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公股金融機構整併一時難解

公股金融機構整併一時難解

2011-03-31 10:01

民股併公股易有圖利財團嫌疑,公股?公股已沒有理想標的,公股?民股又太過危險;台灣的金融機構整?,難矣!

媒體日前報導,政府部門有意主導公股銀行進行整併,並且將以公股銀行為存續主體,目標是公股併公股,或公股併民股。此一政策引來業界不少質疑,認為公股金融機構合併,將無法改善經營績效,不利金融產業發展。

 

政府表達以公股為存續主體的合併政策,其實不只一次,但始終缺乏政策論述。由於公股金融機構受限於政策包袱與管制太多,以及成本控制的誘因不足等因素,故經營表現通常不如民營銀行,此乃各國皆然。故以公股金融機構作為合併主體,其政策論述的確很難說清楚。既然如此,又為何堅持此一政策?恐怕是為了要與扁政府的二次金改區隔。

 

二次金改始於二○○五年,主要目標是一年內公股銀行減半,兩年內金控公司減半。該政策的論述重點是金融機構應透過加速整併,提升營運綜效,並擴大規模,進而改善金融產業的國際競爭力。

 

但是二次金改執行一年即告終。因為輿論質疑政府,藉二次金改「限時限量賤賣國家資產,圖利財團」。這些質疑始於二○○五年中的台灣中小企銀整併案,該案因工會抵制而整併失敗。至二○○六年發生的台開內線交易案,與中信金插旗兆豐金的紅火案後,更加深了這些質疑的可信度。

 

於是台新金入主彰銀,乃至與二次金改無關的國泰合併世華、中華開發改選,以及元大金入主復華等,所有在扁政府時期的金融機構整併案,幾乎都成為賤賣國家資產、圖利財團的質疑對象。在扁卸任後,這些案件也全部被移送檢方調查,成為媒體習稱的二次金改弊案。

 

當二次金改成為賤賣國家資產的同義詞後,任何以民股金融機構為存續主體的公、民股整併案,或由民股入主公股銀行案,恐怕都將難逃類似指摘。何況國內民營銀行,多屬家族色彩濃厚者,這些民營銀行在未能去家族化以前,若與公營行庫整併,也勢必帶來圖利財團的質疑。

 

如今為了避免圖利財團的質疑,最安全的整併模式自然是公股銀行相互整併。但公股銀行同質性高者多,具互補性者少。整併具有綜效者,二次金改時多已完成整併。若進一步推動公股相互整併,又可能陷入「為整併而整併」的批評中,也無助產業發展。

 

那麼以公股為存續主體,合併民營銀行呢?看來更是危險。因為民股銀行可以藉此變身為公股銀行的大股東,等於買下日後入主公股銀行的門票。而且在此一模式下,公股無法由公開競價機制,選擇合併的民股對象,更容易坐實為暗室交易。所以台灣的公股金融機構整併,一時難解。

 

(本專欄隔周刊出) 

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