中原最早也最深化,各勝一回合,接下來,原本深耕中國高層關係多時的國泰金,有希望更上一層樓。但據一位熟悉兩岸的金融業第二代觀察,蔡鎮宇過去重心與經驗都在台灣而不在中國市場,如何深化在大陸的政商人脈以及市場掌握度,可能是誰能稱霸中國的關鍵。

事實上,兩位堂兄弟決戰中國市場,早已露出端倪;去年底江陳會登場,十一月三日在一○一大樓的一場晚宴,所有金控業老闆幾乎全員出席,但令人意外的是,向來與對岸互動不多,多年來甚至只踏上過中國二次的蔡鎮宇竟然親自出席。

過去國泰金與對岸的接觸,不是蔡宏圖親征,就是請國泰世華銀行董事長汪國華出面,蔡鎮宇個人幾乎不曾露臉,也因此,當天那場宴會除了對岸的代表是鎂光燈焦點之外,就屬蔡鎮宇最引人矚目,據當天出席人士轉述,當天堂兄弟倆互動不多,但與對岸幾位行長的互動倒是不少。

 

考驗二 包袱不輕 海外投資隱藏危機


蔡明忠的威脅如芒刺在背,恐怕是蔡鎮宇復出的第一個挑戰,但大環境不佳,市場利率維持不到一%的低檔,壽險業苦日子還沒過完,可能才是從未正式涉入經營保險業的蔡鎮宇,未來最棘手的難關。

去年國壽出現成立以來首度虧損,全年虧損十七億元,儘管比起壽險老二新光人壽的績效數字,要好上太多,但金管會主委陳沖也坦承,為了避免過度衝擊壽險業財務狀況,去年壽險業在許多海外投資的損失認列上,與主管機關之間「達成多項共識」,換句話說,去年所有壽險業的財報,還是經過美化加工後的結果,如果未來景氣沒有明顯反轉,背後暫時掩飾的投資真實面貌,終究得揭露。

國泰金目前手上有高達七千億元的海外投資,曾有法人私下戰戰兢兢表示,保險業的虧損有多少,「沒有法人敢出真實報告」。以國壽為例,只要假設海外投資一成虧損,就是七百億元的天文數字,這個「不可承受之重」,雖然是大環境所造成,但一旦「潘朵拉的盒子」掀開來,不僅可能壓垮國壽,也會壓垮台灣的金融業;而蔡鎮宇選擇此時上車,除了膽識、自信過人之外,擺在眼前的殘酷現況就是:滿車的包袱不輕。

 

考驗三 人事動盪 明快作風衝擊保守文化


接下來正式進入體制,蔡鎮宇擔任國壽副董事長,等於一肩扛起成敗大任,國壽內部人事自然會有一番動盪,如何平穩駛過動盪期,也是考驗。

目前已公布第一波的董事會人事中,可以看出隸屬於二哥蔡宏圖的指標性人馬——前策略長李長庚退位離開國壽董事會,而國泰世華銀行副總經理劉奕成、協理彭友倫當年雖是蔡宏圖一脈,卻在蔡鎮宇提攜下一路高升,未來這些新生代的動向也是焦點。

不過,人事異動顯然不會僅止於此,據聞國壽內部高層「剉著等」。過去長期以來,國壽的企業文化就是以穩健保守著稱,動作也許慢一點,卻是穩一點,這個傳統,從蔡萬霖時代到蔡宏圖時代皆然,也讓過去不少老國壽人至今提起老董事長,仍是感念再三。這和性子急、事情交代過一遍還做不到,可能脾氣就要上來的蔡鎮宇,顯然很不一樣,「蔡鎮宇時代」會帶給國壽多大的衝擊,令人拭目以待。

蔡鎮宇即將進一步主導國壽的消息才剛在法人圈傳出,已經引來正反兩面看法,看空者固然不少,但也有法人表示,國壽這次會虧損,調整太慢仍是主因,蔡鎮宇快節奏的新人新作風,對現階段的國壽而言,未必不是利多。

不過,國泰金總資產高達三.七兆元,這艘巨艦先要駛得穩,再求駛得快又好。未來,蔡鎮宇的個人領導風格勢必會更動見觀瞻,已經五十六歲的三阿哥蔡鎮宇身上,似乎仍然可以嗅出急性子的氣息,對於國泰集團來說,接下來勢必將經歷一場全新的體驗。

大環境的惡劣也好,競爭者的虎視眈眈也罷,蔡鎮宇最大的挑戰終究還是在自己,克服得了自己的性格、耐得住性子、沉得住氣,才能夠服得了眾,領導國泰金走過風暴,迎接朝陽。


■國泰、富邦版圖擴張亦步亦趨——國泰持續擴張

2002/08/12 併入世華銀行

2004/02/13 標下信義計畫區A3土地, 總價82億元,為四季酒店、置地廣場用地,預計106年完工

2004/04/27 與東方航空在上海合資成立壽險公司,台灣第一家獲准在大陸經營的壽險業者

2004/09/27 蔡萬霖過世,國泰金控正式進入蔡宏圖時代

2008/07/8 越南國泰人壽成立,為國壽第二家海外子公司

2008/09/26 國泰產險在上海成立,是台灣首家跨足大陸的產險業者

2009/01/22 蔡鎮宇重返國泰人壽、國泰世華董事會

 

——富邦緊跟在後

2002/08/8 購併台北銀行

2003/09/8 公開收購香港港基銀行股權

2003/11/20 與韓國三星證券策略聯盟,共同開發北美市場

2004/12/15 合併台北銀行與富邦銀行

2008/06/11 富邦香港銀行與大陸廈門市商業銀行簽訂認股協議書

2008/10/20 以6億美元購併ING安泰人壽,提升壽險業市占率以及進軍大陸優勢

2008/11/17 富邦香港正式獲准參股廈門市商業銀行

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