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降等理由難服眾 信評機構也被市場降等

降等理由難服眾 信評機構也被市場降等
英國首相卡麥隆

葉揚甲

金融

Getty

846期

2013-03-07 14:20

二月底,英國遭國際三大信評機構之一的穆迪調降主權評等,這是該國自一九七八年以來首度喪失「頂級信評」;然而,消息傳出之後市場反應出奇平靜,英國十年期公債殖利率甚至不升反降。

對於市場的意外淡定,一般解讀有二,其一是英國降等已在預期之內;其二,是「信評機構已逐漸失去市場威信」,而失去威信的原因之一,是評等的邏輯前後不一。

猶記二○一一年八月間,美國並未及時因應信評機構所發出的「減債要求」,在擔心緊縮政策將拖累經濟之下,國會遲未通過政府減支方案,最終導致美國失去頂級信評;反觀此回,英國一路嚴格執行減債計畫,寧可犧牲經濟動能也要減少政府支出,但仍遭信用評等以「緊縮政策衝擊經濟」為由調降評等。不減債要降評等、減債也要降評等,信評公司的邏輯,的確令人摸不著頭緒。

事實上,自一一年美國失去頂級信評後,另一經濟大國法國也在一二年初遭到標準普爾調降主權評等,而美、法主權降等後的共通點,都是公債殖利率不升反降,加上這一次英國降等亦未影響公債價格,顯然,信評機構降等的殺傷力已大不如前。


無怪乎,富達國際投資總監史帝文生會如此評論英國降等事件:「有時候,你最好忽略信評機構!」

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