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我是這樣幫BMW家族管錢的

我是這樣幫BMW家族管錢的
承譽資本香港有限公司負責人李子霖,曾在德國BMW家族辦公室旗下私募基金擔任操盤手。

張舒婷

職場

攝影/林煒凱

892期

2014-01-23 13:22

金融圈專家認為,專門為富豪家族提供資產管理服務的「家族辦公室」,將在亞洲茁壯;已經踏入此領域的承譽資本香港有限公司負責人李子霖認為,香港的機會最大。

根據瑞士銀行報告,過去數十年來,亞太地區的財富和富豪數急速成長,但區域內的「家族辦公室」(family office)數目,遠遠落後歐美,目前全球已有兩千五百個家族辦公室,亞太區卻僅占五%;不過這也代表,家族辦公室在亞洲地區的發展潛能,不可限量。

報告同時指出,香港堪稱亞洲區內「家族辦公室」相對成熟及專業的市場。今年四十一歲的李子霖,正是少數在當地捷足先登的家族辦公室負責人之一。

二○○六到一○年,李子霖曾擔任Auda Investment副總裁,這家位於美國紐約的資產管理公司,其實是由德國BMW家族所創立的家族辦公室,專門為這個富豪家族提供各種財務相關專業服務;李子霖也因此累積了國際家族辦公室的第一手管理經驗。

約一年前,他返回香港,嗅到發展家族辦公室產業的商機,成立「承譽資本香港有限公司」。目前他共有十五名員工,其中「主力」投資部門便占了七人,「平均而言,每三百到四百份履歷,才會錄取一人。」


景氣好壞 均投入大筆資金


能夠擠進承譽資本公司窄門的員工,皆有相關產業的歷練,包括對沖基金、投資銀行、私募基金等,且幾乎都有跨國工作經驗。一三年十月起,承譽資本開始操盤,目前管理的資產約兩億美元(約新台幣六十億元),已投入資本市場的資金則約一.五億美元。

李子霖表示,承譽資本的員工基本上都過著「空中飛人」的生活,三天兩頭就要拜訪歐、美等地,尋找是否有良好且尚未被挖掘的投資機會,「因為有錢人的心態是『全世界最好的投資機會,我都想要』,而且也很講究布局全球化。」他如此分享自己的觀察心得。

在Auda Investment期間,李子霖每天清晨六點起床,從紐澤西的住處通勤至紐約,八點半抵達辦公室後,一天的工作就在上百封電子郵件中揭開序幕,其中大部分來自《彭博資訊》、《S&P NEWS》、《華爾街郵報》等財經媒體的資訊,同時緊盯全球各大指數走勢。

接下來,就是緊鑼密鼓的訪談和會議等著他,包括和各大基金經理人交流,討論已買標的的績效、是否有錯過什麼好基金;之後才是每天例行的內部研究會議,分析商品、個別產業和公司、整體市場走勢,即使忙到晚上七點下班後,多半也要把報告文件抱回家,繼續奮戰。

李子霖對家族辦公室的見解,自然來自於Auda Investment工作的經驗。Auda Investment員工人數共有六十多人,分為投資、後台、客服三大部門,其中,投資部又區分為私募基金、對沖基金、創投三個單位,李子霖主要負責私募基金業務,而光是私募基金所管理的資產規模,即高達五十億美元。

談到這段期間最深刻的印象,他說:「不論景氣好或不好,他們都會在市場上,投入同樣龐大部位的資金!」李子霖強調,「有錢人看投資,看的都是long term(長期),他們在意的不是買點、標的、賣點等,而是『有系統的管理』,透過長遠穩健的管理,讓資產穩定增值。」換句話說,這些富豪客戶,絕對不會因為經濟循環邁向多頭,就貿然砸入大筆資金;或是景氣稍微走下坡,就輕易縮手。

李子霖在Auda Investment任職四年多,每一季都要與BMW家族進行例行視訊會議,報告績效數字、分析市場走勢。「要先準備一份完整的報告,開會前就寄到每位與會成員手中;至於正式會議上他們會問的問題,也和一般投資人很不一樣。」


亞洲投資人仍缺風險觀念


李子霖回憶,為BMW家族操盤期間,自己部門的平均每年報酬率約一○%到三○%,但期間遭遇金融海嘯,報酬率也曾出現負值,「但他們不會質問我為何虧錢,而是要求我解釋目前市場上存在什麼風險?績效不如預期的理由?接下來還有什麼風險?是不是在足以承擔的範圍內?」「只要客戶覺得我們掌握情況,了解問題所在,都可以接受。」

反觀普羅大眾投資人,就非如此,關心的問題不外乎是:「今年的股市會怎麼走?指數最高上看多少?底部在哪?」或是「今年的債市表現會如何?」李子霖說,這種「看短不看長」的行為,在歐、美家族辦公室客戶身上絕對不會看到,但卻是目前多數亞洲投資人的通病。

李子霖舉香港為例,過去十幾年來,香港房市價格翻倍成長,也讓很多香港人靠房地產致富,但其實多半是短期財富急速增加的暴發戶,也導致他們對於「風險管控」、「穩定管理財富」的投資方式,根本沒有概念。

儘管瑞銀的報告指出,香港在亞洲內,已算是家族辦公室比較成熟的市場,但李子霖仍認為,「這裡的市場空間仍然寬廣,成長性還是很強。」畢竟香港是世界級金融中心,法規完備、政策開放,全球數一數二的金融人才聚集於此,「很多在台灣、中國、新加坡的有錢人,資產都是讓香港人管理!」

那麼台灣有發展家族辦公室的條件和機會嗎?「台灣嘛……產業做得很好,可是金融人才這方面,還是不能與香港比。」李子霖講得含蓄,但其實不只是人才,台灣的相關法規連類似「家族辦公室」的字眼都沒有;看樣子儘管家族辦公室逐漸在亞洲蔚為風尚,但台灣想要分到一杯羹,還有一段漫長的路要走。

李子霖
現職:承譽資本香港有限公司負責人
經歷:朗訊科技貝爾實驗室研究員、美國嬌生公司投資組合管理經理、紐約Auda Investment副總裁
學歷:哈佛大學商學院碩士、密西根大學運營工程系學士兼碩士

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