在今天看見明天

阿根廷外債問題引爆政治危機

阿根廷外債問題引爆政治危機

譯者.連育德

金融風雲

shutterstock

683期

2010-01-21 15:17

阿根廷女總統企圖償還外債之舉,引發政府與央行的對峙,更演變成一場憲政危機。

過去十年來,海外投資人多半視阿根廷為敝屣。二○○一年披索暴跌後,阿根廷便暫停償還九百五十多億美元的外債,成為史上最大的主權債務違約案。○五年,阿根廷表示願意以三折價格讓債權人舊債換新債。約三分之一債權人無奈接受。

國家支出暴增


阿根廷總統費南德茲(Cristina Fernandez de Kirchner)企圖重返國際投資舞台,應是好消息才對。○九年十二月,她表示要以央行外匯存底成立基金,確保外債償還無虞,並願意提供○五年的折價給所剩數千名債券持有人,目的在於重拾政府籌資管道,並在債券殖利率優於歐美公債的背景下,抓住全球債券需求釋出的商機。

但安撫投資人的同時,卻掀起國內外批評聲浪。央行總裁拒絕交出她成立基金所需的六十六億美元,國會也說她為了繼續擴大支出,才往央行開刀。一月十二日,在部分態度強硬的債權人施壓下,美國法官凍結阿根廷在美國聯準會的政府資金。

費南德茲的舉動引發一場憲政危機。一月七日,她開除央行總裁里卓多(Martin Redrado),想找支持她償債計畫的副手替任。隔天,法官要求里卓多復職,指出唯有國會才有撤換央行總裁之權。但阿根廷正值南半球暑假,國會原本休會至三月,目前正考慮要否緊急開會解決爭議。

 

費南德茲在食物、燃油與電力津貼上已斥資數十億美元,國家支出自她兩年前當選後,每年成長三成多,但稅收僅年增一二%,原本還有財政盈餘,如今赤字占了國內生產毛額的二.五%。為了彌補缺口,費南德茲○八年企圖大幅上調大豆等作物的出口稅,引發農民與政府長達四個月的對峙,最後她才放棄。同年稍後,她把金額達三百多億美元的民營退休基金國有化,增加國庫的財力。

 

籌資面臨困境

 

演變到最後,費南德茲的裴隆黨(Peronist Party)去年期中選舉因此敗選。隨著二○一一年總統大選在即,她積極尋求支持。「政府的政治實力減弱,又急著想找資金來源,繼續支出。」政治風險顧問公司Eurasia Group分析師Daniel Kerner說。

 

即使她贏了與央行的戰爭,部分債券持有人可能會拒絕交換債券,讓阿根廷在國際籌資時面臨更多法律障礙。如果多數都被費南德茲說服進行債務重組,追求高報酬率的國際投資人可望再把眼光投向阿根廷。「新興市場教大家的一課是,投資人的記憶是短暫的。」Voras Capital Management投資經理人Ignacio Sosa說:「殖利率夠高,大家就會再度投資阿根廷。」
(By Geri Smith)

延伸閱讀

阿根廷倒債事件 動搖全球金融秩序

2014-08-07

緊縮是金融危機萬靈丹?

2014-03-13

通膨破50%仍有票 「崩盤總統」力拚連任

2019-08-07

阿根廷風暴,台灣人哭泣啊…現階段投資人該不該逃?達人這麼說

2019-08-16

阿根廷股匯閃崩 新興市場水波不興

2019-08-28