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得利最大的台灣金融股大點兵

得利最大的台灣金融股大點兵
中信銀的「招商銀」經驗,為它在中國打響了名號。

許秀惠、劉俞青

金融風雲

攝影/吳東岳

652期

2009-06-18 16:19

「兩岸金融開放」為金融股帶來一波「預期行情」,市場看好的,首推兩岸有所著墨的大型資優金控股,其次就是小而美的銀行股,兩者都有機會成為下一波中國資金、銀行關愛的對象,投資人不妨留意相關動態。

以成為中國信用卡「白牌王」為目標   中信金的聯發科策略


台灣在中國市場實戰經驗年資最久的銀行,無疑地,非中信銀莫屬。二○○○年中信銀與中國招商銀行合作,全面導入信用卡建置訓練,招商銀就像請到免費家教;○六年,中國信用卡市場起飛,招商銀一舉創下信用卡發卡破千萬張的紀錄。

招商銀的成績單,有效地說明了中信銀在消金市場的競爭力。然而在投資長吳一揆眼中,中信銀不僅消費金融業務很強,企業金融也很強,「可以用一元的利息收入,帶進三.五元的非利息收入。」這些收入來自商品手續費、應收帳務融資費用、財務顧問、聯貸、金融衍生性商品等現金管理業務的收入。

吳一揆甚至自信地說,如果台積電或聯電要在中國擴展,中信銀一定是台灣第一家可以和中國當地銀行一起做聯貸的銀行。

這幾年,中信金積極參訪、考察中國金融市場,吳一揆觀察,中國在地銀行這幾年固然突飛猛進,卻還是有落後台灣之處;他認為,即使透過購併方式,中國銀行素質也要三到五年才追得上一線銀行。

吳一揆以網路銀行服務為例指出,消費者在使用網路銀行介面時,別家銀行每一個畫面都要等十五到二十秒才會出現,中信銀可以一兩秒內立即出現,「這就是我們的競爭力,每一秒都是我們的效率所在。」

效率會帶來獲利,在外資眼中,中信銀的銀行單點貢獻度冠居同業,也是少數有辦法在購併之後,讓被購併銀行融入中信銀文化,繼而創造同樣的效益。

中信銀目前海外獲利已經占了近五成,將中國、香港、台灣、美國、越南五個區域資源串連起來的市場布局,看來已經逐漸發揮效益。

針對中國布局,目前中信銀在香港兩家分行、一家財顧公司,整個連企金約有一百人規模;下半年中國的融資公司、信用卡發行條例將出爐,屆時,中信銀將評估是否有機會成立信用卡公司,在市場一展身手。

吳一揆說,中信銀考慮透過替同業代工,進軍「白牌」信用卡市場,這可能讓中信銀成為信用卡或消金界的「聯發科」或是「華碩」,代工與品牌相互為用,創造商機。

中信銀最大疑慮,可能是大股東的財務實力。由於大股東辜濂松家族持股質押比率向來居高不下,未來中資參股時,股權可能被稀釋。對此,中信金的回應是,即使如此,未來參股對象必然是能支持現有經營團隊與大股東者,以追求三贏的局面。

 

極力維持「一人競賽」優勢  富邦金大打閃電戰術


如果用馬拉松競賽,來形容這場金融西進的世紀大戰,富邦金控目前的現況應該是:尚未鳴槍,已經起跑。

富邦金是目前惟一成功赴中國參股銀行的台資銀行,這當然是此時此刻,投資富邦金的最大價值。在蔡明忠心裡,沒人能夠精準預估MOU(金融監理備忘錄)簽訂的時程,也就是說,連富邦金自己都不知道目前這種「一人競賽」的時間優勢有多長;但對富邦而言,惟一確定的就是,不斷往前跑,拉開和還站在起跑線上乾著急的其他台資銀行的距離。

勤業眾信會計師事務所合夥人趙成說:「注意到了嗎?富邦一進去(廈門商業銀行),兩邊系統都還沒整合好,第一件急著要做的,就是開辦台商業務,做異地(台灣、廈門兩地)抵押,這就對了。」MOU還在慢慢拖,富邦金已在廈門和時間賽跑,系統可以慢慢整合,但台商業務得先搶先贏。

除了台商業務之外,據了解,富邦的下一步是「人」。富邦已經廣泛接觸過去十幾年來,台灣金融業派駐大陸市場的「地下從業人員」,這些中國市場經驗豐富的「稀有人才」,正是開拓當地台商業務最重要的樁腳,而有了「廈商行」這塊光明正大的招牌,據悉富邦挖角動作超乎預期地順利。

「洞燭機先」是孫子兵法中的致勝法門之一,如今用在富邦金身上,不僅恰如其份,而且可能很快就會看到致勝成果。

若從基本面來看,富邦金今年到五月為止,EPS(每股稅後純益)達○.六元名列前茅,也是歷經谷底之後,營運面能夠快速到達水準以上的金控公司。而在合併安泰人壽之後,壽險市占率坐二望一,購併效益可期,加上銀行前進中國大陸已經有了不錯的開始,在雙引擎的強大馬力帶動下,富邦金未來動能備受市場關注。

 

富邦銀

富邦銀先在香港、廈門先各下一城,是西進的領先股。(攝影/陳永錚)

 

小而美 老闆又是賺到錢就好的私募基金  大眾銀 中資投資絕佳標的


六月上旬風光舉行新的企業識別記者會的大眾銀行,是台灣三家被私募基金入主的後段班銀行中,早早轉虧為盈、從壞學生變好的代表。

早在去年底,大眾銀就在新總經理許健洲帶隊之下,率先繳出擺脫赤字的成績單;如今中資可望來台進場投資,小而美的銀行股,被視為深具炒作題材的獵物之一,尤其是私募基金入主的銀行,更是好標的。

由於私募基金遲早要出場,中資銀行若想購併,私募基金有機會成為最好的洽談對象;只要價錢合宜,提供私募基金合理的報酬率,也樂得獲利了結出場。因此,只要把銀行體質調整好,好賣相就能談到好價錢。

大眾銀從新加坡高薪請來許健洲,除了積極拓展業務之外,打呆帳、拉升獲利外,上個月出手購併南部信用合作社後,更公開表示將持續購併。顯示大眾銀有意擴大規模,整修出好身價的企圖心。

比起萬泰銀、安泰銀董事長頻頻更動,大眾銀的經營團隊穩定,第一季EPS○.○六元,每股淨值八.二元,股價又只有五.八二元;只要大眾銀能夠持續保持獲利,股價要回到淨值理應不是問題,如此,就有高達四成漲幅,甚至就算回到票面,也不無機會。

 

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