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MOU影響關鍵十問

MOU影響關鍵十問

鄭國強、周岐原

金融風雲

ShutterStock

669期

2009-10-15 14:22

MOU帶來的改變,短期將影響個人在台股的投資策略,未來則將改變你的理財工具,,如在台灣可以直接購得A股基金、開人民幣存款帳戶,一般民眾則可買人民幣保單、辦一張銀聯卡等等,荷包金流可能因此改變。

Q1.簽了之後金融股該買還是賣?


目前尚未持有金融股的投資人,最好避免追價,等待拉回接手,以免淪為替外資抬轎;已上車者逢高可獲利了結,兩岸MOU(金融監理備忘錄)利多實現後,賣壓恐將大舉出籠,最後一段漲幅的進退時機將最難拿捏。

不宜追高的原因還是籌碼。從資金流向來看,外資敲進金融股至今一個多月,投資人追捧未必能享受同樣漲幅,反而提高了風險。像是九月一日以來,外資買超前十名中,就有八檔金融股;受外資連續十一日買超的國泰金,股價更快速衝上六十元大關,逼近去年五二○的高點。

法人認為,大額資金普遍已在低點完成布局,等待MOU通過。散戶在此時搶進,有可能接到外資脫手的籌碼;至於仍持有金融股的投資人,建議在股價高檔時拔檔,勿等到MOU實際簽署再出清。

 

Q2.簽MOU後,證券、銀行、保險哪種公司最快在中國賺到錢?


目前得知的MOU簽署方式,應為同時完成證券、銀行、保險三份協議。就業務性質來說,證券業可能是腳程最快的產業。景順投信基金經理人蘇穀和認為,證券業進軍中國,需要審核的監理規定較銀行及保險業少。也就是說,證券業和對岸制度接軌,在速度上相對有利。

銀行及保險業方面,在MOU通過生效後的初期,公股行庫受政策因素影響,開放中資入股的可能性較低,但在對岸設點的腳步並不受阻礙。

至於其他壽險及私人銀行,雖然可以立刻設立據點,但想見到實質獲利的成效,可能需要等待一段時間觀察。

 

Q3.MOU簽署後,買哪一檔股票最有潛力?現在買,可以長期投資嗎?


法人估計,MOU通過後,對岸資金有機會逐漸挹注台股,成交量上升對證券股就是頭號利多;因此,證券業可望成為MOU商機的頭號受惠者。

一位法人私下解釋,證券股除了股本小、體態輕盈,也較無銀行提列連動債等金融商品損失的包袱,基本面在金融股中相對較受看好。

談到金融業西進,一位不願具名的操盤手認為,目前腳步走得最快的富邦金,是當下公認受益MOU最多的公司;然而其他行庫同樣為拓展版圖作足準備,投資人選擇標的時,不必「獨沽一味」。例如受歷史因素影響、還有部分中國股東的兆豐金,就被法人認為有機會在開放後,成為中資進駐的示範案例。

景順投信基金經理人蘇穀和也分析,未來升息的機率較降息高,利差損問題緩和之後,壽險業的基本面將逐漸改善。

由於許多外資對金融股的持股仍低,導致金融類股和電子龍頭股相比,漲幅都還落後一截;從比價的觀點來說,目前可說是金融股因政策利多展開的補漲行情。

至於長線的股價發展,則要視前進中國成效而定;較被看好的領先族群,是有資產題材的壽險公司,以及布局對岸已有實際進度的業者。

 

Q4.未來,可直接在台灣買A股或直接投資A股基金嗎?


目前國內大部分投資中國股市管道,是買進中國股市基金,然而許多基金的「中國濃度」並不高。

若要投資個股,較常用的方式是採複委託方式(註:因不能在集中市場下單,投資人只能間接購買法人手上持股),前往香港以複委託方式購買;而且近日傳出,在前年被金管會禁止的香港紅籌股、A50ETF複委託業務,可望在MOU後解禁,甚至過去禁止投資的H股複委託也可望開放;但台灣投資人更急的是,可不可以直接投資本益比最高的A股。

「這點可能要讓投資人失望了。」一名券商表示,中國A股是具有中國身分證的投資人才可以投資;但簽了MOU之後,對岸證券業、投信、基金公司若來台設立據點,在符合國內的外匯控管下,及金管會須放寬投資中國股市比重占基金淨值一成的限制後,就能向來自中國的基金公司(如華夏基金)認購旗下各檔A股基金。

 

Q5.MOU後,可直接存人民幣及購買其他定存產品嗎?


人民幣存款利率高,一直是吸引市場資金的主因,例如在二○○七年十月,中國政府為抑制通貨膨脹,一年內宣布第五次升息,使得三年期的人民幣定存利率達到五.二二%,為當時新台幣三年期定存利率的兩倍。

過去,除了在中國台商可直接拿著台胞證到當地銀行開戶,大存人民幣外,在台灣民眾只能看著電視上播報「人民銀行宣布升息……。」而乾瞪眼。

中國科技大學商學院院長董瑞斌指出,簽署MOU後,人民幣存款業務還須視市場開放情況而定。但如果按照現行外商銀行在台灣辦理外幣存款業務現狀推估,國內銀行應該都可以開辦人民幣存款業務。但別忘了,我國也是外匯管制國家,匯出入應該都會有金額上限規定。

 

Q6.可在台灣向中國銀行辦人民幣借款,而在中國提領嗎?


在台海兩岸金流打通後,對台商而言最大的便利,可能就是在兩岸都能辦理人民幣借貸,例如可以在台北借、深圳領。

前紐約銀行大中華區總經理龔天益指出,中國銀行對台灣企業興趣高,但除了電子業大廠友達、富士康等具有知名度以外,台灣最靈活的中小企業在對岸卻因為徵信問題而舉借困難,「這些中小企業的徵信資料誰最清楚?當然是台灣的銀行。」

因此,當中國銀行進軍台灣,或者與台灣銀行機構進行合作之後,可加入聯合徵信系統,或者使用國內現有資源、系統進行企業徵信,接受國內土地等資產作為擔保品,提供穩定的資金給予中小企業,甚至以中國銀行在全球的網絡,提供新興市場國家外匯放款資金,不再像過去台商和中銀之間「彼此看對眼,卻不敢開口」。

 

Q7.未來匯款的速度會變快嗎?


過去,台商做生意要將美元匯入中國,台灣與中國銀行之間必須經過美國的通匯銀行窗口,再加上各家銀行作業程序不同,通常須一到三個工作天。匯款人不但要承受台幣、美元到當地再兌換成人民幣的匯率風險,還得被抽好幾手的「手續費」。

另一種方式,則是透過兩岸三地行之有年的「不能說的祕密」——地下外匯管道,匯款迅速,又可避開美元波動風險;但得冒著違法的風險通匯,有時產生難以解決的糾紛,教台商又愛又恨。

市場人士指出,簽訂MOU後,將會減少地下通匯的金額,傳言台灣銀行將成為人民幣清算銀行,屆時台灣要匯款到中國將可省去美元風險;對台商來說頗為便利,而且匯款時間估計在一天內完成。

 

Q8.在兩岸金融開放之後,我可以在台灣買到人民幣保單(當儲蓄)嗎?


人民幣保單預定利率較高,可以發揮人民幣存款功能而受市場青睞。以香港為例,目前保單大多是美元保單和港元保單,但近年來,美元下跌,波動較大,近期有許多香港人呼籲以人民幣保單來抗美元貶值。

由於人民幣基放利率高,預定利率會比台幣保單高,因為儲蓄險採零存整付或者躉繳的形式,在到期領回時人民幣較今日增值許多(兌美元增值,符合市場普遍認知),因此可規避美元貶值風險。

短期內,對岸保險公司發行商品中以儲蓄險較有可能登台,零存整付產品也頗受市場歡迎。

然而處理的方式,和目前主管機關審查外幣保單類似,各家保險機構必須按照台灣地區死亡率等差別條件,去修訂保單內容,重新調整保費後,經金管會審核再上市。市場推估,較有可能先看到台灣保險公司所發行的人民幣保單,在理賠上的相關機制上比較簡單,對台灣民眾的風險精算也容易掌握。

 

Q9.以後,可以辦一張中國的銀聯卡嗎?


銀聯卡是指中國銀聯會員機構發行的金融卡、信用卡。金融卡又稱為「借記卡」,帳戶裡有多少就花多少;而信用卡稱為「貸記卡」。中國銀聯在全球擁有近二百五十家會員機構,亦可在國際上流通,許多台商為了在中國生活比較便利,手上都已經有一張銀聯卡。

未來中方銀行登台後,消費者可能有兩種銀聯卡可供選擇。第一種為中國在台設分行所發行銀聯卡,中國的銀行一樣可以從台灣聯合徵信中心,獲得個人信用紀錄,決定是否發放;另一種就是台灣的銀行加入銀聯系統,發行以台幣為主的銀聯卡,形態和現有的VISA、萬事達卡差不多。一般而言,消費者可能會先看到由台灣的銀行發行的銀聯卡。

 

Q10.在海外消費,刷銀聯卡會比較划算嗎?


依據「銀聯公司」網站所公布資料,目前銀聯卡已可在六十二個國家或地區刷卡消費、提領現鈔。

但在海外消費(例如美國),刷銀聯卡會比較划算嗎?銀行專家表示,不一定,端視美元與人民的匯率消長。

另外,也要看扣款的人民幣存款帳戶開在哪裡;同一筆消費,在中國開的和台灣開的人民幣戶頭扣的款數可能不一樣。舉個例子,目前在台灣有美元帳戶的人,在美國提領美元額度也有個上限,或者消費額與扣款額可能不是一比一,其決定在我國的外匯管制規範。

若是以銀聯卡在海外消費,又牽涉到兩岸不同的外匯管制、匯率報價差異,所以兩邊戶頭扣的金額會不同。

究竟採用原來的信用卡(美元/新台幣轉換)和銀聯卡(美元/人民幣轉換)何者划算,大部分情況下由匯差決定。

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